Volgens Viktor Nossek, Senior Manager Investment & Product Strategic Intelligence bij Vanguard, werd de groei vooral gedragen door Europa, Noord-Amerika en de opkomende markten buiten China. Europa, inclusief het Verenigd Koninkrijk, was goed voor 323 miljard dollar aan dividenduitkeringen.

Binnen Europa waren financiële instellingen opnieuw de belangrijkste dividendbetalers. Banken en verzekeraars verhoogden hun uitkeringen, terwijl de auto- en luxesector juist onder druk stonden door de zwakke vraag vanuit China en toenemende concurrentie.

Ook de opkomende markten lieten een sterke ontwikkeling zien. Exclusief China stegen de dividenduitkeringen daar met ruim 16% op jaarbasis, dankzij hogere uitkeringen van onder meer financiële instellingen, grondstoffenbedrijven en industriële ondernemingen.

Voor de komende kwartalen kijkt Vanguard vooral naar de Amerikaanse technologiesector. Volgens Nossek keren grote techbedrijven steeds vaker een regulier dividend uit naast aandeleninkoop. Daarmee kunnen zij een belangrijkere rol gaan spelen in de wereldwijde dividendmarkt.

Volgens Vanguard kan die ontwikkeling ertoe leiden dat groeiaandelen niet alleen aantrekkelijk blijven vanwege hun koerspotentieel, maar ook steeds vaker vanwege hun dividendinkomsten. Daarmee vervaagt het traditionele onderscheid tussen groei- en waardeaandelen.

Het bericht Wereldwijde dividenden bereiken record in tweede kwartaal verscheen eerst op The Asset.

Ondanks de onzekerheid op de financiële markten blijft de Amerikaanse economie relatief sterk blijft groeien. De omvangrijke investeringen in kunstmatige intelligentie in 2026 en 2027 vormen daarbij een belangrijke motor. Hoewel de spectaculaire koersstijgingen binnen de AI-toeleveringsketen waarschijnlijk afnemen, blijven Amerikaanse aandelen naar verwachting beter blijven presteren dan zowel Europese als opkomende markten.

Opvallend is wel dat het marktleiderschap verschuift. Waar technologie de afgelopen jaren de grote winnaar was, kiezen beleggers steeds vaker voor defensieve sectoren zoals gezondheidszorg en producenten van dagelijkse consumentengoederen.

Er zijn nog te veel onzekerheden rondom AI om de technologiesector opnieuw de kar te laten trekken. Vragen over het rendement op AI-investeringen, de sterk oplopende schulden van hyperscalers en de hoge chipprijzen blijven voorlopig boven de markt hangen.

Europa blijft kampen met structurele problemen

Voor Europese aandelen blijft het beeld minder positief. Wij verwachten niet dat Europa na jaren van achterblijvende prestaties ineens een inhaalslag zal maken. Daarvoor ontbreken de economische groeiversnelling en de structurele verbeteringen die daarvoor nodig zijn. Binnen Europa zijn er wel kansen in Zwitserse aandelen. Die profiteren doorgaans van een omgeving met gematigde economische groei en relatief veel onzekerheid.

Daarnaast zijn er verschillende risico’s die een herstel van Europese aandelen kunnen belemmeren. Een langdurige afsluiting van de Straat van Hormuz of een stijging van de olieprijs tot boven de 100 dollar per vat zou de wereldeconomie aanzienlijk afremmen. Ook een hernieuwde discussie over de Franse overheidsfinanciën kan het sentiment onder druk zetten.

Bovendien blijven enkele belangrijke sectoren, waaronder de auto-industrie, de chemische industrie en de luxegoederensector, kampen met structurele uitdagingen. Andere sectoren zullen daardoor extra hard moeten groeien om de Europese aandelenmarkt als geheel vooruit te helpen.

Het bericht J. Safra Sarasin: ‘Amerikaanse aandelen favoriet’ verscheen eerst op The Asset.

Volgens chief investment strategist Roelof Salomons en zijn collega’s groeien de bedrijfswinsten nog altijd sneller dan de kapitaalkosten. Daarnaast blijft de investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie de wereldeconomie ondersteunen en zijn bedrijven beter bestand tegen hogere energieprijzen dan tijdens eerdere crises.

BlackRock ziet de recente stijging van de olieprijs vooral als een tijdelijke verstoring. De vermogensbeheerder verwacht dat het conflict de groei van de wereldeconomie dit jaar met circa 0,4 procentpunt zal drukken, terwijl de impact op de inflatie groter kan zijn.

De recente koerscorrectie van technologie- en halfgeleideraandelen verandert volgens BlackRock niets aan de langetermijnvooruitzichten voor AI. Goedkopere AI-modellen kunnen juist leiden tot een bredere toepassing en extra investeringen in datacenters, chips en energienetwerken.

BlackRock blijft daarom overwogen in Amerikaanse aandelen en houdt vast aan zijn positieve visie op AI-gerelateerde infrastructuur. Daarnaast ziet de vermogensbeheerder kansen in staatsobligaties met een korte tot middellange looptijd, eurozone-obligaties en obligaties uit opkomende markten in lokale valuta. Langlopende staatsobligaties blijven volgens BlackRock minder aantrekkelijk door de combinatie van hardnekkige inflatie en oplopende overheidsschulden.

Het bericht BlackRock: positief over aandelen ondanks onrust Midden-Oosten verscheen eerst op The Asset.

Tegelijkertijd kochten bedrijven voor 425,7 miljard dollar aan eigen aandelen in. Hoewel dat bedrag iets hoger lag dan de totale dividenduitkeringen, daalde de wereldwijde aandeleninkoop met 3,1% op jaarbasis.

Volgens Janus Henderson onderstreept dat het verschil tussen beide vormen van kapitaaluitkering. Dividenduitkeringen bleven groeien dankzij veerkrachtige bedrijfswinsten, terwijl ondernemingen terughoudender werden met aandeleninkoop door aanhoudend hoge rentes, handelsonzekerheid en geopolitieke spanningen.

De Verenigde Staten bleven veruit de grootste markt voor zowel dividend als aandeleninkoop. In Europa stegen de dividenduitkeringen sterk, terwijl financiële instellingen wereldwijd opnieuw de grootste dividendbetalers waren. De sterkste dividendgroei kwam uit de sector basismaterialen, mede dankzij de toenemende vraag naar grondstoffen voor kunstmatige intelligentie en de energietransitie.

Voor heel 2026 rekent Janus Henderson op een wereldwijde dividendgroei van 8,3%, tegenover 6,8% in 2025. De vermogensbeheerder verwacht daarentegen dat de aandeleninkoop dit jaar met 1,1% zal afnemen.

“Sterke bedrijfswinsten blijven de basis vormen voor groeiende dividenden”, zegt Jane Shoemake, Client Portfolio Manager bij Janus Henderson. Volgens haar zijn dividenden een sterker langetermijnsignaal van vertrouwen dan aandeleninkoop, die bedrijven flexibeler kunnen aanpassen wanneer de economische omstandigheden verslechteren.

Het bericht Dividendgroei houdt stand, aandeleninkoop vlakt af verscheen eerst op The Asset.

Jarenlang profiteerde de private-creditmarkt van lage rentes, beperkte inflatie en ruime liquiditeit. Volgens Jerome Neyroud, Head of Infrastructure Debt bij Schroders Capital, is dat speelveld veranderd.

Geopolitieke spanningen, hardnekkigere inflatie en onzekere rentevooruitzichten vragen om een kritischer blik op de samenstelling van kredietportefeuilles.

Essentiële activa bieden stabiliteit

Schroders wijst erop dat infrastructuurleningen doorgaans zijn gekoppeld aan essentiële voorzieningen, zoals energie-, transport- en digitale netwerken. De inkomsten zijn vaak contractueel vastgelegd of gekoppeld aan inflatie, terwijl veel leningen een variabele rente kennen. Dat maakt de beleggingscategorie volgens de vermogensbeheerder relatief weerbaar in een omgeving van hogere inflatie en schommelende rentes.

Daarnaast zorgen de energietransitie, digitalisering en investeringen in energiezekerheid voor een structureel groeiende financieringsbehoefte. Omdat overheden deze investeringen niet alleen kunnen dragen, verwacht Schroders dat private financiers een steeds belangrijkere rol krijgen.

Selectiviteit blijft cruciaal

Tegelijkertijd waarschuwt Schroders dat niet alle infrastructuurprojecten dezelfde kwaliteit bieden. Ook binnen segmenten als datacenters, die profiteren van de groei van kunstmatige intelligentie, blijven locatie, concurrentiepositie en kredietkwaliteit bepalend voor het uiteindelijke rendement.

Volgens Schroders is infrastructuurschuld daarom geen vervanging van traditionele obligaties of andere vormen van private credit, maar wel een waardevolle bouwsteen voor beleggers die op zoek zijn naar stabiele inkomsten en spreiding in een onzekerder beleggingsklimaat.

Het bericht ‘Infrastructuurschuld wint aan aantrekkingskracht’ verscheen eerst op The Asset.

DWS heeft zijn visie op de wereldwijde halfgeleidersector daarom verlaagd van positief naar neutraal. Volgens portefeuillebeheerder Tobias Rommel blijft het langetermijnverhaal rond AI aantrekkelijk, maar lijken veel positieve verwachtingen inmiddels in de aandelenkoersen te zijn verwerkt.

Volgens Rommel verschuift de aandacht van beleggers daardoor van snelle winstgroei naar de vraag of de huidige marges en winstniveaus houdbaar zijn.

Historisch kent de halfgeleidersector een cyclisch verloop, waarbij periodes van sterke vraag en hoge marges vaak worden gevolgd door een toename van de productiecapaciteit en uiteindelijk een groter aanbod. Hoewel de huidige AI-gedreven groeifase langer kan aanhouden, ziet DWS signalen dat delen van de sector zich in een latere fase van die cyclus bevinden.

Daarnaast kunnen de snel oplopende kosten van chips, geheugen en AI-hardware de investeringsbereidheid van hyperscalers, bedrijven en consumenten onder druk zetten. Als de opbrengsten van AI-investeringen tegenvallen, kan dat volgens DWS ook de vraag naar nieuwe halfgeleiders afremmen.

Ondanks de verlaging van de sectorvisie blijft DWS positief over de langetermijnvooruitzichten van kunstmatige intelligentie. Volgens de vermogensbeheerder is de vraag vooral of de uitzonderlijk hoge winstgroei van de afgelopen jaren op het huidige niveau kan worden vastgehouden.

Het bericht DWS verlaagt advies voor halfgeleidersector naar neutraal verscheen eerst op The Asset.

Volgens Lamont neemt de kans op stagflatie toe, een economisch klimaat waarin de inflatie hoog blijft terwijl de economische groei afzwakt. Dat zet zowel aandelen als obligaties onder druk en maakt de traditionele spreiding binnen een beleggingsportefeuille minder effectief.

Toch betekent dit volgens Schroders niet dat de 60/40-portefeuille – met 60% aandelen en 40% obligaties – moet worden afgeschreven. Historische data laten volgens de vermogensbeheerder zien dat deze portefeuille tijdens eerdere stagflatieperiodes gemiddeld beter presteerde dan uitsluitend aandelen of uitsluitend obligaties.

Kortere looptijd voor obligaties

Wel adviseert Schroders om de obligatieportefeuille anders in te richten. Kortlopende obligaties zijn minder gevoelig voor rentestijgingen dan langlopende leningen en kunnen daardoor beter bestand zijn tegen een periode van aanhoudende inflatie.

Ook obligaties met een variabele rente kunnen volgens Lamont een rol spelen, omdat de coupon meebeweegt met de korte rente wanneer centrale banken de rente verhogen.

Focus op kwaliteit en waarde

Binnen aandelen ziet Schroders vooral kansen voor kwaliteitsbedrijven met een sterke winstgevendheid en een solide balans. Ook waardeaandelen hebben historisch beter gepresteerd dan groeiaandelen in een omgeving van hoge inflatie en oplopende rentes.

Op sectorniveau noemt de vermogensbeheerder energie, gezondheidszorg, consumentengoederen en nutsbedrijven als relatief kansrijke segmenten tijdens stagflatie.

Extra spreiding

Voor aanvullende diversificatie wijst Schroders op grondstoffen en hedgefondsen. Volgens Lamont hebben beide beleggingscategorieën historisch relatief goed gepresteerd in periodes waarin de inflatie hoog bleef en de economische groei onder druk stond.

De conclusie van Schroders is dat beleggers de traditionele 60/40-portefeuille niet hoeven los te laten, maar deze wel beter kunnen afstemmen op een veranderend macro-economisch klimaat. Daarbij liggen de accenten volgens de vermogensbeheerder op een kortere obligatieduratie, een voorkeur voor kwaliteits- en waardeaandelen en aanvullende spreiding via alternatieve beleggingen.

Het bericht Zo maak je een portefeuille bestand tegen stagflatie verscheen eerst op The Asset.

Volgens de private bank staat de traditionele 60/40-portefeuille, waarin aandelen en obligaties worden gecombineerd, steeds vaker onder druk. De combinatie van hogere inflatie, veranderende renteverwachtingen en geopolitieke onzekerheid maakt het volgens Cotton en Zhu aantrekkelijk om ook naar andere beleggingscategorieën te kijken.

Daarbij wijzen de auteurs op de uiteenlopende factoren die grondstoffenmarkten beïnvloeden. Geopolitieke spanningen kunnen de energieprijzen opstuwen, terwijl de energietransitie de vraag naar industriële metalen ondersteunt. Ook weersverschijnselen, zoals El Niño, kunnen de prijzen van landbouwgrondstoffen beïnvloeden. Volgens J. Safra Sarasin is het daarom belangrijk dat beleggers niet proberen dergelijke ontwikkelingen te voorspellen, maar vooral inzicht krijgen in de onderliggende vraag- en aanboddynamiek.

De private bank benadrukt dat reële activa geen homogene beleggingscategorie vormen. Zo worden edelmetalen vooral beïnvloed door de ontwikkeling van de reële rente en het monetaire beleid, terwijl energie en industriële metalen sterker reageren op aanbodbeperkingen, economische groei en geopolitieke ontwikkelingen. Spreiding binnen de activaklasse blijft daarom volgens Cotton en Zhu essentieel.

Volgens J. Safra Sarasin moeten beleggers reële activa vooral vanuit een langetermijnperspectief benaderen. De toegevoegde waarde ligt volgens de auteurs niet alleen in het inspelen op kortetermijnontwikkelingen, maar vooral in de blootstelling aan structurele thema’s zoals schaarste, de energietransitie en veranderende consumptiepatronen. Daarmee kunnen reële activa bijdragen aan een veerkrachtigere beleggingsportefeuille.

Het bericht J. Safra Sarasin: ‘Reële activa verdienen grotere rol in portefeuille’ verscheen eerst op The Asset.

De vermogensbeheerder wijst erop dat analisten voor wereldwijde smallcaps rekenen op een winstgroei van 33% tussen 2025 en 2026, gevolgd door nog eens 17% in de periode 2026 tot 2027. Daarmee ligt de verwachte winstgroei duidelijk boven die van largecaps, waarvoor de consensus uitgaat van respectievelijk 20% en 14%.

Volgens Sheridan en Brown komt daarmee een einde aan een periode waarin smallcaps achterbleven. Hogere financieringskosten, een zwakke economische groei, politieke onzekerheid en een langdurige afbouw van voorraden drukten de afgelopen jaren op de winstontwikkeling van kleinere bedrijven.

Voor de komende jaren ziet Janus Henderson verschillende aanjagers voor een herstel. Lagere financieringskosten moeten de winstgevendheid ondersteunen, terwijl ook de investeringen in kunstmatige intelligentie en de trend naar nearshoring kansen bieden. Vooral industriële bedrijven en ondernemingen in de materialensector, die relatief zwaar vertegenwoordigd zijn in smallcapindices, kunnen daarvan profiteren.

Daarnaast speelt volgens de vermogensbeheerder de vergelijkingsbasis een rol. Omdat de winstgroei de afgelopen jaren beperkt bleef, kunnen smallcaps de komende jaren relatief eenvoudig hogere groeicijfers laten zien.

Volgens Janus Henderson is ook de waardering aantrekkelijk. Wereldwijde smallcaps worden nog altijd tegen een duidelijke korting verhandeld ten opzichte van largecaps. Als de verwachte winstgroei daadwerkelijk wordt gerealiseerd, kan die waarderingsachterstand volgens Sheridan en Brown de komende jaren verder afnemen.

Het bericht Janus Henderson ziet ruimte voor inhaalslag van small caps verscheen eerst op The Asset.

In de economische vooruitblik voor de tweede helft van 2026 stellen economen Jumana Saleheen en Shaan Raithatha dat de Verenigde Staten momenteel het best gepositioneerd zijn. De investeringen in kunstmatige intelligentie zorgen er voor hogere bedrijfswinsten en ondersteunen de economische groei. Vanguard verwacht dat de Amerikaanse economie dit jaar met 2,3% groeit. Omdat de inflatie hardnekkig boven de doelstelling blijft, rekent de vermogensbeheerder voorlopig niet op renteverlagingen door de Federal Reserve.

Voor de eurozone is het beeld minder gunstig. Volgens Vanguard drukken de hogere energieprijzen op de economische groei, terwijl Europa veel minder profiteert van de investeringsgolf rond AI. De groeiverwachting voor de eurozone werd daarom verlaagd van 1,2% naar 0,8% voor 2026. Tegelijkertijd zorgen hogere energie- en grondstofkosten volgens de vermogensbeheerder voor aanhoudende inflatiedruk, waardoor de Europese Centrale Bank de rente mogelijk nog verder zal verhogen.

Ook Azië profiteert volgens Vanguard deels van de wereldwijde AI-investeringen. China ziet de export naar technologie- en AI-gerelateerde sectoren toenemen. De Chinese economie groeit dit jaar naar verwachting met 4,7%, terwijl de inflatie relatief beperkt blijft. Voor Japan voorziet Vanguard een economische groei van 0,8%, geholpen door AI-investeringen en overheidssteun voor energie.

Economische scheidslijn

Volgens Vanguard ontstaat daarmee een nieuwe economische scheidslijn. Waar beleggers de afgelopen jaren vooral keken naar verschillen in inflatie en monetair beleid, worden nu vooral de mate waarin landen profiteren van AI en hun gevoeligheid voor hogere energieprijzen bepalend voor de economische vooruitzichten.

Voor beleggers betekent dit volgens de vermogensbeheerder dat regionale verschillen waarschijnlijk een grotere rol gaan spelen bij de beleggingsresultaten. Vooral de Verenigde Staten beschikken volgens Vanguard over een sterke structurele groeimotor, terwijl Europa relatief kwetsbaar blijft door de afhankelijkheid van ingevoerde energie.

Het bericht ‘AI en olie zorgen voor nieuwe economische tweedeling’ verscheen eerst op The Asset.