Small- en midcaps zijn een onderbelichte beleggingscategorie voor impactbeleggers, zegt Dimitri Willems, portfoliomanager bij Triodos Investment Management. Deze kleinere bedrijven, door hem omschreven als de ‘speedboten van het bedrijfsleven’, onderscheiden zich door hun wendbaarheid en hun vermogen om snel te innoveren en zich aan te passen, ook op het vlak van duurzaamheid.
Kleine en middelgrote bedrijven, binnen Triodos IM gedefinieerd als bedrijven met een marktkapitalisatie onder 16 miljard dollar, bieden volgens Willems duidelijke voordelen ten opzichte van grote ondernemingen, die volgens hem door hun omvang eerder als logge tankers opereren. “Small- en midcaps zitten vaak in nichemarkten en kunnen sneller inspelen op nieuwe kansen,” zegt hij. “Sterke impact hoeft bovendien niet ten koste te gaan van rendement.”
Voor impactbeleggers is betrokkenheid essentieel. Juist bij small- en midcapbedrijven is die betrokkenheid makkelijker te realiseren, doordat managementteams veel toegankelijker zijn. “Probeer maar eens een iemand van Nvidia, Microsoft of Alphabet te spreken te krijgen, dat is bijzonder lastig. Bij small- en midcaps ligt dat anders: CEO’s en CFO’s zijn er veel bereikbaarder,” zegt Willems. “Die directe toegang maakt een echte dialoog mogelijk, waarbij we niet alleen in gesprek gaan met het management, maar ook actief invloed kunnen uitoefenen op de strategie van een bedrijf.”
Onderbelichte parels
Small- en midcaps blijven vaak onder de radar van analisten. “Neem Corbion, een Nederlandse specialist in voedingsingrediënten met een marktkapitalisatie van 1,5 miljard dollar. Dat aandeel wordt door ongeveer acht analisten gevolgd, terwijl een vergelijkbare largecap als BASF er 23 telt. Voor beleggers die bereid zijn zelf hun huiswerk te doen, creëert dat kansen om ondergewaardeerde bedrijven met sterke impactpotentie vroeg te identificeren, nog voordat de bredere markt ze oppikt.”
Volgens Willems is het universum van small- en midcap impactinvesteringen bovendien breder dan vaak wordt gedacht. “Veel mensen denken meteen aan duurzame energie zoals wind en zon, maar het speelveld is veel diverser. Ook een telecom- of fitnessbedrijf kan impact hebben. Het is dus wel degelijk mogelijk om portefeuilles op te bouwen rond uiteenlopende impactthema’s, van gezondheid en voeding tot schone technologie.”
De relatief sterke duurzaamheidskenmerken van veel small- en midcapbedrijven maakt ze een logische keuze voor impactportefeuilles, besluit Willems. “Bovendien kunnen ze naarmate ze groeien hun impact sterk vergroten. NVIDIA begon ooit als smallcap. Als zulke bedrijven vandaag sterk presteren op ESG-gebied, maakt hun impact vanzelf een grote sprong zodra ze uitgroeien tot largecaps.”
