Hoop reflatie domineerde gedurende de eerste helft van 2017, maar de inflatie is recentelijk afgezwakt.
Witold Bahrke, senior macrostrateeg bij Nordea Asset Management: “Hoewel er veel hoop was op meer groei en lichtelijk hogere inflatie in de eerste helft van het jaar, verwachten wij dat ‘post-reflatie’ in de tweede helft van het jaar zal domineren. In zowel de VS als in Europa wordt verwacht dat de inflatie onder het 2%-doel van de centrale banken gaat blijven. Het is al een tijdje aan het zakken, wat duidt op een cyclisch keerpunt in het tweede halfjaar. Over het algemeen verwachten wij een teleurstellend economisch resultaat in de tweede helft van 2017, wat dan ook terug te zien is in een zwakker dan verwachte omzetgroei. Een verzwakt economisch decor, verkrapping door centrale banken en hoge prijzen zullen de markten risico-averse maatregelen doen treffen in de tweede helft van het jaar. Hoge waarderingen in verschillende asset classes zullen in toenemende mate vragen oproepen gezien de macro-economische vooruitzichten en de onzekerheid rondom de centrale banken. Een waarschijnlijk gevolg is hogere volatiliteit en een minder risico-vriendelijk tweede halfjaar. Uiteindelijk kunnen de centrale banken de zwakke inflatie niet blijven negeren. Het is goed mogelijk dat dit in Q3 zal plaatsvinden, waarmee de downside in risico-assets wordt beperkt.”
