De kans dat de Amerikaanse inflatie dit jaar boven de Fed-doelstelling van 2% zal uitkomen, is het hoogste sinds 2014.
Tot die conclusie komt hoofdeconoom Patrick Zweifel bij Pictet. “Bovengenoemde kans ligt nu hoger dan 25. Inflatie is niet dood, maar sliep slechts. Hij ziet een ‘significant risico’ dat de PCE-index (de personal consumption expenditure index), de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed de komende kwartalen ‘scherp’ stijgt. Om te begrijpen waarom de inflatie terugkeert is het van belang te zien waarom deze zo lang zo laag is geweest. De econoom ziet twee oorzaken. Om te beginnen was de inflatie al relatief laag aan het begin van de grote crisis in 2008. Daardoor duurde het aanpassingsproces veel langer. Een andere factor is de globalisering. De vermaarde Phillips-curve (een lage werkloosheid leidt tot een hoge inflatie) is ontwikkeld in 1958 en is gebaseerd op de analyse van een geïsoleerde economie. Zo wordt er nog steeds naar gekeken, terwijl de goederen- en arbeidsmarkten veel mondialer zijn geworden. De toegenomen internationale handel leidt ertoe dat ook de bezettingsgraden in andere landen een rol spelen. Inflatie is dus geen louter binnenlands fenomeen meer. De wereldwijde groei zorgt ervoor dat de overcapaciteit ook buiten de VS vrijwel verdwenen is. Dat betekent eveneens een opwaartse druk op de Amerikaanse inflatie. De vrees dat de Fed daarom harder op de rem moet trappen met renteverhogingen zorgde de afgelopen week voor dalende aandelenkoersen.”
