Vermogensbeheerder Candriam is van mening dat de Italiaanse politieke situatie zal zorgen voor een volatiele euro, ruimere spreads voor staatsobligaties van zuidelijke landen en een hoger tempo van het verkrappingsbeleid van de ECB. “Wij hebben afgelopen maandag dan ook kortlopende Italiaanse beleggingen verkocht.”
We waren en blijven voorzichtig jegens Italiaanse staatsobligaties. Onze langlopende negatieve beoordeling van de Italiaanse schuld komt vooral door de zwakke Italiaanse economische groei en kwetsbare schuldpositie.
We hebben ons sinds maandag nog defensiever opgesteld richting Italië. Afgelopen maandag hebben we onze kortlopende beleggingen verkocht. We zijn onderwogen in Italiaanse staatsobligaties ten opzichte van de benchmark.
Door de aanhoudende euro-sceptische retoriek en mogelijke fiscale ontsporingen, denken we dat de huidige hoge risicopremie op en volatiliteit in Italiaanse obligaties waarschijnlijk aanhoudt.
Als MS5 en de Liga het begrotingsbeleid gedeeltelijk zouden uitvoeren, kan dit leiden tot een aanzienlijke toename van het overheidstekort en de overheidsschuld. Dit zou ook het risico op een verlaging van de kredietstatus van Italië kunnen vergroten.
Aandelen
Ook wat betreft Italiaanse aandelen stellen we ons nog steeds voorzichtig op. We verwachten volatiliteit en marktprestaties die gelinkt zijn aan het politieke nieuws uit Italië.
Financials, energie- en nutsbedrijven zijn goed voor 72% van de MSCI in Italië en voor geen van deze sectoren is op korte termijn de voorspelling al te optimistisch.
We verwachten dat winsten bij banken en financiële instellingen gaan dalen. De energiesector profiteert vermoedelijk niet als de prijs van een vat olie verder onder USD 80 daalt.
Klik hier voor de complete analyse.
