De Europese Centrale Bank zal de rente aanstaande donderdag waarschijnlijk voor het eerst in circa drie jaar verhogen. Dit is de verwachting in aanloop naar het rentebesluit van de ECB.
“Een dergelijke stap zou volledig in lijn zijn met de signalen die de centrale bank sinds maart heeft afgegeven”, aldus beleggingsstrateeg Michael Krautzberger van Allianz Global Investors.
In september 2023 verhoogde de ECB de rente voor het laatst, waarmee de depositorente toen uitkwam op 4,00 procent. In juni 2024 startte vervolgens een cyclus van renteverlagingen, met een depositorente van 2,00 procent als eindpunt.
Dat is ook het huidige niveau van de belangrijkste rente voor de markt. De basisrente staat momenteel op 2,15 procent en de marginale beleningsfaciliteit op 2,40 procent.
Omdat een renteverhoging van 25 basispunten vrijwel volledig is ingeprijsd, zal alle aandacht donderdag uitgaan naar de vraag of de ECB aanwijzingen geeft over wat er daarna gaat gebeuren, volgens econoom Carsten Brzeski van ING, die rekent op een “licht havikistische toon.”
Volgens Chris Williamson van S&P Global neemt de prijsdruk in de eurozone toe en zit die inmiddels op het meest zorgwekkende niveau in ruim drie jaar. De econoom vreest dat de inflatie richting 4 procent gaat, wat de ECB niet zal bevallen, al is een renteverhoging tijdens een recessie volgens hem ook niet zonder risico.
Afgelopen week werd duidelijk dat de economie in de eurozone in het eerste kwartaal met 0,2 procent is gekrompen. Een soortgelijke krimp wordt ook in het tweede kwartaal verwacht.
Intussen loopt de inflatie in de eurozone verder op, hoewel er tussen lidstaten wel verschillen zijn. In mei kwam de kerninflatie in de muntunie uit op 2,5 procent. Dat was 2,2 procent in de maand ervoor.
En dus grijpt de ECB de ‘preventieve’ renteverhoging van komende donderdag vooral aan om zijn geloofwaardigheid te behouden, vooral als het gaat om het bestrijden van de inflatie, volgens economen van Morgan Stanley.
Daarnaast zou de ECB, zolang de inflatieverwachtingen stabiel blijven, geleidelijk te werk moeten gaan, met de volgende renteverhoging in september, vindt de Amerikaanse bank.
Bij Capital Economics rekent men erop dat de ECB de rente dit jaar twee keer zal verhogen: aanstaande donderdag en vermoedelijk ook in juli. Daarna zal de centrale bank de pauzeknop weer indrukken, hetgeen betekent dat de verkrappingscyclus slechts kortdurend zal zijn.
Société Générale waarschuwt intussen voor het risico dat de markt in zijn verwachtingen voor toekomstige verhogingen te ver doorschiet.
“De energiecrisis drukt de groeivooruitzichten voor de eurozone, waardoor de [depositorente]op middellange termijn rond de 2,50 procent blijft”, volgens de bank.
De markt rekent momenteel op iets minder dan drie renteverhogingen dit jaar, volgens Commerzbank. Data van LSEG wijst op een gemiddelde verhoging van 63 basispunten, waarvan de eerste 25 basispunten dus al donderdag.
Een sterker signaal voor meer verhogingen vereist dat de inflatierisico’s aanzienlijk toenemen, hetgeen onwaarschijnlijk is, aldus Commerzbank.
En dus zal de euro na het rentebesluit vermoedelijk niet veel herstellen. Waarschijnlijk zou een einde aan de oorlog in Iran de Europese munt een grotere impuls geven, aldus Commerzbank.
De euro/dollar noteerde dinsdag op 1,1572.
De ECB maakt zijn rentebesluit donderdag om 14.15 uur bekend, met een half uur later de toelichting van voorzitter Christine Lagarde.
De centrale bank komt donderdag ook met nieuwe groei- en inflatieverwachtingen.
“Uit de nieuwe prognoses zal blijken dat de groei op korte termijn iets lager uitvalt en de inflatie iets hoger, maar – en dat is het belangrijkste – dat de inflatie aan het einde van [2028] weer op het streefcijfer [van 2 procent]ligt”, aldus Bank of America.
