De Europese Centrale Bank (ECB) zal naar verwachting op donderdag de depositorente verlagen met 25 basispunten, van 2,25% naar 2,00%.
Volgens Konstantin Veit, portefeuillemanager bij ’s werelds grootste obligatiebelegger PIMCO, markeert dit zeer waarschijnlijk de laatste renteverlaging binnen de huidige cyclus: “De 2%-rente wordt door de meeste leden van de centrale bank gezien als het midden van een neutrale beleidszone in de eurozone.” PIMCO acht de marktverwachting van een uiteindelijke beleidsrente rond 1,7% “redelijk”.
Uit de notulen van de ECB-vergadering in april blijkt dat de meeste bestuursleden ervan overtuigd zijn dat de inflatieschok grotendeels onder controle is. Tegelijkertijd blijven de economische vooruitzichten kwetsbaar. De aangekondigde Amerikaanse importheffingen dreigen het vertrouwen en de economische activiteit te ondermijnen. Ook signalen van afkoelende loongroei, lagere energieprijzen en een sterkere euro wijzen volgens Veit op neerwaartse risico’s voor de prijsstabiliteit.
Tijdens de vergadering zal de ECB ook nieuwe economische projecties presenteren. Die zullen naar verwachting een zwakker groeipad laten zien, met neerwaartse risico’s door handelsconflicten, geopolitieke spanningen en voorzichtige consumenten. Toch voorziet PIMCO dat inflatie rond de doelstelling blijft in 2027, ondanks “minder gunstige economische vooruitzichten voor 2025 en 2026”.
“De huidige situatie laat weinig ruimte voor duidelijke vooruitzichten”, stelt hij. “We denken dat de ECB voorlopig afwachtend blijft en pas nieuwe stappen zet op basis van hoe de economie zich ontwikkelt en welke cijfers daarover beschikbaar komen.”
