Volgens de vermogensbeheerder verschuift de aandacht van beleggers geleidelijk van de groei van AI-investeringen naar de vraag hoeveel rendement deze investeringen daadwerkelijk opleveren.

Daarbij worden de winstgevendheid, kasstromen en waarderingen van technologiebedrijven steeds belangrijker.

Kredietmarkt bepaalt houdbaarheid AI-investeringsgolf

Vooral bedrijven die sterk afhankelijk zijn van externe financiering kunnen kwetsbaar worden wanneer de kosten van leningen stijgen of de beschikbaarheid van kapitaal afneemt.

Dat geldt volgens Columbia Threadneedle in het bijzonder voor kleinere aanbieders van AI-infrastructuur, die grote investeringen moeten financieren voordat daar voldoende inkomsten tegenover staan.

“In mijn ruim dertig jaar als technologiebelegger is het nog nooit zo belangrijk geweest om de kredietmarkten te volgen”, zegt Rahul Narang.

Volgens hem zullen omzetgroei, winstgevendheid, operationele kasstromen en financieringskosten bepalen hoelang de huidige investeringsgolf kan aanhouden.

Ook kansen buiten de grote AI-bedrijven

Vimal Patel ziet daarnaast mogelijkheden bij technologiebedrijven die minder direct afhankelijk zijn van de groeiende investeringen in AI-infrastructuur.

Hij noemt onder meer software- en internetbedrijven, producenten van halfgeleiders voor andere toepassingen dan AI en ondernemingen die IT-hardware leveren.

Volgens Patel beschikken verschillende bedrijven in deze segmenten over sterke kasstromen, aantrekkelijke waarderingen en een solide beleid voor de besteding van hun kapitaal.

“Niet alles draait om AI of AI-investeringen”, benadrukt hij.

Columbia Threadneedle verwacht daarmee dat de selectie van individuele technologieaandelen richting 2027 belangrijker wordt. Niet alleen de groeivooruitzichten, maar vooral de financiële positie en het rendement op investeringen zullen volgens de vermogensbeheerder bepalend zijn.

Het bericht ‘AI-kansen buiten chipsector, maar pas op financieringsrisico’s’ verscheen eerst op The Asset.