Een langdurige verstoring van de Straat van Hormuz kan volgens Salman Ahmed, hoofd strategische asset allocatie bij vermogensbeheerder Fidelity International, leiden tot een ongunstige combinatie van hogere inflatie en lagere economische groei.
De verstoring van een van ’s werelds belangrijkste energieroutes zal waarschijnlijk voorlopig aanhouden, de energieprijzen opstuwen en een directe impact hebben op de inflatie. De stijging van energie- en importkosten kan de economische groei afremmen omdat de koopkracht van huishoudens daalt en de marges van bedrijven onder druk komen te staan.
Vooral Europa en Azië zijn kwetsbaar voor deze schok, omdat zij sterk afhankelijk zijn van geïmporteerde energie. De VS is volgens Ahmed relatief beter beschermd door de grotere binnenlandse energieproductie, al blijft de economie ook daar gevoelig voor hogere wereldwijde energieprijzen.
Voor financiële markten betekent dit een stagflatoire mix. “Obligaties zijn in dit scenario geen sterke hedge, omdat de inflatieschok de korte rente hoog kan houden, zelfs als de groei verslechtert”, aldus Ahmed. Tegelijk is dit volgens hem geen herhaling van de energieschok van 2022, omdat centrale banken waarschijnlijk voorzichtiger zullen reageren op een tijdelijke aanbodschok.
