In de afgelopen maanden zijn de financiële markten op hetzelfde moment getroffen door vier afzonderlijke, maar met elkaar samenhangende crises: een gezondheidscrisis, een economische crisis, een liquiditeitscrisis en een energiecrisis.
Als reactie op deze buitengewone gebeurtenissen onthulden de grote centrale banken omvangrijke programma’s voor monetaire versoepeling, waarbij de Federal Reserve het voortouw nam door dieper dan ooit in de crisisbestrijdingsgereedschapskist graven.
De Fed heeft nog verder dan tijdens de wereldwijde financiële crisis de rente verlaagd en meerdere programma’s aangekondigd om de markten te ondersteunen. Deze programma’s omvatten voor het eerst plannen om investment grade bedrijfsobligaties en sommige soorten hoogrenderende obligaties te kopen. Volgens Arif Husain, portfoliomanager, global fixed income bij T. Rowe Price zijn de acties van de Fed ongekend en “ze gaan veel verder dan wat we al eerder hebben gezien.”
Het effect
De maatregelen hebben effect. De door de Fed gesteunde markten hebben zich nu gestabiliseerd na de traumatische gebeurtenissen van maart, toen elke vastrentende beleggingscategorie tot stilstand kwam doordat een enorme vraag naar contant geld zelfs de handel in schatkistpapier – de meest liquide obligatiemarkt – onder druk zette. “De agressieve actie van de Fed zorgt ervoor dat andere centrale banken een inhaalslag moeten maken”, stelt Husain. “Terwijl bijna alle grote centrale banken hun eigen versoepelingsprogramma’s hebben gelanceerd, kijken ze naar de Fed voor koersbepaling.”
