Europese credit spreads kunnen afnemen als gevolg van het geleidelijke economische herstel in de eurozone. Dat stelt Morgane Delledonne, Fixed Income Strategist bij ETF Securities, in een researchrapport.
Zij ziet dat Europese bedrijven niet meer schuld zijn aangegaan ondanks een lagere rente. De uitgifte van investment grade-bedrijfsobligaties is stabiel gebleven sinds 2013, omdat Europese bedrijven hun schuld op de balans zijn blijven afbouwen. Deze trend zal niet keren totdat bedrijven hogere inkomsten uit organische groei voorzien.
Aangezien het herstel waarschijnlijk geleidelijk zal plaatsvinden, verwacht ETF Securities geen supply shock op de Europese bedrijfsobligatiemarkten. Er is meer winstpotentieel op de Europese kredietmarkt dan op de Amerikaanse, omdat Amerikaanse bedrijven al sinds 2011 met releveraging zijn begonnen, meent Delledonne.
Door het nieuwe Corporate Sector Purchase Program (CSPP) van de Europese Centrale Bank (ECB) heeft ETF Securities een voorkeur voor Europese bedrijfsobligaties. Aangezien het herstel in de eurozone vooral binnenlands is aangedreven, denkt Delledonne dat binnenlandse sectoren beter zullen presteren dan sectoren die een wereldwijde focus hebben.
Lees meer in het bijgevoegde researchrapport van Morgane Delledonne
