Amerikaanse waarde-aandelen gaan beleggers de komende jaren meer opleveren dan groeiaandelen, zo voorspelt strateeg Chuck Cook, verbonden aan vermogensbeheerder BNY Mellon AMNA. De cyclus waarin groeiaandelen in de VS beter presteerden, is voorbij.
Cook benadrukt dat waarde-aandelen beter presteren in tijden van oplopende rentes. Bovendien heeft deregulering, waar de regering Trump aan werkt, een positief effect op onder meer banken en energiebedrijven die onder de waarde-aandelen worden geschaard. Cook verwacht een concurrerend dividendrendement van 1,5 keer het gemiddelde binnen de S&P500.
De strateeg baseert zich deels op het historische koersverloop van zowel waarde-aandelen als groeiaandelen binnen S&P500. “In aanloop naar de dotcom-bubble leverden groeiaandelen meer op dan waarde-aandelen. Tijdens de dotcom-crisis en net voor de kredietcrisis, presteerden waarde-aandelen juist weer beter dan groeiaandelen. Tot voor kort lieten groeiaandelen weer de beste prestaties zien.”
Cooks voorkeur voor waarde-aandelen is gebaseerd op drie factoren: aantrekkelijke waarderingen, sterke fundamenten en potentieel voor efficiëntere bedrijfsvoering. “We geloven dat er nog nooit zoveel waarde heeft gezeten in waarde-aandelen”, concludeert Cook. “Bedrijven hebben hun balans aanmerkelijk verbeterd. Banken slaagden voor zeer zware stresstests, mede door voldoende opgebouwd vermogen.”
Trumps beleid is pro-groei en pro-business, aldus Cook. “Hij staat bekend als controversieel, maar is wel degelijk succesvol in het hervormen van belastingen, investeert in de infrastructuur en verlaagde de belasting voor Amerikaanse bedrijven. Dit maakt dat we goede mogelijkheden zien voor waarde-aandelen in de Amerikaanse markt.”
Bijgevoegd de complete analyse van Chuck Cook, strateeg bij BNY Mellon AMNA (Power to the people – and the market).
