De Nederlandse goedkeuring betekent niet dat Tesla FSD nu automatisch in de rest van Europa mag uitrollen. Binnen de EU geldt weliswaar een systeem van wederzijdse erkenning, maar dat vereist politieke en regelgevende afstemming tussen lidstaten. Tesla rekent zelf op een bredere toelating in de zomer van 2026, maar dat is vooralsnog een verwachting en geen voldongen feit. Tot die tijd blijft Nederland een soort proeftuin. Pas wanneer andere landen de Nederlandse goedkeuring overnemen, kan Tesla opschalen naar grote markten zoals Duitsland en Frankrijk, waar commercieel meer valt te halen.

Tesla voor beleggers

Voor Tesla is de goedkeuring van RDW vooral strategisch relevant, maar geen doorbraak. Het opent de deur naar een nieuwe, terugkerende inkomstenstroom in Europa via FSD-abonnementen, iets waar het bedrijf steeds zwaarder op wil inzetten nu de groei in autoverkopen afvlakt. Tegelijkertijd is de impact op korte termijn beperkt: de uitrol is geografisch nog klein en de Europese versie van FSD biedt minder functionaliteit dan in de VS, wat de interesse van autorijders kan temperen. Beleggers zullen dit nieuws daarom eerder zien als een eerste stap in een langer traject dan als een directe katalysator voor de winstverwachtingen.

Wat dat betreft is speculatie over een mogelijke fusie tussen SpaceX en Tesla op kortere termijn mogelijk een grotere katalysator voor de aandelenkoers. Na de aankondiging door Elon Musk van een geavanceerde Terafab-fabriek, die door zowel SpaceX als Tesla gebruikt zal worden, is dat scenario niet langer denkbeeldig. Rondom de beursgang van SpaceX, die vooralsnog in juni lijkt plaats te gaan vinden, krijgen beleggers wellicht meer inzicht in hoe zo’n combinatie er dan concreet uit zou kunnen zien.

Het bericht Jean-Paul van Oudheusden (eToro): ‘Groen licht Tesla, maar Europese FSD blijft aan de leiband’ verscheen eerst op The Asset.

Hoofdstrateeg Benjamin Jones: “De markten gaan nog altijd uit van renteverhogingen door de Europese Centrale Bank en de Bank of England, maar men verwacht nu minder rentestappen dan enkele weken geleden. De inflatie zal de komende maanden toenemen, zoals ook bleek uit recente Amerikaanse cijfers. Toch zullen centrale banken de teugels pas echt aantrekken als de inflatieverwachtingen daadwerkelijk oplopen, maar voorlopig blijven die nog binnen hun ‘comfortzone’.”

Hoe de blokkade van de Straat van Hormuz gaat verlopen, bepaalt of rederijen vrijwillig de Perzische Golf zullen binnenvaren en dus wat de economische gevolgen zullen zijn, zegt Invesco beleggingsanalist Ashley Oerth. “Bij een korte blokkade zullen schepen in de Perzische Golf de kans grijpen om te vertrekken. Belangrijker is of rederijen vrijwillig de Golf zullen binnenvaren met het risico vast te komen zitten als het staakt-het-vuren niet standhoudt of Iran opnieuw aanvallen uitvoert. Voor de markten is dat de belangrijkste factor.”

“Wij verwachten deze week volatiele markten en stijgende olieprijzen,” aldus de experts, maar zij zien voor eind april ook een geleidelijke verbetering. “De afgelopen week heeft aangetoond dat een te defensieve positionering niet voor de beste resultaten zorgt, omdat markten zeer snel herstellen bij positief nieuws. Beleggers moeten voorzichtig blijven, maar belegd blijven is verstandiger dan volledig op zekerheid inzetten.”

Het bericht Invesco over Iran-oorlog: ‘Belegd blijven verstandiger dan vluchten naar zekerheid’ verscheen eerst op The Asset.

In sommige landen kunnen de politieke spanningen dermate oplopen door deze combinatie van verstoringen dat er onvoorspelbare gevolgen kunnen ontstaan, zoals de ‘Arabische Lente’ van 2011, die mede werd veroorzaakt door de voedselprijsinflatie in de nasleep van de crisis van 2008. Welke economieën lopen op dit moment de meeste risico’s in dit opzicht?

In een analyse van de kwetsbaarheden in de landbouwsector als gevolg van de blokkade van de Straat van Hormuz komen met name India en Brazilië boven drijven. Deze landen zijn namelijk grote importeurs van meststoffen die in de Perzische Golf worden geproduceerd. Volgens de North Dakota State University wordt 54% van de door India geïmporteerde stikstofmeststoffen via de Straat van Hormuz vervoerd, evenals 45% van de Braziliaanse import van ureum, een essentieel bestanddeel voor de gewassen van deze agrarische grootmacht. Deze mate van afhankelijkheid van kunstmest uit de Golfregio loopt in het geval van Australië zelfs op tot meer dan 70%, maar dankzij de rijkdom van het land is het aanzienlijk minder kwetsbaar dan de twee eerdergenoemde landen.

Tekort aan zwavel

Een andere grondstof voor agrarisch gebruik die in grote hoeveelheden in de Golfregio wordt geproduceerd, is zwavel, een bijproduct van de olie-industrie. Zwavel is essentieel voor de productie van zwavelzuur, dat nodig is voor de vervaardiging van fosfaatkunstmest, en bijna de helft van de zwavel die wereldwijd per schip wordt vervoerd, is afkomstig uit de Golfstaten. Het tekort aan deze grondstof heeft directe gevolgen voor landen die grote hoeveelheden fosfaatkunstmest produceren, zoals Marokko, ’s werelds grootste exporteur van fosfaatproducten, en China. Niet alleen de lokale landbouw lijdt hieronder, maar ook de buitenlandse handel van deze kunstmestexporteurs wordt erdoor beïnvloed, met name in het geval van Marokko, dat sterk afhankelijk is van deze export.

Hoewel de landen die het meest getroffen worden door deze verstoringen arm zijn – met name India, Bangladesh, Egypte en Soedan – zijn de rijke landen er niet immuun voor. De Verenigde Staten bijvoorbeeld zijn als belangrijke producent van fosfaatkunstmest afhankelijk van de wereldwijde beschikbaarheid van zwavel. Maar het belangrijkste is dat als de winsten in de grote landbouwexporterende landen dalen omdat er minder meststoffen beschikbaar zijn en als meststoffen wereldwijd duurder worden, de hele planeet daar uiteindelijk de gevolgen van zal ondervinden, direct of indirect. Als de markt van deze grondstoffen onder druk komt te staan, zou dat bijvoorbeeld nadelig kunnen zijn voor Europa, dat enorme hoeveelheden Braziliaanse soja en maïs importeert om zijn veestapel te voeden.

Kunstmestplan

Op korte termijn moet er een crisisbeheer worden opgezet om de zwaarst getroffen landen, die vaak het zwakst zijn, te helpen om politieke onrust te voorkomen. Op middellange termijn zal er een nieuw netwerk moeten worden ontworpen voor actoren die afhankelijk zijn van geïmporteerde meststoffen. De situatie is vergelijkbaar met de Europese olie- en gasbevoorrading na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne. Daarom heeft Europa voor 13 april een vergadering op de agenda gezet om een ‘kunstmestplan’ uit te stippelen. Op langere termijn zal het aanleggen van strategische reserves van landbouwproductiemiddelen zeker ter sprake komen, evenals het creëren van een duurzame productieketen voor stikstofmeststoffen. Meststoffen zijn niet minder strategisch – zoals we met lede ogen hebben gezien in Oekraïne en daarna de Straat van Hormuz – dan fossiele brandstoffen.

De blokkade van die zeestraat zorgt ervoor dat de kaarten opnieuw worden geschud, op een onverwachte manier. Er begint een nieuw hoofdstuk in de geschiedenis van de landbouw vanwege een oorlog die in eerste instantie niets met landbouw te maken had, maar die vanaf het begin al naar zwavel rook.

Het bericht Alexis Bienvenu (LFDE): ‘Straat van Hormuz: flessenhals van de voedselvoorziening’ verscheen eerst op The Asset.

Biodiversiteit staat bovenaan de agenda van institutionele beleggers. Deze grote beleggers lezen ook de onderzoeken die waarschuwen dat het verlies van ecosystemen niet alleen een ecologisch probleem is, maar ook ernstige economische gevolgen heeft. Bodemuitputting, waterstress en ontbossing kunnen toeleveringsketens verstoren en financiële markten negatief beïnvloeden. De interesse van institutionele beleggers in oplossingen groeit, maar de nog beperkte omvang van beleggingsfondsen in deze sector is een forse barrière voor daadwerkelijke investering

Wereldwijd wordt momenteel slechts 220 miljard dollar geïnvesteerd in natuurherstel, terwijl 7300 miljard dollar vloeit naar activiteiten die de natuur schaden. Pensioenfondsen willen biodiversiteit een plek geven in hun beleggingsbeleid. En hoewel een aantal fondsen al concrete stappen zet, blijft dit in de praktijk vaak beperkt tot het beheersen van natuurgerelateerde risico’s en het minimaliseren van milieuschade.

Nierop: “Dit gaat over het ‘do no harm’-principe. Je stelt een basisnorm in je portefeuille, ongeacht de belegging. Dat is goed, maar als je echt positieve impact wilt maken, moet je ook daadwerkelijke oplossingen financieren. Alleen het integreren van het thema in je portefeuille om schade te beperken is niet genoeg.”

Transitie van land- en bosbouw

Triodos IM ziet concrete mogelijkheden in landgebruik. Nierop: “Ruim 70% van het landgebruik in Europa en Noord-Amerika is gerelateerd aan landbouw en bosbouw, de sectoren die het meest bijdragen aan biodiversiteitsverlies. Maar bedrijven in deze sectoren kunnen ook een positieve impact hebben. Investeren in de transitie van landbouw en bosbouw naar regeneratieve, natuur-inclusieve praktijken biedt bijvoorbeeld een oplossing. De focus ligt op biodiversiteit, maar uiteindelijk draait het om de transitie naar duurzamer landgebruik. Je investeert in boerderijen en bossen die toekomstbestendig zijn en over twintig jaar nog steeds opbrengsten genereren.”

Biodiversiteitsinvesteringen leveren financieel en qua impact rendement op zolang biodiversiteit wordt gekoppeld aan economische activiteiten, aldus Nierop. Regeneratieve bos- en landbouw hebben economische voordelen omdat ze bijvoorbeeld minder kosten voor bestrijdingsmiddelen en water hebben. “Duurzaam bodemgebruik leidt tot lagere kosten en verminderde risico’s.”

Daarbij groeit de vraag naar duurzaam geproduceerd hout en biologische voeding, wat resulteert in een prijsopslag, vooral in Europa. “Opbrengsten kunnen in het begin wat lager zijn, maar dat wordt gecompenseerd door de hogere prijzen die je uiteindelijk voor je producten kunt vragen.”

Technologie speelt een steeds grotere rol bij kostenbeheersing en klimaatbestendigheid. Met sensoren en satellietdata kunnen landbouw- en bosbouwbedrijven de plantgroei en risico’s als droogte of stormschade monitoren. Precisie-irrigatie en duurzame energie verlagen de kosten en maken bedrijven weerbaarder tegen klimaatstress. Daarnaast ontstaan er extra inkomstenstromen via CO2-credits. “Als je aan bepaalde criteria voldoet, biedt dat extra financieel rendement, vooral in de bosbouw”, aldus Nierop.

Schaal is forse barrière

Schaal blijft een forse barrière voor daadwerkelijke investering door grote beleggers. “Als een pensioenfonds tientallen miljoenen wil investeren en niet meer dan 10% of 20% in één fonds wil stoppen, heb je al snel een fonds nodig van honderden miljoenen,” zegt hij. “Maar veel initiatieven zijn vooralsnog te versnipperd en te klein.”

Het is voor institutionele beleggers daardoor lastig om schaalbare, professioneel beheerde oplossingen te vinden die voldoen aan hun governance- en rapportage-eisen. Volgens Nierop kan het bundelen van projecten een deel van de oplossing zijn. Hij verwijst naar de energietransitie, waar investeringen echt op gang kwamen toen individuele projecten werden gebundeld in grotere portefeuilles. “Die aanpak kan hier ook werken.”

Nierop verwacht niet dat biodiversiteit een aparte beleggingscategorie wordt. “Net als klimaat is biodiversiteit geen aparte asset class”, zegt hij. “Het verlies aan biodiversiteit is een globaal probleem. Het raakt ook andere duurzaamheidsthema’s, zoals klimaatverandering, het bestrijden van honger en waterschaarste.”

Het bericht Triodos IM: ‘Verlies van biodiversiteit is systeemrisico voor beleggers’ verscheen eerst op The Asset.

De Chart of the Week van DWS toont de inflatie-gecorrigeerde (reële) Brent-olieprijs gedurende de afgelopen decennia.

Vanuit dat perspectief is de recente stijging van de olieprijs aanzienlijk, maar allerminst uitzonderlijk. “Zelfs na de recente schok in het Midden-Oosten liggen de reële olieprijzen nog altijd onder eerdere prijspieken,” aldus Kung.

* The share of total trading time is computed as each quarter’s share of total realized variance.

De staafdiagrammen in de grafiek zijn veelzeggend. Ze tonen aan dat een groot deel van de marktstress wordt geabsorbeerd tijdens de kwartalen met forse prijsschommelingen. Dat is van belang omdat olieschokken meer doen dan alleen de benzineprijs laten oplopen, ze kunnen namelijk het gedrag van consumenten blijvend veranderen. “Huishoudens, autofabrikanten en beleidsmakers beschouwen olie tijdens perioden van hevige volatiliteit niet langer als vanzelfsprekende waarde, maar als risico. Een aanhoudende schok zal de opmars van elektrische voertuigen, warmtepompen en andere vormen van elektrificatie versnellen. In die zin zijn vraaguitval en elektrificatie twee kanten van dezelfde medaille”, licht Kung toe.

“Het olieaanbod reageert niet altijd als veel andere, meer competitieve, grondstoffenmarkten. OPEC is goed voor ongeveer een derde van de wereldwijde olieproductie, de helft van de internationaal verhandelde olie en vrijwel alle reservecapaciteit. Daarnaast zijn nationale oliemaatschappijen sterk aanwezig in producerende landen. Strategische overheidsmaatregelen spelen naast winst incentives een grote rol waardoor marktstress aanhoudt na de initiële prijsschok.”

“Uit een handelsdata blijkt dat de stress wel eens groter is geweest, maar nu in kortere tijdvakken plaatsvindt. In de oliemarkt kan zelfs gematigde onrust die samengeperst is in enkele weken een bovengemiddelde impact hebben op gedrag en vraag,” concludeert Kung

Het bericht DWS: ‘Olie­schok kan leiden tot vraagvernietiging’ verscheen eerst op The Asset.

Magyar heeft na deze onverwacht ruime overwinning al bevestigd dat zijn regering uitgesproken pro-Europees zal zijn. Hij wil een einde maken aan de Hongaarse systematische veto’s op steun aan Oekraïne, de afschrikking van de Europese Unie tegenover Rusland versterken en de spanningen rond de Europese begroting, het energiebeleid en de uitbreiding verminderen. Hoewel Orbán niet de enige dwarsligger was, verdwijnt met zijn vertrek een van de meest hardnekkige obstakels voor de Europese samenwerking.

Al is de verkiezing in Hongarije voor de totale groei van de Europese Unie grotendeels irrelevant, is zij voor Hongarije zelf allesbehalve marginaal. Het land gaat deze overgang in met zwakke groeivooruitzichten, beperkte begrotingsruimte en een erfenis van jarenlang economisch wanbeleid.

Een ruime meerderheid voor Tisza verbetert de vooruitzichten materieel via drie kanalen: lagere risicopremies zodra het begrotingsbeleid opnieuw aan geloofwaardigheid wint; een competitievere binnenlandse omgeving die oligopolistische rentes drukt en een efficiëntere kapitaalallocatie mogelijk maakt; en de kans op een snelle vrijgave van aanzienlijke Europese fondsen die zijn bevroren vanwege zorgen over de rechtsstaat, waarbij de deadline eind augustus vermoedelijk kan worden gehaald.

Met andere woorden: de macro-economische impact blijft beperkt op Europees niveau, maar kan nationaal aanzienlijk zijn. De Tisza-supermeerderheid vormt daarmee een duidelijk keerpunt voor Hongarije.

Het bericht Carmignac: ‘Tisza-overwinning duidelijk keerpunt voor Hongarije’ verscheen eerst op The Asset.

Voor 2027 rekent de markt nog altijd op een normalisering van de oliemarkt, zij het op een hoger prijsniveau dan voorheen. De vermogensbeheerders van Optimix houden er rekening mee dat de economische gevolgen van de oorlog langer voelbaar blijven. Zelfs als de bombardementen definitief stoppen, is het allerminst zeker dat de productie van grondstoffen en het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz snel herstellen. De onduidelijkheden over het tijdelijke bestand, spreken wat dat betreft boekdelen.

De aandacht gaat nu vooral uit naar hogere brandstofprijzen aan de pomp, maar de verstoring reikt verder. Ook de aanvoer van essentiële bijproducten zoals zwavel en helium staat onder druk. Vooral helium is van belang voor de chipindustrie. Daarnaast zorgen Iraanse aanvallen op de energie-intensieve aluminiumproductie in de Golfstaten al voor oplopende prijzen. Ook de kunstmestketen, waarin aardgas een cruciale rol speelt, raakt ontregeld. Dat is een extra risico nu op het noordelijk halfrond het plantseizoen begint. Lagere oogsten kunnen later dit jaar leiden tot hogere voedselprijzen. De komende weken moeten uitwijzen in hoeverre de export via de Straat van Hormuz herstelt en de schade kan worden beperkt.

Inflatiedruk loopt op

De oorlog in Iran en de blokkade van de Straat van Hormuz hebben wereldwijd al geleid tot oplopende prijsdruk. Na de Russische inval in Oekraïne joeg een vergelijkbare schok de inflatie eveneens snel omhoog, met uiteindelijk ook hogere lonen tot gevolg. Zo ver is het nu nog niet. Centrale banken, waaronder de ECB, hebben bovendien al duidelijk gemaakt dit keer sneller te willen ingrijpen.

Op financiële markten zijn de verwachtingen voor renteverlagingen dit jaar dan ook al teruggeschroefd. Daarbij komt dat de consumentenvraag nu zwakker is dan in de jaren na de pandemie, toen overheden de economie ruimhartig ondersteunden. Optimix verwacht daarom niet dat de inflatie opnieuw zo hoog oploopt als in 2022. Toch zijn de inflatieverwachtingen duidelijk opgelopen. Op de markt voor inflatiegerelateerde obligaties wordt inmiddels gerekend op circa 4% inflatie in de eurozone volgend jaar. Voor over drie jaar ligt die verwachting lager, rond 2,5%.

Afbeelding: inflatieverwachtingen in de eurozone zijn opgelopen

Die hogere inflatieverwachtingen vertalen zich in hogere rendementseisen op obligaties. Het inflatie-effect was daarbij sterker dan de traditionele veiligehavenfunctie van staatsobligaties. Obligaties boden daardoor per saldo geen bescherming. Vooral op kortere looptijden liep het aanvangsrendement scherp op. Naast inflatiezorgen spelen ook de hardnekkig hoge begrotingstekorten van overheden een rol in die hogere vergoedingseis van beleggers.

Risico teruggeschroefd

Door de onrust in het Midden-Oosten is het beeld voor economische groei minder gunstig geworden dan aan het begin van het jaar. Ook monetair oogt de omgeving lastiger nu de inflatieverwachtingen zijn opgelopen. Na het uitbreken van de oorlog in Iran meenden de vermogensbeheerders van Optimix dat financiële markten de risico’s aanvankelijk te luchtig inschatten. Daardoor ontstond volgens hen een ongunstige asymmetrie: beperkte opwaartse ruimte als het conflict snel zou wegebben, maar aanzienlijk meer neerwaarts risico bij verdere escalatie.

Om die reden heeft Optimix begin maart posities in wereldwijde aandelen wat afgebouwd. Halverwege maart is die positie verder verlaagd door Europese aandelen te verkopen. Europa beschikt zelf nauwelijks over grote grondstoffenvoorraden en is daardoor extra kwetsbaar voor stijgende energieprijzen. De actief beheerde portefeuilles varen voorlopig dan ook een behoudender koers, waarbij de opbrengst van de aandelenverkopen is toegevoegd aan de liquide middelen.

Afbeelding: de rendementsontwikkeling van de wereldaandelenindex en de Optimix acties

Dat betekent niet dat de positionering vaststaat. Zodra de risico-inschatting verandert, zal Optimix niet aarzelen het aandelenbelang weer op te voeren. Overigens is de oorlog in Iran niet de enige reden voor meer voorzichtigheid. Ook de oplopende zorgen over private debt en private equity, evenals de vraag of de enorme investeringen van big tech in kunstmatige intelligentie wel houdbaar zijn, spelen daarbij mee. De stijgende energieprijzen maken de ambitieuze bouwplannen voor energie-intensieve datacenters er in elk geval niet eenvoudiger op.

Beleggingskansen

Tegelijk blijft Optimix als actieve belegger zoeken naar kansen. Zo zijn in januari de beleggingen in het thema elektrificatie al uitgebreid. Ondanks de voortgang van de energietransitie laat de huidige crisis opnieuw zien hoe kwetsbaar de wereldeconomie nog altijd is voor verstoringen in fossiele energie. De noodzaak om te investeren in duurzamere energieopwekking en batterijopslag is daardoor alleen maar urgenter geworden.

Daarnaast is afgelopen maand een grondstoffenmandje toegevoegd, met onder meer olie, gas, koper, aluminium en landbouwproducten. Dat biedt volgens Optimix betere bescherming tegen aanhoudende prijsdruk. De aankoop is gefinancierd uit de verkoop van zilver eerder dit kwartaal. Na de sterke koersstijging bood dat edelmetaal minder bescherming, waardoor winst is genomen en is overgestapt op een aantrekkelijker alternatief.

Het bericht Optimix: ‘Economische schade oorlog creëert ook kansen voor beleggers’ verscheen eerst op The Asset.

In de VS moeten de effecten van het conflict nog volledig zichtbaar worden in de macro-economische cijfers. ‘De verstoringen in de toeleveringsketens beginnen nu pas door te sijpelen in de prijzen van levensmiddelen en goederen.’

Daarmee rijst de vraag in hoeverre Amerikaanse huishoudens en bedrijven bestand zijn tegen een aanhoudende energieschok. Voor harde conclusies is het volgens Dowding echter nog te vroeg. Tegelijkertijd verwacht hij dat de geopolitieke spanningen tussen de VS en Europa opnieuw zullen oplaaien. ‘Het zal niet lang duren voordat Trump en zijn team terugkomen op het verwijt dat Europa de VS aan hun lot heeft overgelaten in de strijd met Iran.’ Naarmate de relatie verder bekoelt, verschuift de aandacht volgens hem naar dossiers als Groenland, de NAVO en Oekraïne.

Hongarije als risicofactor

Ook de verkiezingen in Hongarije dit weekend kunnen voor nieuwe spanningen zorgen. ‘Vicepresident Vance en minister van Buitenlandse Zaken Rubio hebben het land bezocht om Viktor Orbán te steunen, terwijl zij tegelijkertijd de EU bekritiseren vanwege vermeende inmenging in nationale verkiezingen.’

Volgens Dowding staan Europese beleidsmakers voor een complexe opgave. Zij moeten huishoudens en bedrijven beschermen tegen een nieuwe inflatieschok, terwijl zij tegelijkertijd populistische druk het hoofd moeten bieden en hogere defensie-uitgaven moeten financieren. In dat licht verwacht hij oplopende begrotingstekorten en toenemende renteverschillen tussen Europese staatsobligaties (sovereign credit spreads).

Het bericht RBC BlueBay AM: ‘Conflict Iran zorgt voor langdurige economische schade’ verscheen eerst op The Asset.

De investeringen zijn nog steeds een krachtige motor achter de economische activiteit. Uit de capex-verwachtingsindicator van Market Insights, gebaseerd op regionale enquêtes van de Federal Reserve blijkt dat de voorgenomen investeringen vorige maand het hoogste niveau sinds medio 2022 hebben bereikt.

Bovendien staat de Amerikaanse consument er over het algemeen behoorlijk goed voor, al zullen de hogere energieprijzen waarschijnlijk hun sporen nalaten. Onze indicator voor de financiële positie van huishoudens, met data over bestedingen, inkomen, schulden, arbeidsmarkt, kredietverlening en vermogen, vertoonde in maart geen signalen dat het slechter gaat.

Tot slot heeft ook het bedrijfsleven weinig te klagen, met een sterke uitgangspositie en gezonde winstgroei. Al met al zijn we nog steeds van mening dat het macro-economische klimaat in de Verenigde Staten vooralsnog gunstig is voor zowel aandelen en bedrijfsobligaties.

Het bericht MFS: ‘Amerikanen hebben niets te klagen over de economie’ verscheen eerst op The Asset.

“Meer transparantie over klanten, groeistrategieën en concrete toepassingen zal duidelijker maken of en hoe AI bestaande software vervangt en in welke bedrijfstakken kunstmatige intelligentie de productiviteit verhoogt. Bovendien dwingen beursnoteringen bedrijven tot discipline: wat zij naar buiten brengen, moet overeenstemmen met de cijfers”, aldus Almeida.

“We gaan van aannames naar toetsbare feiten. Beleggers rekenen nu bijvoorbeeld softwarebedrijven af op de veronderstelling dat concurrentiedruk op de AI-markt toeneemt nog voordat dat echt is aangetoond”, stelt Almeida. Volgens de beleggingsstrateeg verschilt de impact van AI echter sterk per bedrijfsmodel. “Bedrijven met eenvoudig te kopiëren aanbod of lage overstapdrempels lopen meer risico. Partijen met eigen data, vaste klantrelaties of processen die diep in de bedrijfsvoering zijn verankerd, blijken juist weerbaarder en kunnen hun positie versterken en marges op peil houden of verbeteren.”

“Meer transparantie zal blootleggen hoe groot markten echt zijn, hoe de concurrentie zich ontwikkelt en hoe bestendig marges daadwerkelijk zijn en of die momenteel niet overdreven aan de buitenwereld worden voorgespiegeld. Uiteindelijk zullen bedrijven met blijvende voordelen zich onderscheiden van partijen waarvan het verdienmodel makkelijker te repliceren is. Sectoren als software en data- en informatiediensten storten echt niet in, maar AI zal wel zorgen voor een herverdeling van de inkomstenstroom. Voor beleggers is dat onderscheid van groot belang”, besluit de MFS-strateeg.

Het bericht MFS: ‘Beursgang van AI-bedrijven legt pijnpunten bloot’ verscheen eerst op The Asset.