Op de Nederlandse beurs is sinds een aantal jaren de Belgische investeerder Quest for Growth (QfG) actief. QfG heeft belangen in drie Nederlandse mid- en smallcaps: Nedap, TKH Group en Arcadis. QfG is bij haar beleggingen vooral op zoek naar bedrijven met langetermijngroeipotentieel. “Wij doen niet aan daytrading, maar hebben een langetermijnvisie. Posities kunnen echter worden verkocht als resultaten tegenvallen of als de waardering te hoog wordt”, stelt Jan Avonts, beheerder bij QfG.
QfG is een bijzonder bedrijf. Het is allereerst sinds 1998 aan de Belgische beurs genoteerd. Daarnaast biedt de beleggingsmaatschappij particuliere beleggers toegang biedt tot zowel beursgenoteerde small- en mid-caps als durfkapitaalfondsen, met een focus op groei in specifieke technologiesectoren. Ook doet het investeringen in niet-beursgenoteerde groeibedrijven. “Particuliere beleggers krijgen zo toegang tot durfkapitaal en niet-beursgenoteerde groeibedrijven, waarbij de instapdrempel voor directe participatie vaak te hoog is”, vertelt Steven Levecke, managing partner bij Capricorn Partners. Capricorn Partners is de beheervennootschap van QfG.
Door de Nederlandse bril bekeken is QfG is vergelijkbaar met HAL Investments, dat belangen in beursgenoteerde bedrijven heeft, maar ook fors investeert in private ondernemingen en groeikapitaal.
Actief beheer
De portefeuille beursgenoteerde bedrijven van QfG bestaat momenteel uit ongeveer 22 posities. De focus van QfG ligt hierbij op Europese small- en mid-caps. Het gaat om bedrijven met een marktkapitalisatie tot ongeveer 5 miljard euro”, zegt Levecke. “De portefeuille wordt actief beheerd en is gespreid over drie thematische sectoren: cleantech, health tech en digitalisering. Het is zo een mooie, gediversifieerde portefeuille.”
Het bedrijf heeft drie Nederlandse mid- en small caps in portefeuille: ingenieurs- en adviesbureau Arcadis, technologiebedrijf Nedap en TKH Group, eveneens een technologiebedrijf. Wat is de mening van QfG over deze drie bedrijven? “Wij hebben sinds begin vorig jaar Arcadis in portefeuille. De koersontwikkeling van het aandeel is helaas tegengevallen. Dat heeft te maken met onder meer het uitblijven van groei. Maar de waardering is laag. Arcadis vertegenwoordigt ongeveer 1% van de portefeuille van QfG, dat is eerder beperkt”, stelt Avonts.
Nedap zit al langer in de portefeuille van QfG: sinds einde 2018. “Nedap was ons best presterende aandeel in de beursgenoteerde portefeuille in 2025. We maakten gebruik van de koersstijging om winst te nemen, maar Nedap blijft nog steeds onze vierde grootste beursgenoteerde participatie. We zijn tevreden over de vooruitgang en de strategie van het bedrijf”, zegt Avonts.
Ook TKH, het voormalige Twentsche Kabel Holding, bevindt zich al langere tijd in de portefeuille van QfG. Avonts: “Er waren in het verleden uitdagingen met het halen van doelstellingen door TKH. De positie in TKH is recent verhoogd na een Capital Markets Day en strategische beslissingen, zoals het afstoten van de bekabelingsdivisie. Onze tevredenheid zal afhangen van de uitvoering van de plannen.”
Veel contact met management
Wat is de beleggingsstrategie van QfG? “Naast het lange termijn groeipotentieel zijn wij op zoek naar Europese bedrijven met hoge rendabiliteit (Return on Equity) en een conservatieve balans (lage schuldgraad). We hebben altijd veelvuldig contact met het management en hebben daarbij een voorkeur voor management dat trouw blijft aan zijn niche en daarin groei zoekt”, aldus Avonts. QfG hanteert een bottom-up selectiestrategie, los van geografische of sectorale benchmarks, en heeft volgens een berekening van zakenbank Degroof Petercam de Euro Stoxx 600 verslagen over een periode van meer dan 10 jaar.
Durfkapitaal
Bij de niet-beursgenoteerde groeibedrijven heeft QfG posities in de Nederlandse bedrijven Gradyent en EclecticIQ. Bij de durfkapitaalfondsen werd in 2025 fors geïnvesteerd in het Capricorn HealthTech Fund 2. Dit recent opgerichte beleggingsfonds richt zich op innovatieve bedrijven in de gezondheidszorgtechnologie die gepersonaliseerde en betaalbare zorg mogelijk maken. Het heeft diverse Nederlandse investeerders (o.a. InvestNL, Oost NL, Universiteit Twente). Het fonds heeft in februari 2026 haar eerste Nederlandse investering aangekondigd in Xyall, een medtech-bedrijf, gevestigd in Eindhoven.
