Na een sterk jaar voor obligaties in 2025 kijken veel beleggers met een nieuwe blik naar vastrentende waarden. Een van de belangrijkste conclusies: cash is niet langer koning. In plaats daarvan staan stabiel inkomen en zorgvuldig gekozen obligatieposities opnieuw centraal in de portefeuille.
Dat stelt vermogensbeheerder Vanguard in haar Vanguard Active Fixed Income Perspectives Q1 2026. Hierin wordt uitgelegd hoe de obligatiemarkten het afgelopen jaar hebben gepresteerd, welke kansen Vanguard ziet voor 2026 en wat dit kan betekenen voor beleggers.
De belangrijkste punten:
Vastrentende waarden hebben in 2025 brede en solide rendementen neergezet. De Bloomberg U.S. Treasury Index behaalde een rendement van 6,32 procent, terwijl de Bloomberg U.S. Corporate High Yield Index uitkwam op 8,62 procent. Dat onderstreept zowel de kracht van de marktsegmenten als de overwegend goede kredietkwaliteit.
Een aantal factoren waren daarbij bepalend:
- Sterke startrendementen zorgden voor een stabiele inkomensstroom voor beleggers
- Daling van de rente gaf een extra koersimpuls
- Verder viel de comeback op van obligaties uitgegeven door lokale overheden in de laatste vier maanden van het jaar.
Het grote plaatje
Voor 2026 ziet Vanguard een omgeving die in veel opzichten gunstig blijft voor obligatiebeleggers: een gematigde groei van de Amerikaanse economie, een gestage wereldwijde groei en afnemende inflatiedruk. De rendementen blijven aantrekkelijk en beleggingen met een gemiddelde rentegevoeligheid bieden een hoger rendementspotentieel dan contanten. Aangezien de obligatiemarkten stabiel blijven, zal inkomen – dus de rente die beleggers ontvangen – de belangrijkste motor zijn achter het rendement op obligaties in 2026.
De Federal Reserve zal waarschijnlijk voorzichtig zijn met verdere renteverlagingen als de economie groeit zoals verwacht. Tegen deze achtergrond blijft Vanguard neutraal ten aanzien van Amerikaanse duration. De vermogensbeheerder is gepositioneerd voor een verdere versteiling van de rentecurve in verschillende markten.
Bij de bedrijfsobligaties zijn discipline en precisie geboden: de fundamentals van veel bedrijven zijn gezond, maar de spreads hebben weinig ruimte om verder te dalen gezien de verwachte toename van het aanbod. Obligaties uitgegeven door lokale overheden bieden aantrekkelijke kansen verderop in de curve en in segmenten met een iets lagere kredietkwaliteit.
