Ruim drie op de vijf (62%) institutionele beleggers zijn op zoek naar alternatieven voor de traditionele exposure naar de obligatiemarkt, zo blijkt uit onderzoek van NN Investment Partners (NN IP) onder 105 internationale institutionele beleggers.
Bijna de helft (48%) van de respondenten vreest dat obligaties minder kapitaalbescherming bieden dan voorheen. Verder is ruim een op de drie (35%) institutionele beleggers bereid om een derde van de opwaartse performance in hun portefeuilles op te offeren voor neerwaartse bescherming, 27% is bereid een kwart in te leveren en 15% de helft. Slechts 11% wil geen positieve performance in de portefeuille opofferen voor neerwaartse bescherming.
“Het vooruitzicht van stijgende rentes in de volgende fase van de kredietcyclus heeft er zeker voor gezorgd dat institutionele beleggers zich bewust zijn van de noodzaak van alternatieven voor de traditionele exposure naar obligaties”, zo interpreteert Tarek Saber, portefeuillemanager van het NN (L) Global Convertible Opportunities Fund, de uitkomsten van het onderzoek.
Volgens Saber zouden beleggers die op zoek zijn naar kapitaalbescherming, zonder op de lange termijn te veel opwaarts potentieel in te leveren, zeker converteerbare obligaties kunnen overwegen. “Deze bieden een correlatie van circa 90% met aandelen en 60% met high yield-obligaties en hebben aandelenachtige rendementen met circa de helft van de volatiliteit. Een allocatie naar converteerbare leningen van 3 tot 10% van de portefeuille kan de risicogecorrigeerde rendementen van een portefeuille zeker verbeteren.”
