De energietransitie is een langetermijntrend voor de komende dertig jaar, maar Mark Lacey, Head of Commodities van Schroders heeft zonnige verwachtingen voor 2020 voor met name zonne- en windenergie en energieopslag. Deze submarkten zullen dit jaar herstellen van zwakte in 2019.
Schroders schat dat de komende dertig jaar 120 biljoen dollar in de energietransitie wordt geïnvesteerd. De drijvende krachten achter de transitie zijn politieke en economische factoren, maar ook de vraag van consumenten. Vaak wordt bij de energietransitie alleen gekeken naar energieopwekking, maar er zijn meer subsectoren bij betrokken, denk bijvoorbeeld aan toelevering, infrastructuur en opslag van energie. Schroders denkt dat 2020 een interessant jaar kan worden voor met name zonne-energie, wind-energie en energieopslag.
Zonnige verwachtingen voor zonne-energie
De verwachtingen voor aandelen van zonne-energie bedrijven waren begin 2019 hooggespannen door de hoop op een sterke vraag naar zonne-energie uit China, maar doordat het subsidiebeleid pas media 2019 werd bevestigd, werden de verwachtingen niet waargemaakt. Een aantal projecten is uitgesteld en vooruitgeschoven naar dit jaar. Dit zal tevens het laatste jaar zijn waarin China zonne-energie subsidieert en er tevens belastingvoordelen op zonne-energie zijn in de VS. Dat zorgt voor extra vraag dit jaar, omdat projecten naar voren worden geschoven om hier nog van te kunnen profiteren. Maar ook zonder de subsidies zijn de verwachtingen voor zonne-energie gunstig. Overheden stimuleren de groei in duurzame energie. Zonne-energie is nu zelfs kostenconcurrerend zonder subsidie.
Windenergie heeft wind in de rug
Het plaatje voor onshore windenergie op land is vergelijkbaar met dat voor zonne-energie, voor wat betreft de subsidies in China en de belastingvoordelen in de VS. Producenten zullen daar in 2020 gebruik van willen maken, wat kan betekenen dat de markt in 2021 even inzakt. Voor offshore windparken ligt het anders. Die projecten vergen een langere voorbereidingstijd. Voor dit jaar is weinig nieuwe capaciteit ingepland. Pas na 2025 verwacht Schroders daarin weer een stijging.
Een ander aantrekkelijk segment dat vaak over het hoofd wordt gezien is het onderhoud. De turbinefabrikanten sluiten vaak meerjarige onderhoudscontracten af, met doorgaans een hoge marge. Schroders denkt dat de markt de windenergie-producenten te vaak als afhankelijk van de installatiecyclus beschouwt en daarbij de lopende inkomsten uit de servicecontracten negeert. Het aandeel van de dienstverlening in de totale mix van inkomsten lijkt op de lange termijn te zullen stijgen, waardoor de inkomsten in de loop van de tijd consistenter zullen worden.
Energieopslag groeit energiek
De subsector van energieopslag en accu’s heeft ook een moeizaam jaar achter de rug. Dat kwam enerzijds door een zwakkere vraag naar elektrische auto’s in China en anderzijds door brand in een aantal energieopslagfaciliteiten in Zuid-Korea. Schroders verwacht dat de markt voor energieopslag zal aantrekken in 2020. Naast de energieopslag door nutsbedrijven lijkt ook de groei van elektrische voertuigen te leiden tot een herstel van deze markt, in 2020 en daarna.
Een klein maar groeiend deel van de energieopslagmarkt is de woningmarkt. Transmissie- en distributienetwerken in gebieden als Californië worden steeds kwetsbaarder voor storingen. Veel huiseigenaren kiezen er dan ook voor om niet alleen zonnepanelen op hun terrein te laten installeren, maar ook accu’s. Dit geeft hun meer zekerheid bij een stroomuitval.
Subsidiepleister moet weg
In alle drie de marktsectoren hebben subsidiegerelateerde factoren geleid tot verstoring van de vraag in 2019. Dat zal in 2020 opnieuw gebeuren. Subsidies helpen bij de adoptie van nieuwe technologie, maar kunnen niet oneindig blijven voorbestaan. Het stoppen van de subsidies is als het verwijderen van een pleister op een wond. Dat doet zeer op korte termijn, maar het leidt tot gezondheid op de lange termijn. Hernieuwbare energie en elektrische voertuigen zijn nu kostenconcurrerend en hebben daarom geen subsidies meer nodig. De afschaffing ervan moet een einde maken aan de verstoringen en ervoor zorgen dat de meest concurrerende en duurzame bedrijven het goed doen.
In de genoemde drie sectoren – zonne-energie, windenergie en energieopslag – voorziet Schroders specifieke groeiaanjagers in 2020. De energietransitie is een beleggingsthema dat aan aantrekkingskracht wint. Politieke ontwikkelingen, prijsconcurrentie en consumentenvraag bieden steun aan de langetermijngroei van dit thema.
