Wie de consensus durft te verlaten, vergroot zijn kansen op rendement of beperkt tenminste de schade. Dat zegt Paul Jackson, hoofd strategische assetallocatie bij vermogensbeheerder Invesco in zijn jaarlijkste ‘Aristoteles-lijst’. Hierin anaylseert hij tien onverwachte wendingen van dominante trends, elk met een geschatte kans van minstens dertig procent.
1: De Democraten winnen beide huizen tijdens de tussentijdse verkiezingen in de VS
Dat het Huis van Afgevaardigden naar de Democraten doorschuift, geldt min of meer als consensus. Voor de Senaat ligt dat anders, maar aangezien slechts 36% van de Amerikanen volgens peilingen momenteel tevreden is over Trump is het niet ondenkbaar. Dit kan ertoe leiden dat Trump zijn stokpaardjes, denk aan Groenland of een verhoging van de defensie-uitgaven met 50%, nog dit jaar probeert door te drukken.
2: Russell 2000 verslaat Magnificent 7
Veel beleggers verwachten dat Amerikaanse megacaps blijven outperformen. De afgelopen vijf jaar behaalde de Magnificent 7 een rendement van 51,2%, tegenover 10% voor de Russell 2000. In 2025 werd dit verschil al kleiner. Als de Amerikaanse economie aantrekt en de twijfel over AI-rendementen groeit, kunnen small caps profiteren.
3: Dollar/Yen daalt naar 140
Hoewel de dollar in 2025 verzwakte, bleef de daling tegenover de yen beperkt. De Bank of Japan verhoogt de rente geleidelijk, terwijl andere centrale banken juist versoepelen. Voor 2026 wordt een renteverhoging van vijftig basispunten door de BoJ verwacht, terwijl de Fed waarschijnlijk zal verlagen. De USD/JPY kan snel richting de 140 bewegen.
4: Britse 30‑jaarsrente eindigt 2026 onder de VS
De dertigjaarsrentes op staatsobligaties liggen weer dicht bij hun langetermijngemiddelde. Hoewel de Britse lange rente momenteel hoger is, zal de Britse dertigjaarsrente tegen eind 2026 naar verwachting onder de Amerikaanse zakken. Dat verschil wordt verklaard door een lagere verwachte nominale bbp-groei in het VK en een zwakkere Amerikaanse begrotingspositie, die de lange rente in de VS opwaarts blijft duwen.
5: Keir Starmer overleeft 2026
Hoewel Starmer internationaal een belangrijke rol speelt en Labour in 2024 overtuigend won, neemt zijn populariteit af. Zijn regering werd herhaaldelijk gedwongen tot pijnlijke koerswijzigingen. Met de Reform Party van Nigel Farage bovenaan in de peilingen en verlies voor de Green Party, wordt verwacht dat Labour verliest bij de lokale verkiezingen van 7 mei.
6: Argentijnse staatsobligaties outperformen wereldwijde indices
De best presterende staatsobligatiemarkten van 2025 bieden dollar-genoteerde tienjaarsrentes tussen 5,9 en 6,6 procent, maar het extra rendement ten opzichte van de VS blijft beperkt. De voorkeur gaat daarom uit naar Argentijnse tienjaarsobligaties in dollar, die ongeveer 9,8 procent opleveren. Het risico ligt volledig bij de emittent, maar de hervormingsagenda van president Milei en de expliciete steun van de Verenigde Staten houden de risicopremie voorlopig aantrekkelijk.
7: EU-CO₂prijs stijgt boven €100 per ton
Hoewel ESG aan populariteit heeft ingeboet, blijft klimaatverandering een structurele uitdaging. Door het Europese emissiehandelssysteem krimpt het aanbod van CO₂-rechten in een steeds hoger tempo, wat de prijs structureel ondersteunt. Na een dieptepunt van 56 euro per ton in 2024 en een recente piek net onder 89 euro, kan een combinatie van economisch herstel en schaarser aanbod de CO₂-prijs in 2026 boven 100 euro per ton tillen.
8: Keniaanse aandelen presteren voor het derde jaar op rij beter
Voor meer exotische aandelenkansen gaat de aandacht naar markten waar het dividendrendement hoger ligt dan de koers-winstverhouding, zoals dit jaar in Botswana en Roemenië. Kenia blijft ook interessant, na een stijging van 51 procent in lokale valuta van de Nairobi All Share Index in 2025. Voor 2026 liggen de verwachte koers-winstverhouding en het dividendrendement respectievelijk rond 7,2 en 7,4. De belangrijkste beperking blijft de geringe marktomvang, met een beurskapitalisatie van circa 21 miljard dollar.
9: Goud daalt onder $3.500
Hoewel oplopende overheidsschulden, geopolitieke spanningen en een zwakkere dollar traditioneel steun bieden aan goud, is het marktsentiment inmiddels uitgesproken positief. Na een verdubbeling van de goudprijs in minder dan twee jaar dreigt de vraag af te koelen. De aankopen door centrale banken dalen, de sieraden- en technologievraag zijn teruggelopen, terwijl beleggingen juist sterk zijn toegenomen door forse ETF-instroom. Als beleggers meer oog krijgen voor het prijsniveau dan het momentum, kan een correctie snel volgen.
10: Engeland haalt de WK-finale
Het WK 2026 in Canada, Mexico en de Verenigde Staten dreigt organisatorisch chaotisch te verlopen, door strenge visumregels, hoge ticketprijzen, de uitbreiding naar 48 teams en aanhoudende zorgen over veiligheid en spelerswelzijn. Sportief maakt Engeland indruk met zeges op Mexico in de achtste finales en Brazilië in de kwartfinales. Na een verrassende zege in de halve finale op Argentinië strandt de droom echter in de finale tegen Spanje
