Anderen zeiden dat ze een verhoging zouden steunen als de inflatie niet verbetert. “Veel deelnemers waren van mening dat een krapper beleid waarschijnlijk nodig zou zijn als de inflatie niet zou dalen,” aldus de notulen.

Na de vergadering op 29 juli wees voorzitter Kevin Warsh op de stijging van de marktrentes sinds de vergadering in juni, als bewijs dat de financiële omstandigheden waren verkrapt zonder dat de Fed had ingegrepen.

Tijdens de vergadering zeiden Fed-bankiers dat die hogere rentes deels de weerspiegeling waren van “marktverwachtingen dat het Comité binnenkort een restrictiever beleid zou aannemen.” Sommigen noemden de financiële omstandigheden, ondanks de hogere marktrentes, niet krap genoeg om de inflatie omlaag te brengen, aldus de notulen.

Het besluit om de referentierente ongewijzigd te houden op 3,5 tot 3,75 procent, leidde bij de vergadering tot drie afwijkende stemmen van Fed-bestuurders, die het wel tijd vonden voor een renteverhoging. Er zijn twaalf stemgerechtigde leden in het Federal Open Market Committee, naast zeven leden zonder stemrecht. De notulen suggereerden dat sommige functionarissen zonder stemrecht ook voor een renteverhoging waren.

De notulen lieten ook zien dat voorzitter Kevin Warsh suggereerde om het aantal beleidsvergadering te verminderen tot zes per jaar. Dit zou zeker dit jaar nog niet ingaan.

Het bericht Fed-notulen tonen toenemende zorg over inflatie verscheen eerst op The Asset.

De stijging kwam vooral door hogere beurskoersen. Transacties droegen per saldo 1,5 miljard euro bij en wisselkoerseffecten 437 miljoen euro.

Opvallend is dat Nederlandse particuliere beleggers ook belangstelling toonden voor recente beursintroducties. Vooral SpaceX trok veel aandacht. In de eerste beursmaand kochten Nederlandse huishoudens voor 169 miljoen euro aan aandelen, het hoogste bedrag voor een nieuw beursfonds sinds het begin van de DNB-meting. Tegelijk werd voor 100 miljoen euro verkocht. Eind juni hadden huishoudens voor 71 miljoen euro aan SpaceX-aandelen in bezit.

Ook CSG en Magnum vonden hun weg naar Nederlandse portefeuilles. Aan het einde van de eerste beursmaand bedroeg het bezit in CSG 72 miljoen euro. Bij Magnum ging het om 100 miljoen euro, al was ongeveer twee derde daarvan afkomstig van aandelen die Unilever-aandeelhouders bij de afsplitsing ontvingen.

ASML springt eruit

Nederlandse huishoudens hadden aan het einde van het tweede kwartaal voor 153 miljard euro in beleggingsfondsen zitten. De waarde van direct aangehouden aandelen steeg naar 74,7 miljard euro, ondanks nettoverkopen van 3,4 miljard euro. Het obligatiebezit nam toe tot 6,4 miljard euro.

Bij de individuele aandelen springt ASML eruit. Nederlandse huishoudens verkochten in het kwartaal per saldo voor 613 miljoen euro aan ASML-aandelen. Door een koersstijging van meer dan 50% liep de waarde van het resterende directe bezit desondanks op tot 6 miljard euro.

De cijfers van DNB laten daarmee zien dat de sterke beursontwikkeling in het tweede kwartaal een veel grotere invloed op het vermogen van particuliere beleggers had dan hun aan- en verkopen.

Het bericht Beleggers beleven beste beurskwartaal sinds start DNB-meting verscheen eerst op The Asset.

Uit de recente kwartaalcijfers van Amazon, Microsoft, Alphabet en Meta blijkt volgens Porter dat tekorten aan chips, rekenkracht, elektriciteit en netcapaciteit de groei nog altijd beperken.

De vier bedrijven verwachten in 2026 gezamenlijk tussen 730 en 760 miljard dollar te investeren. Ook in 2027 kunnen de kapitaaluitgaven verder oplopen.

Verdienmodel wordt zichtbaarder

Voor beleggers is vooral van belang dat AI steeds nadrukkelijker inkomsten genereert. De cloudactiviteiten van Alphabet, Amazon en Microsoft rapporteerden een omzetgroei van respectievelijk 82%, 37% en 39%. AI wordt volgens Janus Henderson steeds vaker gebruikt voor grootschalige toepassingen in plaats van alleen voor experimenten en het trainen van modellen.

Ook buiten de cloud begint AI geld op te leveren. Meta gebruikt de technologie bijvoorbeeld om advertenties en aanbevelingen te verbeteren. Bij zakelijke AI-software verloopt de ontwikkeling vooralsnog langzamer. Microsoft heeft inmiddels 30 miljoen betalende zakelijke gebruikers van Microsoft 365 Copilot, maar dat is nog een beperkt deel van het totale klantenbestand.

De orderboeken geven ondertussen meer zicht op toekomstige inkomsten. Amazon, Microsoft en Alphabet hebben gezamenlijk voor meer dan 1.600 miljard dollar aan nog uit te voeren contracten in de boeken staan.

Eigen chips worden belangrijker

Een andere ontwikkeling is de groeiende rol van zelfontwikkelde AI-chips. Amazon en Alphabet gebruiken deze chips om de kosten van AI-berekeningen te verlagen en minder afhankelijk te zijn van externe leveranciers. Amazons chipactiviteiten vertegenwoordigen volgens het bedrijf inmiddels meer dan 25 miljard dollar.

De grote cloudbedrijven ontwikkelen zich daarnaast steeds meer tot platforms waarop klanten verschillende AI-modellen kunnen gebruiken. Daarmee kunnen zij verdienen aan zowel de benodigde infrastructuur als aanvullende diensten.

Volgens Janus Henderson wijzen de cijfers erop dat de AI-investeringscyclus nog ruimte heeft. De investeringen zijn hoog en kunnen op korte termijn druk zetten op de kasstromen en marges, maar daar staan een snelgroeiende vraag, omvangrijke orderboeken en steeds meer mogelijkheden om AI te gelde te maken tegenover.

Het bericht AI-investeringsgolf heeft nog ruimte verscheen eerst op The Asset.

Volgens Lane houdt de aanhoudend hoge inflatie vooral verband met de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran. “Rond dat niveau van 3 procent is waarschijnlijk waar mensen naar kijken voor de rest van dit jaar”, aldus Lane. Hij benadrukte wel dat dit sterk afhangt van een eventuele oplossing voor het conflict. “Het is echt een onzekere situatie.”

Lane wilde niet ingaan op de vraag of verdere renteverhogingen in de komende maanden waarschijnlijk zijn, na de verhoging met een kwart procentpunt in juni. Hij benadrukte dat de ECB zal doen wat nodig is om de inflatie te beteugelen.

De inflatie in de eurozone liep in juli iets op naar 2,9 procent, verder weg van de doelstelling van de ECB. De economie presteerde in het tweede kwartaal juist sterker dan verwacht, met een groei van 0,4 procent, wat volgens Lane wijst op de veerkracht van de regio ondanks het conflict in het Midden-Oosten.

Lane waarschuwde daarnaast voor extra opwaartse prijsdruk volgend jaar zomer door weersomstandigheden zoals El Niño. “Voedselinflatie gaat volgend jaar een van de drijvende krachten achter de inflatie worden”, aldus de hoofdeconoom. Over de gevolgen van het krappere monetaire beleid voor huizenbezitters met een hypotheek zei Lane dat de ECB prioriteit moet geven aan het beteugelen van de prijsstijgingen, om te voorkomen dat de inflatie “te lang te hoog” blijft.

De vooruitzichten van Lane voor 2026 liggen grotendeels in lijn met de prognoses die de ECB in juni publiceerde. Deze worden in september geactualiseerd, wanneer de markten en economen een nieuwe renteverhoging verwachten.

Het bericht ECB-econoom Lane waarschuwt voor langdurige hoge inflatie verscheen eerst op The Asset.

De energiestromen bleven tijdens het conflict grotendeels op peil en voorraden voorkwamen grote fysieke tekorten. De economische groei bleef daardoor relatief veerkrachtig.

Schroders verwacht echter dat de olieprijs voorlopig rond 90 dollar per vat kan blijven en pas volgend jaar geleidelijk daalt. Energie kan daardoor tot in het tweede kwartaal van 2027 bijdragen aan hogere inflatie.

Industrie als tweede inflatiegolf

Ook vanuit de industrie dreigt prijsdruk. Stijgende Chinese producentenprijzen kunnen uiteindelijk doorwerken in de prijzen van goederen in andere landen. Tegelijk zorgt de investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie voor een sterke vraag naar halfgeleiders, elektriciteit en apparatuur voor datacenters.

Volgens Rees groeit de vraag op sommige terreinen sneller dan de productiecapaciteit kan volgen. Dat kan prijzen langer hoog houden.

Daarna kan voedsel de volgende inflatiebron worden. Droogte in belangrijke landbouwgebieden en de mogelijke ontwikkeling van een sterke El Niño kunnen in 2027 de voedselprijzen opdrijven. Hogere kosten voor energie en kunstmest vergroten dat risico.

Rente mogelijk langer hoog

Het gevaar is volgens Schroders daarmee niet één langdurige inflatieschok, maar een opeenvolging van verschillende inflatiegolven. Dat bemoeilijkt de taak van centrale banken en vergroot de kans dat hogere prijzen uiteindelijk ook sterker doorwerken in lonen en binnenlandse inflatie.

Schroders rekent daarom op een restrictiever monetair beleid dan financiële markten mogelijk verwachten. Vooral in de Verenigde Staten, eurozone en Japan ziet Rees risico op aanhoudende prijsdruk.

Voor beleggers verschuift daarmee ook het risico naar de obligatiemarkt. Als inflatieverwachtingen oplopen, kunnen vooral de rentes op langlopende Amerikaanse staatsobligaties verder stijgen. Zolang een duidelijke recessie uitblijft, ziet Schroders een stijgende lange rente als een belangrijk risico voor risicovolle beleggingen.

Het bericht Schroders waarschuwt voor nieuwe inflatiegolven verscheen eerst op The Asset.

Het begrip longevity – langer én gezonder leven – gaat dan ook niet alleen over gezondheid. Het draait ook om de vraag hoe je een steeds langere levensfase financiert.

Zeker nu carrières minder voorspelbaar worden en veel mensen eerder of tijdelijk minder willen werken, groeit de behoefte aan een tweede inkomstenbron naast het salaris.

De pensioenpot moet langer mee

Volgens de Verenigde Naties neemt de levensverwachting wereldwijd al decennialang toe. Tegelijkertijd staan pensioenstelsels onder druk. De babyboomgeneratie verlaat de arbeidsmarkt, terwijl relatief minder mensen aan het werk zijn om de pensioenen te financieren.

Daar komt bij dat de manier waarop we werken verandert. Steeds meer mensen kiezen voor deeltijdwerk, een sabbatical of een tijdelijke onderbreking van hun carrière. Vooral jongere generaties hechten meer waarde aan flexibiliteit en een goede werk-privébalans dan aan een traditionele loopbaan van veertig jaar.

Dat betekent dat vermogen niet alleen een spaarpot voor later is, maar ook een bron van inkomen kan worden tijdens verschillende fases van het leven.

Beleggen voor een ‘tweede salaris’

Voor veel beleggers verschuift de aandacht daarom van uitsluitend vermogensgroei naar het genereren van terugkerende inkomsten. Die kunnen afkomstig zijn uit obligaties, die via couponbetalingen een relatief voorspelbare kasstroom bieden, of uit dividendbetalende aandelen.

Dividend is minder zeker dan rente op obligaties, maar kan op lange termijn flink bijdragen aan het totaalrendement. Bedrijven die hun winst laten groeien, verhogen vaak ook hun dividend. Daarmee stijgt niet alleen de waarde van de belegging, maar ook de jaarlijkse inkomsten.

Hoe belangrijk dividend kan zijn, blijkt uit de afgelopen tien jaar. Een brede belegging in Europese aandelen leverde niet alleen koerswinst op, maar ook tienduizenden euro’s aan dividendinkomsten op een portefeuille van 100.000 euro. Natuurlijk zeggen historische rendementen niets over de toekomst, maar ze laten wel zien dat dividend een belangrijk onderdeel vormt van het totale beleggingsrendement.

Spreiding zorgt voor een stabielere kasstroom

Wie van zijn portefeuille een soort tweede salaris wil maken, moet verder kijken dan alleen het dividendrendement. Ook de timing van uitkeringen speelt een rol.

Europese bedrijven keren dividend vaak één keer per jaar uit, terwijl Amerikaanse ondernemingen meestal elk kwartaal betalen. Door verschillende regio’s, sectoren en beleggingscategorieën te combineren, ontstaat een gelijkmatiger inkomstenstroom. Obligaties kunnen daarbij zorgen voor extra voorspelbaarheid, terwijl dividendaandelen juist kansen bieden op groei van het inkomen.

Sommige beleggers vullen die inkomsten aan met een beperkte verkoop van beleggingen of houden een kasbuffer aan om periodes van beursvolatiliteit op te vangen. Zo hoeft een tijdelijke koersdaling niet direct gevolgen te hebben voor het maandelijkse inkomen.

Inkomen wordt een steeds belangrijker beleggingsdoel

Voor veel beleggers zal de vraag de komende jaren verschuiven van “Hoe laat ik mijn vermogen groeien?” naar “Hoe laat ik mijn vermogen voor mij werken?”

Door de stijgende levensverwachting, de druk op pensioenstelsels en de veranderende arbeidsmarkt wordt een portefeuille die een voorspelbare inkomstenstroom oplevert steeds waardevoller. Niet alleen tijdens het pensioen, maar ook eerder in het leven, wanneer tijdelijk minder werken of een loopbaanonderbreking gewenst is.

Vermogensgroei blijft belangrijk, maar voor een groeiende groep beleggers wordt een regelmatig inkomen uit coupons en dividend minstens zo’n belangrijke pijler van de beleggingsstrategie.

Het bericht ‘Langer leven vraagt om portefeuille die inkomen oplevert’ verscheen eerst op The Asset.

“Geopolitieke ontwikkelingen zijn reden tot zorg, maar de Nederlandse economie blijkt veerkrachtig”, volgens CPB-directeur Pieter Hasekamp.

De economische groei moet dit jaar uitkomen op 1,4 procent en volgend jaar vertragen tot 1,2 procent. In 2025 groeide de Nederlandse economie met 1,6 procent.

Intussen blijft de inflatie dit jaar boven de 3 procent, net als vorig jaar en zwakt die in 2027 licht af tot 2,8 procent.

Dit betekent dat de koopkracht volgend jaar met 0,3 procent zal dalen, volgens het CPB, terwijl dit jaar nog een stijging van 0,6 procent verwacht wordt. Vorig jaar steeg de koopkracht met 1,0 procent.

“De meeste huishoudens kunnen de hogere energiekosten op dit moment opvangen. Ook als de prijzen verder zouden stijgen, is generieke koopkrachtsteun niet het verstandigste beleidsinstrument. Investeren in verduurzaming, met aandacht voor kwetsbare huishoudens, is effectiever en toekomstbestendiger”, meent Hasekamp.

De overheidsfinanciën zullen verslechteren door hogere uitgaven aan onder meer defensie, sociale zekerheid en rente, volgens de nieuwe raming van het CPB, die rekening houdt met een overheidstekort van 2,8 procent van het bruto binnenlands product in 2026 en van 2,1 procent in 2027. Vorig jaar bedroeg het overheidstekort nog 1,6 procent van het bbp.

Het bericht CPB: Nederlandse economie blijft groeien verscheen eerst op The Asset.

De kwartaalcijfers van grote Amerikaanse technologiebedrijven zijn volgens de vermogensbeheerder nog altijd sterk. De aandacht verschuift echter van omzet- en winstgroei naar de vraag welk rendement de omvangrijke investeringen in datacenters en AI uiteindelijk opleveren.

Een belangrijk aandachtspunt is de financiering. De investeringen zijn inmiddels zo groot dat technologiebedrijven vaker een beroep moeten doen op de kapitaalmarkt. Tegelijkertijd zijn de rente en kredietvergoedingen opgelopen. Daarmee wordt het volgens Optimix belangrijker dat AI-investeringen voldoende rendement gaan genereren.

De vermogensbeheerder ziet ook meer risico bij beleggingen die indirect profiteren van de AI-golf, zoals energie, elektriciteitsnetwerken en grondstoffen. Optimix blijft positief over de structurele vraag naar elektriciteit en benodigde grondstoffen, maar vindt deze beleggingen op korte termijn kwetsbaarder voor een omslag in het AI-sentiment.

Daarom heeft Optimix de posities in ETF’s gericht op uranium en nucleaire technologie en op zeldzame aardmetalen volledig verkocht. Ook de blootstelling aan elektriciteitsnetwerken en opkomende markten is verkleind.

Naast de onzekerheid rond AI wijst Optimix op geopolitieke risico’s en de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen als mogelijke bronnen van extra volatiliteit in de komende maanden.

Het bericht Optimix bouwt risico in AI af door twijfels over rendement verscheen eerst op The Asset.

De Duitse economie groeide in het tweede kwartaal met 0,2%, na een plus van 0,4% in het eerste kwartaal. Ook vanuit de industrie komen voorzichtig positievere signalen. Hoewel de productie nog altijd onder het gemiddelde van het afgelopen decennium ligt, trekken de orders sinds eind 2025 aan. Nieuwe orders liggen inmiddels ongeveer 6% hoger dan een jaar geleden.

DWS verwacht daarnaast dat investeringen in infrastructuur, defensie, energie en modernisering de economie de komende jaren ondersteunen. Volgens de Duitse centrale bank leveren hogere overheidsuitgaven in 2026 een impuls van circa 1,5% van het bruto binnenlands product.

Financiële markten tonen vertrouwen

Ook op de financiële markten ziet DWS signalen die niet passen bij het sombere sentiment. De kosten om Duitse staatsobligaties tegen wanbetaling te verzekeren liggen met circa 9 basispunten op een zeer laag niveau. Dat wijst op veel vertrouwen in de kredietwaardigheid van Duitsland.

Daarnaast zijn de reële rendementen op Duitse staatsobligaties opgelopen tot het hoogste niveau sinds 2011. Volgens DWS kan dit erop wijzen dat financiële markten rekening houden met een steviger groeipad.

Hoops en Vedda verwachten geen economische boom. Duitsland kampt nog altijd met structurele problemen en het rendement van de geplande overheidsinvesteringen is niet gegarandeerd. Wel zien zij voldoende aanwijzingen dat het crisisbeeld rond de grootste economie van Europa achterhaald begint te raken.

De verwachte investeringsgolf in infrastructuur, defensie, energie en digitalisering kan de Duitse economie de komende jaren verder ondersteunen.

Het bericht DWS: ‘Duitse economie beter dan sentiment doet vermoeden’ verscheen eerst op The Asset.

Volgens Devaux steeg de Chinese export van technologieën voor de energietransitie tussen maart en mei met 36% op jaarbasis. Opvallend is vooral de ontwikkeling in de Verenigde Staten. Ondanks een invoertarief van 60% nam de waarde van de Chinese export van zonnepanelen, zonnecellen en wafers naar de VS in die periode met 178% toe.

Een belangrijke aanjager is de snel stijgende elektriciteitsvraag van datacenters. Deze waren in 2025 goed voor 6,5% van het Amerikaanse stroomverbruik. Volgens het Internationaal Energieagentschap komt ongeveer de helft van de recente groei van de Amerikaanse elektriciteitsvraag voor rekening van kunstmatige intelligentie.

Omdat nieuwe gascentrales lange levertijden kennen, moet volgens BNP Paribas een deel van de benodigde capaciteit op korte termijn worden ingevuld met zonne-energie en batterijopslag.

China profiteert van groeiende vraag

Ook in opkomende economieën versnelt de omschakeling. De invoer van Chinese zonnepanelen door ASEAN-landen is sinds het uitbreken van de energiecrisis sterk toegenomen. Ook de Chinese export van elektrische voertuigen naar Afrika en Latijns-Amerika groeit.

Tegelijkertijd blijven investeringen in nieuwe fossiele productie achter. Volgens het IEA liggen de verwachte investeringen in olieproductie voor 2026 onder eerdere ramingen. Zonne-energie ving vorig jaar ondertussen driekwart van de groei van de wereldwijde elektriciteitsvraag op.

Volgens BNP Paribas wijzen deze ontwikkelingen erop dat de energiecrisis de elektrificatie eerder versnelt dan afremt. Voor Europa betekent dit niet alleen dat investeringen in elektriciteitsnetten en opslag belangrijker worden, maar ook dat de afhankelijkheid van Chinese zonnepanelen en batterijen nadrukkelijker op de agenda komt.

Het bericht ‘Energiecrisis versnelt wereldwijde elektrificatie’ verscheen eerst op The Asset.