De Leading Economic Index kwam na een herziening van de index van maart tot september zo uit op 99,6, na een lichte daling van 0,1 procent in augustus.

“De Leading Index bleef in september gelijk. Echter, door een herziening naar boven van de gegevens van juli, bevindt de index zich op een hoger niveau dan in het rapport van vorige maand voor augustus”, zei Justyna Zabinska-La Monica van The Conference Board. 

“Vijf van de tien componenten leverden in september een positieve bijdrage aan de LEI, aangevoerd door de rentespread en het gemiddeld aantal wekelijkse werkuren in de maakindustrie”, aldus Zabinska-La Monica.

“Desondanks werden deze stijgingen tenietgedaan door een sterke daling van de consumentenverwachtingen en veel kleinere negatieve bijdragen van de aandelenkoersen, nieuwe orders voor kapitaalgoederen en bouwvergunningen”, voegde ze eraan toe. 

The Conference Board verwacht intussen een reële groei van het bruto binnenlands product van 2,2 procent in 2026, terwijl de prognose voor 2027 naar boven is bijgesteld van 1,8 naar 2,0 procent.

De LEI index is een conjunctuurindicator die de ontwikkeling van de economie in het komende halfjaar weergeeft. De hoofdindicator is opgebouwd uit het gewogen gemiddelde van verschillende deelindicatoren, zoals het consumentenvertrouwen, het gemiddelde van de gewerkte uren in de industrie en aandelenprijzen.

Het bericht Leidende indicatoren VS onveranderd verscheen eerst op The Asset.

Het aantal nieuwe steunaanvragen kwam in de week eindigend op 17 oktober uit op 194.000, een afname van 6.000 ten opzichte van de voorgaande week. Vooraf werd gerekend op een stabiel niveau van 200.000 aanvragen.

Het aantal verlengde steunaanvragen kwam uit op 1,73 miljoen in de week tot en met 10 oktober. Dit was een stijging met 25.000 aanvragen.

Het bericht Minder steunaanvragen in de VS verscheen eerst op The Asset.

Het rendement op Europese staatsobligaties ligt inmiddels ruim boven de inflatie die financiële markten voor de lange termijn verwachten. Daarmee is de situatie aanzienlijk veranderd ten opzichte van het afgelopen decennium, toen obligaties na correctie voor inflatie vaak een negatief verwacht rendement boden.

Volgens Schroders zijn de rendementen op staatsobligatie-indices in euro inmiddels grofweg vergelijkbaar met die van Europese bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid.

Dat betekent dat beleggers weer meer inkomsten uit rente kunnen halen, zonder volledig afhankelijk te zijn van koerswinsten door een dalende rente.

ECB trekt zich terug als grote koper

Een belangrijke verandering is de afbouw van de obligatieportefeuille van de Europese Centrale Bank. Sinds 2023 neemt het aandeel van de ECB en de nationale centrale banken in de markt voor staatsobligaties geleidelijk af.

Daardoor moeten overheden voor hun financiering sterker rekenen op particuliere en institutionele beleggers. Die kijken kritischer naar de verhouding tussen rendement en risico.

Volgens Schroders leidt dit tot grotere verschillen tussen de rente die eurolanden op hun staatsleningen moeten betalen.

Frankrijk en Spanje illustreren die ontwikkeling. Terwijl de Spaanse overheidsfinanciën verbeteren, kampt Frankrijk met een groot begrotingstekort en politieke verdeeldheid. Daardoor reageert de renteopslag op Franse staatsobligaties sterker op begrotingsplannen en politieke onzekerheid.

Hogere schulden vergroten risico’s

De vermogensbeheerder wijst erop dat veel Europese landen te maken hebben met stijgende uitgaven aan pensioenen, gezondheidszorg en defensie.

Tegelijkertijd liggen de financieringskosten in verschillende landen volgens Schroders boven de economische groei. Zonder begrotingsmaatregelen kan dat ertoe leiden dat de staatsschuld verder oploopt ten opzichte van de omvang van de economie.

Ook verkiezingen kunnen voor extra onzekerheid zorgen. Schroders wijst onder meer op de verkiezingskalender in Spanje, Frankrijk, Italië en Griekenland. Nieuwe verkiezingsbeloften kunnen botsen met de noodzaak om begrotingstekorten terug te dringen.

Actieve selectie wordt belangrijker

Schroders verwacht dat beleggers steeds scherper onderscheid zullen maken tussen landen met houdbare overheidsfinanciën en landen waar de begrotingsrisico’s toenemen.

Daarbij kunnen ook kansen ontstaan wanneer politieke onrust de rente op staatsobligaties sterker opdrijft dan de economische situatie rechtvaardigt.

De vermogensbeheerder benadrukt daarom het belang van actieve selectie. Niet alleen de hoogte van de rente is bepalend, maar vooral de vraag of beleggers voldoende worden beloond voor het risico dat zij nemen.

Volgens Schroders bieden de hogere obligatierentes weer een aantrekkelijke basis aan inkomsten, terwijl de toenemende verschillen tussen eurolanden mogelijkheden scheppen voor extra rendement.

Het bericht Schroders ziet kansen in Europese staatsobligaties verscheen eerst op The Asset.

In augustus bedroeg de inflatie volgens Ossiam 3,4% in de Verenigde Staten en 3,2% in de eurozone.

Hoewel de inflatieverwachtingen voor de komende jaren lager liggen, ziet Artus verschillende factoren die een verdere daling van de prijsdruk kunnen bemoeilijken.

Energieprijzen kunnen inflatie aanjagen

Het eerste risico is het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran. Als dit aanhoudt, kunnen de olieprijzen, Europese aardgasprijzen en internationale transportkosten verder stijgen.

Een belangrijk aandachtspunt is of deze hogere kosten uiteindelijk ook leiden tot hogere looneisen. Daarvoor zijn volgens Artus momenteel nog geen duidelijke aanwijzingen.

De loonindicator van de Europese Centrale Bank wijst op een stijging van de onderhandelde lonen met 2,6% in 2026, tegenover 3,0% in 2025. In de Verenigde Staten blijft de groei van de wekelijkse lonen stabiel.

Tekorten aan chips en metalen

Ook de toenemende vraag naar halfgeleiders en kritieke metalen kan de inflatie opstuwen. Vooral de prijzen van computers kunnen daardoor verder stijgen.

Volgens de door Ossiam aangehaalde verwachtingen worden pc’s in 2026 ongeveer 17% duurder.

Daarnaast neemt de vraag naar koper toe door investeringen in elektriciteitsnetwerken en datacenters. Hogere koperprijzen kunnen doorwerken in de kosten van uiteenlopende industriële producten.

Klimaatverandering drijft voedselprijzen op

Het derde risico betreft de voedselprijzen. Sinds begin 2026 zijn onder meer tarwe, mais, suiker en cacao opnieuw duurder geworden.

Artus verwacht dat klimaatverandering vaker tot prijsstijgingen van landbouwgrondstoffen zal leiden. De prijzen van onbewerkte voedingsmiddelen in de eurozone liggen volgens Ossiam inmiddels 30% hoger dan in augustus 2021.

Hogere inflatie kan lange rente opstuwen

Als de totale inflatie langdurig hoog blijft, bestaat volgens Artus het risico dat consumenten en bedrijven hun inflatieverwachtingen naar boven bijstellen.

In de eurozone is volgens hem al een lichte stijging van de inflatieverwachtingen voor de lange termijn zichtbaar.

Voor beleggers is dat relevant omdat hogere inflatieverwachtingen kunnen leiden tot een stijging van de lange rente. Dat kan gevolgen hebben voor de waardering van obligaties en aandelen.

Het bericht Drie risico’s die inflatie hoog kunnen houden verscheen eerst op The Asset.

De verkiezingen zullen in de eerste plaats richtinggevend zijn voor de overheidsbestedingen. De Democraten zouden meer geld naar gezondheidszorg, publieke infrastructuur en de energietransitie willen laten vloeien. De Republikeinen, die sinds de terugkeer van Donald Trump in het Witte Huis worstelen met de gestegen kosten van het levensonderhoud, zouden eerder de nadruk leggen op belastingverlagingen, deregulering en een hoger defensiebudget.

Over één zaak zijn ze het echter wel roerend eens: beide partijen maken gretig gebruik van overheidsschulden. Zoals Paul Ryan, de voormalige Republikeinse voorzitter van het Huis en een traditioneel voorvechter van begrotingsdiscipline, opmerkte, “zijn het allebei populistische partijen geworden”.

Die afhankelijkheid van bijkomende schulden staat binnenkort echter voor twee grote uitdagingen.

Schuldenplafond in zicht

Om te beginnen is er het schuldenplafond, het maximale bedrag aan overheidsschulden dat het Congres toestaat. Dat is op dit moment vastgesteld op 41.100 miljard dollar, terwijl de federale staatsschuld inmiddels al de drempel van 40.000 miljard heeft overschreden. Gemeten met de bredere maatstaf die het IMF hanteert, vertegenwoordigen de bruto schulden van alle overheidsinstanties 126% van het bbp. Aangezien het federale begrotingstekort bijna 6% van het bbp bedraagt, schat het Bipartisan Policy Center dat het plafond ergens tussen het einde van de winter en halverwege de zomer van 2027 kan worden bereikt.

Dat zou niet meteen tot wanbetaling leiden: het ministerie van Financiën kan zich nadien nog enkele maanden behelpen met buitengewone maatregelen voor de toestand echt kritiek wordt. Niettemin zal die deadline het komende jaar opnieuw voor een bijzonder hevige politieke strijd zorgen, tenzij de huidige volksvertegenwoordigers de zaak nog snel regelen vóór op 3 januari 2027 het nieuwe Congres aantreedt. En zelfs als vóór de ultieme deadline een akkoord wordt gevonden, wordt dat wellicht voorafgegaan door hoogoplopende politieke spanningen en dus meer volatiliteit op de financiële markten. Beleggers maken zich immers zorgen over de budgettaire mist die over Washington hangt.

Hevige strijd om kapitaal

Wie echter ook de verkiezingen wint, ook nadat het schuldenplafond is verhoogd wacht de Amerikaanse staatsschuld nog een tweede uitdaging: hoeveel zal het land moeten betalen om zich te kunnen blijven financieren?

Het Congressional Budget Office (CBO) schat de netto rentelasten vandaag al op 3,3% van het bbp, meer dan het defensiebudget. Een deel van de staatsschuld bestaat echter uit obligaties met een heel lage rente, die hoofdzakelijk dateren van vóór 2022. De rentelast is dus gedoemd te stijgen, want niet alleen de staatschuld neemt toe, ook de rente stijgt. In februari 2026 verwachtte het CBO al dat de netto rentelasten tegen 2036 zouden oplopen tot 4,6%. Sindsdien is de rente echter gestegen, dus de rekening loopt wellicht nog hoger op.

Daar komt nog bij dat de overheid in haar zoektocht naar herfinanciering concurrentie krijgt van de toegenomen kapitaalhonger van de grote AI-spelers, die hun gigantische investeringen moeten financieren. Het gevolg is, zoals BlackRock-CEO Larry Fink benadrukt, dat de strijd om kapitaal in de Verenigde Staten heviger woedt dan ooit.

Met die schaarste als achtergrond zal het van cruciaal belang zijn dat de investeringen in artificiële intelligentie grote productiviteitswinsten opleveren. Is dat niet het geval, dan zal kapitaal onvermijdelijk duurder worden vanwege de concurrentie om spaargeld. Het lot van de Amerikaanse staatsschuld is dus deels verbonden met dat van AI.

Tot nader order slagen zowel de AI-bedrijven, op de kwetsbaarste na, als de Amerikaanse overheid er nog makkelijk in om geld op te halen. De kiezers hoeven zich dus nog niet al te druk te maken om het schuldenvraagstuk. Maar vroeg of laat zal deze kwestie weer op de voorgrond treden. Het echte volgende politieke scharniermoment voor de VS zou dus wel eens niet op de avond van 3 november 2026 kunnen vallen, maar eerder ergens in 2027, wanneer de nieuwe volksvertegenwoordigers Amerikaanse en internationale beleggers zullen moeten overtuigen om het land tegen een draaglijke prijs te blijven financieren in een wereld waarin niet alleen om kiezers, maar ook om kapitaal hevig gestreden wordt.

Het bericht Hoe de Amerikaanse staatsschuld verstrengeld raakt met AI verscheen eerst op The Asset.

Cat bonds zijn obligaties waarmee verzekeraars, herverzekeraars en overheden het financiële risico van grote natuurrampen overdragen aan beleggers. In ruil daarvoor ontvangen beleggers een relatief hoge rente.

Het risico is dat zich een vooraf omschreven gebeurtenis voordoet, zoals een zware orkaan of aardbeving. In dat geval kan de belegger een deel van de inleg of zelfs de volledige hoofdsom verliezen.

Nauwelijks afhankelijk van aandelenmarkten

Volgens J. Safra Sarasin is de belangrijkste aantrekkingskracht van cat bonds hun lage samenhang met aandelen en gewone obligaties. De kans op een natuurramp wordt immers niet rechtstreeks bepaald door economische groei, inflatie of het rentebeleid van centrale banken.

Daardoor kunnen cat bonds bijdragen aan de spreiding van een beleggingsportefeuille. Bovendien hebben deze obligaties doorgaans een variabele rente en een relatief korte looptijd.

De vermogensbeheerder benadrukt wel dat cat bonds vooral geschikt zijn als belegging voor de langere termijn. Een afzonderlijk jaar kan zwaar worden getroffen door natuurrampen, terwijl het vrijwel onmogelijk is om gunstige en ongunstige rampenseizoenen vooraf te voorspellen.

Klimaatverandering maakt risicoanalyse complexer

Klimaatverandering speelt een belangrijke rol bij de beoordeling van cat bonds. De gevolgen verschillen echter sterk per regio en per soort natuurramp.

Ook de groeiende bevolking en stijgende vastgoedprijzen in kwetsbare gebieden kunnen de verzekerde schade vergroten, zonder dat natuurrampen zelf noodzakelijkerwijs zwaarder worden.

Volgens J. Safra Sarasin is daarom een grondige analyse van de onderliggende risico’s noodzakelijk. Daarbij kijkt de vermogensbeheerder niet alleen naar de aangeboden rente, maar vooral naar de vraag of die voldoende compensatie biedt voor het mogelijke verlies.

Spreiding over verschillende regio’s en risico’s, zoals Amerikaanse orkanen, Europese stormen en Japanse tyfoons, kan helpen om de afhankelijkheid van één type natuurramp te beperken.

Hoge rente is niet zonder risico

J. Safra Sarasin waarschuwt daarnaast voor de toenemende belangstelling voor cat bonds. Wanneer de vraag van beleggers sneller groeit dan het aanbod, kunnen de renteopslagen dalen. Beleggers ontvangen dan minder vergoeding voor hetzelfde risico.

Ook de prijsontwikkeling op de bredere herverzekeringsmarkt heeft invloed op de rendementen.

De conclusie van de vermogensbeheerder is dat cat bonds een waardevolle aanvulling op een gespreide portefeuille kunnen zijn, maar geen veilige vervanger van traditionele obligaties. Het rendement is juist een vergoeding voor het risico dat een grote natuurramp tot aanzienlijk kapitaalverlies leidt.

Het bericht Kansen in cat bonds als aanvulling op beleggingsportefeuille verscheen eerst op The Asset.

De focus zal dit cijferseizoen vooral liggen op alles wat met AI te maken heeft. Dit zei beleggingsstrateeg Ralph Wessels voor de camera tegen ABM Financial News.

Volgens Wessels is niet alles rozengeur en maneschijn in de AI-wereld. “De winstgevendheid van de pure AI-spelers blijft een groot vraagteken. Dat werd afgelopen week nogmaals bevestigd door de veel lagere en tegenvallende omzet van OpenAI.”

De vraag is dus, worden alle investeringen wel terugverdiend?

Volgens berekeningen van ABN AMRO moet er jaarlijks 7.000 tot 10.000 miljard dollar aan omzet worden behaald om de investeringen terug te verdienen. “Deze bovengrens is evenveel als dat jaarlijks wereldwijd wordt uitgegeven aan de gezondheidszorg of aan voedsel en uit eten gaan.”

Ondanks de vragen en kosten ziet Wessels AI nog steeds als hét beleggingsthema voor beleggers en blijft hij daarom positief over de IT-sector. “Volgens ons blijft AI het beursthema dat beleggers moeten blijven spelen”, aldus de expert van ABN AMRO.

Het bericht Video: AI dominante thema voor dit cijferseizoen verscheen eerst op The Asset.

De Republikeinen beschikken momenteel over kleine meerderheden in zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat. AllianzGI onderscheidt drie mogelijke verkiezingsuitkomsten, met uiteenlopende gevolgen voor beleggers. Als de Democraten het Huis van Afgevaardigden winnen en de Republikeinen de Senaat behouden, ontstaat een verdeeld Congres. Dat zou het doorvoeren van nieuwe wetgeving bemoeilijken.

Volgens AllianzGI kan dit vooral voor onrust zorgen rond belangrijke begrotingsbesluiten, waaronder de financieringsdeadline van 11 december en de onderhandelingen over het Amerikaanse schuldenplafond in het voorjaar van 2027.

Vooral kortlopende Amerikaanse staatsobligaties kunnen daardoor onder druk komen te staan. De dollar en goud zouden tijdelijk kunnen profiteren van de onzekerheid. Historisch hebben aandelenmarkten volgens AllianzGI overigens vaak positief gereageerd op een verdeeld Congres.

Democratische overwinning kan regulering aanscherpen

Wanneer de Democraten beide kamers veroveren, neemt hun invloed op het beleid van president Donald Trump toe. De president behoudt wel zijn vetorecht.

AllianzGI verwacht in dat geval meer weerstand tegen deregulering en mogelijke spanningen rond benoemingen bij de Federal Reserve en het Hooggerechtshof.

Voor aandelen hangt de impact af van de beleidsvoorstellen die de Democraten naar voren schuiven. Strengere regulering van kunstmatige intelligentie en voorstellen voor vermogensbelasting kunnen volgens de vermogensbeheerder ongunstig uitpakken voor bepaalde bedrijven.

Republikeinse meerderheid gunstig voor enkele sectoren

Als de Republikeinen beide kamers behouden, ontstaat meer ruimte voor belastingverlagingen, hogere defensie-uitgaven en verdere deregulering van de financiële sector.

Volgens AllianzGI kunnen vooral aandelen in de defensie-, energie- en financiële sector daarvan profiteren.

Tegelijkertijd kan een ruimer begrotingsbeleid het Amerikaanse overheidstekort vergroten. Daardoor zou de uitgifte van staatsobligaties kunnen toenemen, met opwaartse druk op de lange rente als mogelijk gevolg.

Begrotingstekort blijft belangrijk risico

Ongeacht de verkiezingsuitslag verwacht AllianzGI geen ingrijpende verbetering van de Amerikaanse overheidsfinanciën. Het begrotingstekort blijft volgens de vermogensbeheerder in alle drie de scenario’s aanzienlijk.

Daarnaast verwacht Wash dat handelsbeleid en buitenlandse politiek belangrijke aandachtspunten blijven, omdat de president op die terreinen relatief veel ruimte heeft om zonder het Congres op te treden.

Voor beleggers blijven daarmee vooral de Amerikaanse rente, de dollar en geopolitieke ontwikkelingen bepalend voor de markten.

Het bericht ‘Verkiezingen VS kunnen voor onrust financiële markten zorgen’ verscheen eerst op The Asset.

Volgens Anne is de belangstelling voor obligaties duidelijk toegenomen. Zelfs aandelenbeleggers informeren inmiddels naar de rendementen op vastrentende waarden.

Vooral Amerikaanse investment-grade bedrijfsobligaties springen eruit. Het rendement op deze obligaties ligt momenteel hoger dan gedurende vrijwel de gehele afgelopen tien jaar. Voor beleggers met een langere beleggingshorizon maakt dat obligaties volgens MFS aantrekkelijk vanuit het oogpunt van risico en rendement.

De vermogensbeheerder ziet daarom aanleiding om obligaties binnen gemengde beleggingsportefeuilles weer een grotere rol te geven als tegenwicht voor aandelenrisico.

Voorkeur voor bedrijfsobligaties

Dat betekent niet dat obligaties zonder risico zijn. Anne wijst op zorgen over het begrotingsbeleid van verschillende overheden en onzekerheid over het monetaire beleid. Die factoren kunnen voor flinke schommelingen in de obligatierente zorgen.

MFS geeft daarom de voorkeur aan bedrijfsobligaties boven staatsobligaties.

Ook op de aandelenmarkt ziet de vermogensbeheerder redenen voor voorzichtigheid. De S&P 500 is dit jaar ongeveer 15% gestegen en bevindt zich dicht bij recordniveaus, maar steeds minder aandelen dragen bij aan die stijging.

Medio augustus stond nog bijna 74% van de aandelen in de index boven het 100-daags koersgemiddelde. Inmiddels is dat percentage gedaald naar ongeveer 38%.

Volgens MFS hoeft die afnemende marktbreedte niet direct op een naderende correctie te wijzen. De koppositie op de beurs wisselt regelmatig tussen sectoren zoals technologie, halfgeleiders, energie en software.

Wel nemen de verschillen tussen sectoren en individuele bedrijven toe. Daardoor wordt een zorgvuldige selectie van beleggingen volgens MFS steeds belangrijker.

Het bericht MFS ziet obligaties weer als aantrekkelijk alternatief voor aandelen verscheen eerst op The Asset.

Het aantal inkooptransacties bij Goudwisselkantoor lag in het derde kwartaal 0,5% hoger dan een jaar eerder. Daarbij daalde de inkoop van goud met 4,3%, terwijl de inkoop van zilver met 7,7% toenam.

Vooral goudbaren van 5 en 20 gram zijn volgens het bedrijf populairder geworden. Directeur Johan de Ruiter schrijft dit toe aan de lagere aanschafprijs en de mogelijkheid om kleinere hoeveelheden afzonderlijk te verhandelen.

Goudprijs na correctie terug op niveau begin kwartaal

De goudprijs kende in het derde kwartaal flinke schommelingen. Na een stijging tot ongeveer 125.000 euro per kilo in augustus volgde in september een correctie naar 117.000 euro per kilo. Daarmee kwam de prijs ongeveer terug op het niveau van begin juli.

Ondanks die daling ligt de goudprijs volgens Goudwisselkantoor nog altijd aanzienlijk hoger dan een jaar geleden.

De zilverprijs beweegt grotendeels mee met goud, maar kent doorgaans grotere schommelingen. Dat komt mede doordat zilver ook veel industriële toepassingen heeft en daardoor gevoeliger is voor veranderingen in de economische vooruitzichten.

Rente en geopolitiek bepalen vooruitzichten

Volgens De Ruiter werken momenteel verschillende krachten op de goudmarkt in. Hoge obligatierentes maken goud minder aantrekkelijk, omdat het edelmetaal zelf geen rente oplevert. Tegelijkertijd ondersteunen inflatie en geopolitieke onzekerheid de vraag naar goud als veilige haven.

Ook centrale banken blijven volgens Goudwisselkantoor belangstelling tonen voor fysiek goud om hun reserves te spreiden en minder afhankelijk te worden van de Amerikaanse dollar.

De Ruiter verwacht dat de behoefte aan bescherming tegen economische en geopolitieke risico’s een belangrijke rol blijft spelen op de goudmarkt. Daarbij wordt volgens hem niet alleen de goudprijs, maar ook de fysieke beschikbaarheid van het edelmetaal steeds belangrijker.

Het bericht Goudwisselkantoor ziet vraag naar kleine goudbaren toenemen verscheen eerst op The Asset.