Institutionele beleggers raken steeds meer vertrouwd met smart beta en ESG, maar de integratie van ESG-factoren binnen smart beta is nog relatief onderontwikkeld. Dat blijkt uit een nieuwe studie van Aberdeen Standard Investments (ASI), Sustainalytics en de University of Oxford Smith School of Enterprise and the Environment.
Uit het onderzoek bij 85 klanten van ASI en Sustainalytics blijkt dat een meerderheid (54%) van de beleggers smart beta-strategieën hanteert. Ook houdt meer dan driekwart (76%) rekening met ESG-integratiemogelijkheden bij het toekennen van mandaten. Toch gebruikt slechts 24% van de ondervraagde beleggers momenteel een strategie die ESG en smart beta combineert.
Volgens de studie gebruiken beleggers drie hoofdtechnieken om smart beta en ESG samen te brengen. Ten eerste door bepaalde filters, zoals het uitsluiten van bedrijven die betrokken zijn bij tabak of controversiële wapens, toe te passen binnen smart beta-strategieën. Deze negatieve screenings vertegenwoordigen ruwweg twee derde (62%) van de smart beta ESG’s die in het onderzoek naar voor kwamen.
Ook combineren sommige beleggers traditionele factorstrategieën met financiële materiële ESG-parameters, zoals indicatoren voor milieu, CO² en corporate governance. Deze aanpak is goed voor iets minder dan een derde (31%) van de onderzochte smart beta ESG-strategieën.
Ten slotte zegt een klein aantal (8%) van de beleggers dat ze ESG-informatie en smart beta-strategieën combineren door bedrijven in de index te over- of onderwegen op basis van hun score op een reeks klimaatparameters, zoals de CO²-uitstoot en de blootstelling aan fossiele brandstoffen.
Boyan Filev, Co-Head of Quantitative Equities bij Aberdeen Standard Investments: “Deze studie is een lakmoesproef voor hoe de ontluikende werelden van smart beta en ESG samenkomen. De snijvlakken van deze twee trends is duidelijk nog te weinig onderzocht. Naarmate smart beta en ESG steeds populairder worden, zal het voor asset managers ook belangrijker worden om ESG te integreren in hun smart beta-strategieën.”
Doug Morrow, Director of Thematic Research bij Sustainalytics en een van de auteurs van het rapport: “Hoewel het misschien nog vroeg is voor smart beta ESG, doen onze gesprekken met beleggers vermoeden dat er achter de schermen aanzienlijk kwantitatief onderzoek plaatsvindt. In de toekomst zal dat onderzoek waarschijnlijk een diepere integratie van ESG-overwegingen in smart beta-strategieën katalyseren.”
Naast het beoordelen van de manier waarop beleggers smart beta-technieken gebruiken, weerspiegelt de studie ook de motivatie van beleggers om smart beta te gebruiken. Bijna twee derde (62%) van de smartbeta-beleggers zegt dat smart beta een aantrekkelijk verhouding biedt tussen rendement en risico (in vergelijking met actief beheer en het conventionele passief beleggen). Iets meer dan de helft (52%) verwees naar de goedkope structuur van smart beta.
De 85 ondervraagde beleggers hebben samen GBP 5800 miljard onder beheer en zijn afkomstig uit 21 landen, met als grootste aandeel private en publieke pensioenfondsen, gevolgd door vermogensbeheerders. De interviews werden uitgevoerd tussen december 2017 en maart 2018.
