Volgens hem is het sentiment op de financiële markten van afgelopen week grotendeels meer van hetzelfde. De olie- en obligatiemarkten eisten opnieuw de meeste aandacht op. Ondertussen bereikten de Amerikaanse aandelenmarkten op “kousenvoeten” nieuwe recordhoogtes.

Frankrijk stond en staat op het netvlies van beleggers. Deze week bespreekt het Franse parlement de begroting voor 2027. 

Volgens Aben roepen de ontwikkelingen in Frankrijk herinneringen op aan de eurocrisis van 2011 en 2012. “Destijds breidden de Griekse financiële problemen zich uit naar Portugal, Spanje en Italië. Daardoor kwamen ook banken in de problemen die veel staatsobligaties van deze landen op hun balans hadden staan.”

Die herinneringen noemt de econoom begrijpelijk, maar de vergelijking verdient enige nuance. “Ten eerste zijn de balansen van banken vandaag veel sterker dan destijds. Dat komt onder meer door strengere regelgeving. Bovendien waren banken in 2011 nog volop bezig met het verwerken van de gevolgen van de financiële crisis van 2008, die was ontstaan op de Amerikaanse vastgoedmarkt.”

Daarnaast wees Aben erop dat beleidsmakers vandaag over meer instrumenten beschikken om te voorkomen dat onrust op de obligatiemarkt van één land overslaat naar de rest van de eurozone. “Dat betekent niet dat de Europese Centrale Bank onmiddellijk zal overgaan tot het opkopen van obligaties, zoals zij de afgelopen vijftien jaar meermaals heeft gedaan. Maar alleen al het feit dat de centrale bank over die mogelijkheden beschikt, kan voor markten al ‘afschrikkend’ werken.”

Tot slot lijkt er bij een Franse tienjaarsrente van 4,8 procent al behoorlijk wat onzekerheid in de koersen verwerkt, aldus Aben. “Kort gezegd is de Franse economie diverser en sterker dan die van de Zuid-Europese landen die tijdens de eurocrisis van 2011-2012 in de problemen kwamen.” Dat neemt volgens hem niet weg dat de Franse politiek haar verantwoordelijkheid moet nemen.

De econoom rekent erop dat Frankrijk de komende tijd dan ook hoog op de radar van beleggers zal blijven staan. “Toch lijkt een vergelijking met de eurocrisis op dit moment overdreven. De recente sterke schommelingen van de Franse rente zijn bovendien deels het gevolg van portefeuilleaanpassingen door sommige beleggers.” Dat proces acht Aben niet eindeloos en dat zal uiteindelijk tot rust komen.

De Franse tienjaarsrente noteerde maandagmiddag op 4,861 procent. De Duitse Bund daalde naar 3,4618 procent.

Het bericht Beursblik: een nieuwe eurocrisis lijkt ver weg verscheen eerst op The Asset.