De onzekerheid in het Verenigd Koninkrijk blijft voorlopig nog wel even. David Page, Senior Economist bij AXA Investment Managers (AXA IM), noemt dat in een analyse een slechte zaak voor de Britse economie.
Vanwege de onzekerheid heeft AXA IM de vooruitzichten voor het bbp van het Verenigd Koninkrijk verlaagd tot 1,5%. Eerder werd nog uitgegaan van 1,8% voor 2016 en 0,4% voor 2017. Dat cijfer was 1,9%. Page verwacht dat het Verenigd Koninkrijk tekenen van recessie zal vertonen in de komende twee jaar. “Maar zo hevig als in 2008-2009 zal het niet worden”, zegt de econoom.
Het Comité voor het Monetaire Beleid (MPC) van de Bank of England (BoE) staat klaar om de zwakkere vraag te beantwoorden met verruimend monetair beleid. AXA IM denkt dat er gekozen wordt voor een eenmalige renteverlaging in combinatie met kwantitatieve verruiming (QE).
Begrotingstekort
De Britse overheid zal haar begrotingsbeleid moeten aanpassen als antwoord op de aanzienlijke verslechtering van de overheidsfinanciën. AXA IM verwacht dat in 2019-2020 het begrotingstekort zo’n 35 miljard pond zal bedragen. Dat is 1,5% van het bbp. De overheidsschuld is dan opgelopen tot 87% van het bbp.
“Investeringen in bijvoorbeeld infrastructuur, die zichzelf op meerdere vlakken terugbetalen, zou de Britse regering moeten opvoeren”, stelt Page.
Verdere daling pond
Het Britse pond is sinds de Brexit-uitslag sterk in waarde gedaald. AXA IM voorziet een verdere daling tot 1,20-1,25 ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Een lagere pond zal de binnenlandse vraag doen dalen. “Maar een stijging van de netto handel door een gunstigere wisselkoers kan dit enigszins compenseren”, denkt Page.
AXA IM schat de kans hoog dat hierdoor het Britse handelstekort kan worden omgezet in een handelsoverschot. En dat is sinds de jaren ’80 van de vorige eeuw niet meer voorgekomen.
