De inflatie kwam uit op 0,4 procent op maandbasis en de kerninflatie op 0,3 procent. In beide gevallen was dit 0,1 procentpunt meer dan voorzien.

Medische zorg, transportdiensten en huisvesting waren redenen dat de inflatie hoger uitviel dan voorzien. Vooral huisvesting is een zware component, aldus Knightley.

Er werden dinsdag geen jaarcijfers gepubliceerd, omdat er in oktober 2025 een overheidsshutdown was, waardoor toen geen cijfers zijn verzameld.

Eerder vandaag zei bestuurder Christopher Waller van de Federal Reserve al dat hij een renteverhoging van 25 basispunten in december steunt en eventueel zelfs een verhoging van 50 basispunten.

Knightley merkte echter op dat de energieprijzen hard dalen, nu er hoop is op een vlotte diplomatieke oplossing in het Midden-Oosten.

“Als die trend zich doorzet, zal dit een aanzienlijk drukkend effect hebben op de inflatie in november”, zei de analist van ING. Die cijfers worden echter pas bekend na de rentevergadering van de Fed in december.

“Mogelijk krijgt de Fed alvast een voorproefje van deze gegevens, wat het vertrouwen kan geven om de rente met slechts 25 basispunten te verhogen.”

ING verwacht in 2027 geen nieuwe renteverhogingen, aangezien sectoren die gevoelig zijn voor de rente verder afkoelen. “Bovendien zorgen huisvestingskosten, lagere energieprijzen en een zwakke loongroei ervoor dat de prijsdruk in de economie afneemt”, aldus Knightley.

Het bericht Beursblik: tegenvallende Amerikaanse inflatie verscheen eerst op The Asset.

Op maandbasis stegen de consumentenprijzen in oktober met 0,4 procent, na een stijging van 0,6 procent in september.

De energieprijzen in de VS stegen in oktober met 0,7 procent op maandbasis, na een stijging van 5,2 procent in september. De prijzen voor huisvesting stegen in oktober met 0,3 procent en waren daarmee verantwoordelijk voor meer dan dertig procent van de maandelijkse stijging van het prijspeil.

Op maandbasis stegen de kernprijzen in oktober met 0,3 procent, gelijk aan vorige maand.

Economen hadden een inflatie van 0,3 procent en een kerninflatie van 0,2 procent verwacht.

Het bericht Amerikaanse consumentenprijzen stijgen minder hard verscheen eerst op The Asset.

De vertrouwensindex daalde met 0,1 punt, van 97,9 in september naar 97,8 in oktober. De index bleef daarmee iets onder het langjarige gemiddelde van 98,0. 

In augustus noteerde de index nog op 98,7.

De zogeheten onzekerheidsindex daalde in oktober met 6 punten naar 84.

“Het optimisme onder kleine ondernemingen veranderde in oktober nauwelijks, nu eigenaren het hoofd moeten bieden aan aanhoudende uitdagingen. Maar er waren echter wel enkele bemoedigende ontwikkelingen”, aldus Bill Dunkelberg, hoofdeconoom van de NFIB. 

“Ondanks de aanhoudende inflatiedruk die de bedrijfsvoering onder druk zet, meldden meer eigenaren van kleine bedrijven dat hun ondernemingen er goed of uitstekend voor stonden en dat de daadwerkelijke omzet was verbeterd. Vooruitkijkend zullen de aanhoudende sterke consumentenbestedingen de economische groei ondersteunen, terwijl de aanhoudende inflatie, het tekort aan arbeidskrachten en beleidsrisico’s de vooruitzichten voor kleinere ondernemers zullen drukken”, voegde hij er aan toe.

Het bericht Vertrouwen onder kleine Amerikaanse ondernemers licht afgenomen verscheen eerst op The Asset.

Er kwamen in oktober 165.000 banen bij, ruim meer dan de 59.000 waarop de markt rekende. De werkloosheid daalde van 4,2 naar 4,1 procent.

Verder werd de banengroei in september en oktober naar boven bijgesteld.

“Dit is zonder meer een sterk banenrapport en het volgt op een reeks recente cijfers die wijzen op een gezonde arbeidsmarkt”, aldus de analisten van Janus Henderson.

De Fed maakte zich volgens de vermogensbeheerder al geen zorgen over de arbeidsmarkt, maar richtte zich vooral op de inflatie. “Dit rapport zal die houding alleen maar bevestigen, aangezien de arbeidsmarkt nog niet in de buurt van oververhitting is.”

Het rapport van vanmiddag wijst op een renteverhoging in december, aldus Janus Henderson. Volgens de FedWatch tool van CME is de kans op een verhoging in december inmiddels 77 procent.

“Voor de Fed zullen vooral de inflatie en de veranderende vooruitzichten voor de uitbreiding van AI-infrastructuur bepalend zijn. Dat geldt zeker in het licht van de beweeglijkheid op de markten deze week”, besloot Janus Henderson.

Het bericht Beursblik: Amerikaanse arbeidsmarkt geen punt van zorg voor de Fed verscheen eerst op The Asset.

Kubilay Yalcin, Portfolio Director for Equities bij Flossbach von Storch, verwacht dat veranderingen in de politieke machtsverhoudingen op korte termijn invloed kunnen hebben op de belangstelling voor bepaalde sectoren.

Of die verschuivingen ook leiden tot blijvende koersbewegingen, is volgens hem onzeker. Daarvoor moet eerst duidelijk worden welke politieke voorstellen daadwerkelijk in beleid worden omgezet.

Gezondheidszorg kan profiteren, technologie loopt risico

De gezondheidszorg is volgens Yalcin een sector die mogelijk meer aandacht van beleggers krijgt. De Democraten zijn voorstander van verdere subsidiëring van de publieke gezondheidszorg. Veranderingen in het beleid zouden daardoor gevolgen kunnen hebben voor ondernemingen in deze sector.

Het is echter nog onzeker of eventuele maatregelen daadwerkelijk gunstig uitpakken voor de winstgevendheid van deze bedrijven.

Voor de technologiesector ziet Flossbach von Storch juist mogelijke tegenwind. Vooral de uitbreiding van datacenters staat steeds meer onder politieke druk.

Strengere regelgeving of vertragingen bij de bouw van datacenters kunnen gevolgen hebben voor de omvang en het tempo van investeringen in kunstmatige intelligentie. Volgens Yalcin wordt de houdbaarheid van deze investeringscyclus al kritischer beoordeeld.

Of de verkiezingen daadwerkelijk leiden tot nieuwe beperkingen voor de sector, moet nog blijken.

Rente en bedrijfswinsten blijven doorslaggevend

Flossbach von Storch verwacht dat de eerste reacties op de verkiezingen vooral van tijdelijke aard kunnen zijn.

Voor de middellange en lange termijn zijn volgens de vermogensbeheerder andere factoren bepalender. Daarbij gaat het om de ontwikkeling van de Amerikaanse rente, het begrotingsbeleid, internationale handelsmaatregelen en vooral de winstontwikkeling van bedrijven.

Politieke besluiten kunnen deze factoren beïnvloeden, maar de economische gevolgen worden doorgaans pas later zichtbaar.

Yalcin waarschuwt daarom voor het trekken van vergaande beleggingsconclusies op basis van politieke verwachtingen alleen. Uiteindelijk zijn de daadwerkelijk ingevoerde maatregelen en hun invloed op de bedrijfsresultaten bepalend voor de financiële markten.

Het bericht Bedrijfswinsten belangrijker dan Amerikaanse verkiezingsuitslag verscheen eerst op The Asset.

Qua waardering gaapt er tussen Anthropic en Moonshot AI dus een hemelsbrede kloof. Dat is des te opmerkelijker omdat in januari 2025 de prestaties van het Chinese model DeepSeek beleggers nog de stuipen op het lijf joegen en de vrees aanwakkerden dat de Verenigde Staten hun overwicht in de sector zouden kwijtraken. Nog geen twee jaar later lijkt de bezorgdheid over een kantelend machtsevenwicht alweer verdwenen.

Voorsprong voor VS

In sommige opzichten heeft Amerika effectief een solide voorsprong. Chinese modellen kunnen vandaag alleen in een aantal specifieke taken concurreren met hun Amerikaanse tegenhangers. Op het vlak van programmeren is er bijvoorbeeld zo goed als geen verschil meer: op 25 oktober 2026 scoorde DeepSeek V4.1 Flash 96 punten op de LiveBench 2.0-test, bijna evenveel als de 97,7 punten die Claude Fable 5.1 van Anthropic behaalde. Op lange agentische taken daarentegen scoren de beste Amerikaanse systemen bijna 78 punten, tegen 41 voor het beste Chinese model, in dit geval DeepSeek. Dat is wel een aanzienlijk verschil.

Amerikaanse AI-bedrijven hebben nog een tweede belangrijk voordeel: hun modellen zijn al verweven met een uitgebreid ecosysteem van professionele software. Zo kan een agent die met Microsoft 365, Salesforce of Amazon Web Services verbonden is, handelen op basis van de interne gegevens van het bedrijf, op voorwaarde dat hij die bevoegdheid heeft. Chinese leveranciers zijn niet zo sterk geïntegreerd in de systemen van westerse bedrijven, die vaak huiverig staan tegenover het delen van gevoelige data.

Overwicht bij rekenkracht

De Verenigde Staten hebben tot slot ook een ruim overwicht op het gebied van rekenkracht. Volgens Epoch AI waren de VS in mei 2025 goed voor ongeveer 75% van het wereldwijde vermogen aan grote, algemeen bekende AI-datacenters, tegen 15% voor China. Ze hebben bovendien een bevoorrechte toegang tot de modernste technologie: versnellers van Nvidia, chips van TSMC, de nieuwste machines van ASML en geavanceerd geheugen gemaakt door SK Hynix, Samsung en Micron. China ziet zich daarentegen geconfronteerd met exportbeperkingen en raakt minder gemakkelijk aan dat topmateriaal.

Toch is China wat AI betreft niet onherroepelijk veroordeeld tot een tweederangsrol. Chinese modellen zijn om te beginnen al een stuk goedkoper. Volgens LiveBench 2.0 kost een succesvol uitgevoerde taak ongeveer 0,18 dollar met DeepSeek, tegen meerdere dollars met de meest geavanceerde modellen van Anthropic.

China heeft bovendien een groot voordeel wat betreft de schaalgrootte en snelle ontwikkeling van zijn elektriciteitsvoorziening. Het land investeert al jaren massaal in hernieuwbare energie, steenkool en kernenergie, terwijl die infrastructuur in de Verenigde Staten ver achterophinkt. Die dynamiek kan de ontwikkeling van AI ondersteunen, mits China erin slaagt op grote schaal stroom over te brengen van de belangrijkste productiecentra naar de verbruiksregio’s. In het basisscenario van het IEA[1] zou het elektriciteitsverbruik door datacenters in China op die manier tegen 2030 kunnen toenemen met circa 170%, tegen circa 130% in de Verenigde Staten.

Samengevat vertoont de op dit moment onmiskenbare dominantie van de VS op AI-gebied een aantal kwetsbare punten. En dat zijn uitgerekend factoren waar China volop gefocust is. Beide landen lijken qua troeven en uitdagingen in heel wat opzichten elkaars spiegelbeeld.

De race tussen de twee grootmachten is dus zeker nog niet definitief beslecht. Afgaand op wat China de afgelopen twintig jaar op industrieel vlak heeft laten zien, is het heel goed mogelijk dat een zuinigere en minder spectaculaire, maar door een planmatige overheid als cruciale prioriteit volgehouden strategie op lange termijn een te duchten concurrent vormt.

[1] Rapport Energy and AI van het Internationaal Energieagentschap (IEA), april 2025.

Het bericht AI-strijd tussen VS en China is nog lang niet gestreden verscheen eerst op The Asset.

De Fed handhaafde daarmee de rente op 3,75 tot 4,00 procent, nadat de rente in september nog met 25 basispunten werd verhoogd na een unaniem besluit.

Er waren woensdag binnen het beleidscomité tien stemmen voor het ongemoeid laten van de rente, terwijl twee bankiers voor een verhoging van 25 basispunten stemden.

Veel geloof dat de Fed de rente vandaag zou verhogen, was er niet.

“Als [de Fed]in oktober de rente had willen verhogen, was er meer regie nodig geweest dan ze nu hebben getoond. Zoals het er nu voorstaat, is niets doen de weg van de minste weerstand”, aldus Robert Kaplan, voormalig president van de Dallas Fed en nu vicevoorzitter bij Goldman Sachs.

Toch waren de hoge inflatiecijfers volgens Bank of America wel degelijk een argument voor een renteverhoging.

De consumentenprijzen in de VS stegen in september met 3,7 procent ten opzichte van een jaar eerder, nadat de inflatie in augustus nog uitkwam op 3,4 procent. De producentenprijzen liepen afgelopen maand ook harder op en bedrijven zullen een deel van deze hogere kosten doorberekenen aan hun klanten. Intussen blijven ook de olieprijzen hoog, waardoor de inflatiedruk verder wordt opgevoerd.

Onder meer ING en UBS denken dat de Fed de rente in december wel zal verhogen.

Nu is het wachten op een toelichting van voorzitter Kevin Warsh.

Het bericht Fed laat rente onveranderd verscheen eerst op The Asset.

De verkiezingen zullen in de eerste plaats richtinggevend zijn voor de overheidsbestedingen. De Democraten zouden meer geld naar gezondheidszorg, publieke infrastructuur en de energietransitie willen laten vloeien. De Republikeinen, die sinds de terugkeer van Donald Trump in het Witte Huis worstelen met de gestegen kosten van het levensonderhoud, zouden eerder de nadruk leggen op belastingverlagingen, deregulering en een hoger defensiebudget.

Over één zaak zijn ze het echter wel roerend eens: beide partijen maken gretig gebruik van overheidsschulden. Zoals Paul Ryan, de voormalige Republikeinse voorzitter van het Huis en een traditioneel voorvechter van begrotingsdiscipline, opmerkte, “zijn het allebei populistische partijen geworden”.

Die afhankelijkheid van bijkomende schulden staat binnenkort echter voor twee grote uitdagingen.

Schuldenplafond in zicht

Om te beginnen is er het schuldenplafond, het maximale bedrag aan overheidsschulden dat het Congres toestaat. Dat is op dit moment vastgesteld op 41.100 miljard dollar, terwijl de federale staatsschuld inmiddels al de drempel van 40.000 miljard heeft overschreden. Gemeten met de bredere maatstaf die het IMF hanteert, vertegenwoordigen de bruto schulden van alle overheidsinstanties 126% van het bbp. Aangezien het federale begrotingstekort bijna 6% van het bbp bedraagt, schat het Bipartisan Policy Center dat het plafond ergens tussen het einde van de winter en halverwege de zomer van 2027 kan worden bereikt.

Dat zou niet meteen tot wanbetaling leiden: het ministerie van Financiën kan zich nadien nog enkele maanden behelpen met buitengewone maatregelen voor de toestand echt kritiek wordt. Niettemin zal die deadline het komende jaar opnieuw voor een bijzonder hevige politieke strijd zorgen, tenzij de huidige volksvertegenwoordigers de zaak nog snel regelen vóór op 3 januari 2027 het nieuwe Congres aantreedt. En zelfs als vóór de ultieme deadline een akkoord wordt gevonden, wordt dat wellicht voorafgegaan door hoogoplopende politieke spanningen en dus meer volatiliteit op de financiële markten. Beleggers maken zich immers zorgen over de budgettaire mist die over Washington hangt.

Hevige strijd om kapitaal

Wie echter ook de verkiezingen wint, ook nadat het schuldenplafond is verhoogd wacht de Amerikaanse staatsschuld nog een tweede uitdaging: hoeveel zal het land moeten betalen om zich te kunnen blijven financieren?

Het Congressional Budget Office (CBO) schat de netto rentelasten vandaag al op 3,3% van het bbp, meer dan het defensiebudget. Een deel van de staatsschuld bestaat echter uit obligaties met een heel lage rente, die hoofdzakelijk dateren van vóór 2022. De rentelast is dus gedoemd te stijgen, want niet alleen de staatschuld neemt toe, ook de rente stijgt. In februari 2026 verwachtte het CBO al dat de netto rentelasten tegen 2036 zouden oplopen tot 4,6%. Sindsdien is de rente echter gestegen, dus de rekening loopt wellicht nog hoger op.

Daar komt nog bij dat de overheid in haar zoektocht naar herfinanciering concurrentie krijgt van de toegenomen kapitaalhonger van de grote AI-spelers, die hun gigantische investeringen moeten financieren. Het gevolg is, zoals BlackRock-CEO Larry Fink benadrukt, dat de strijd om kapitaal in de Verenigde Staten heviger woedt dan ooit.

Met die schaarste als achtergrond zal het van cruciaal belang zijn dat de investeringen in artificiële intelligentie grote productiviteitswinsten opleveren. Is dat niet het geval, dan zal kapitaal onvermijdelijk duurder worden vanwege de concurrentie om spaargeld. Het lot van de Amerikaanse staatsschuld is dus deels verbonden met dat van AI.

Tot nader order slagen zowel de AI-bedrijven, op de kwetsbaarste na, als de Amerikaanse overheid er nog makkelijk in om geld op te halen. De kiezers hoeven zich dus nog niet al te druk te maken om het schuldenvraagstuk. Maar vroeg of laat zal deze kwestie weer op de voorgrond treden. Het echte volgende politieke scharniermoment voor de VS zou dus wel eens niet op de avond van 3 november 2026 kunnen vallen, maar eerder ergens in 2027, wanneer de nieuwe volksvertegenwoordigers Amerikaanse en internationale beleggers zullen moeten overtuigen om het land tegen een draaglijke prijs te blijven financieren in een wereld waarin niet alleen om kiezers, maar ook om kapitaal hevig gestreden wordt.

Het bericht Hoe de Amerikaanse staatsschuld verstrengeld raakt met AI verscheen eerst op The Asset.

De Republikeinen beschikken momenteel over kleine meerderheden in zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat. AllianzGI onderscheidt drie mogelijke verkiezingsuitkomsten, met uiteenlopende gevolgen voor beleggers. Als de Democraten het Huis van Afgevaardigden winnen en de Republikeinen de Senaat behouden, ontstaat een verdeeld Congres. Dat zou het doorvoeren van nieuwe wetgeving bemoeilijken.

Volgens AllianzGI kan dit vooral voor onrust zorgen rond belangrijke begrotingsbesluiten, waaronder de financieringsdeadline van 11 december en de onderhandelingen over het Amerikaanse schuldenplafond in het voorjaar van 2027.

Vooral kortlopende Amerikaanse staatsobligaties kunnen daardoor onder druk komen te staan. De dollar en goud zouden tijdelijk kunnen profiteren van de onzekerheid. Historisch hebben aandelenmarkten volgens AllianzGI overigens vaak positief gereageerd op een verdeeld Congres.

Democratische overwinning kan regulering aanscherpen

Wanneer de Democraten beide kamers veroveren, neemt hun invloed op het beleid van president Donald Trump toe. De president behoudt wel zijn vetorecht.

AllianzGI verwacht in dat geval meer weerstand tegen deregulering en mogelijke spanningen rond benoemingen bij de Federal Reserve en het Hooggerechtshof.

Voor aandelen hangt de impact af van de beleidsvoorstellen die de Democraten naar voren schuiven. Strengere regulering van kunstmatige intelligentie en voorstellen voor vermogensbelasting kunnen volgens de vermogensbeheerder ongunstig uitpakken voor bepaalde bedrijven.

Republikeinse meerderheid gunstig voor enkele sectoren

Als de Republikeinen beide kamers behouden, ontstaat meer ruimte voor belastingverlagingen, hogere defensie-uitgaven en verdere deregulering van de financiële sector.

Volgens AllianzGI kunnen vooral aandelen in de defensie-, energie- en financiële sector daarvan profiteren.

Tegelijkertijd kan een ruimer begrotingsbeleid het Amerikaanse overheidstekort vergroten. Daardoor zou de uitgifte van staatsobligaties kunnen toenemen, met opwaartse druk op de lange rente als mogelijk gevolg.

Begrotingstekort blijft belangrijk risico

Ongeacht de verkiezingsuitslag verwacht AllianzGI geen ingrijpende verbetering van de Amerikaanse overheidsfinanciën. Het begrotingstekort blijft volgens de vermogensbeheerder in alle drie de scenario’s aanzienlijk.

Daarnaast verwacht Wash dat handelsbeleid en buitenlandse politiek belangrijke aandachtspunten blijven, omdat de president op die terreinen relatief veel ruimte heeft om zonder het Congres op te treden.

Voor beleggers blijven daarmee vooral de Amerikaanse rente, de dollar en geopolitieke ontwikkelingen bepalend voor de markten.

Het bericht ‘Verkiezingen VS kunnen voor onrust financiële markten zorgen’ verscheen eerst op The Asset.

Analisten verwachten dat de winsten van ondernemingen in de S&P 500 in het derde kwartaal met bijna 30% zijn gestegen ten opzichte van een jaar eerder. De technologiesector blijft de belangrijkste aanjager, met een verwachte winstgroei van ongeveer 65%. Vooral de halfgeleiderindustrie levert daaraan een grote bijdrage.

Nuveen verwacht daarnaast dat de winstgroei zich verder uitbreidt naar andere sectoren, waaronder energie, communicatiediensten en grondstoffen.

Winstverwachtingen uitzonderlijk hoog

Het optimisme onder Amerikaanse bedrijven is groot. Van de 116 ondernemingen in de S&P 500 die een winstverwachting voor het derde kwartaal hebben afgegeven, rekenen er 72 op een hogere winst per aandeel dan analisten eerder hadden voorzien. Dat is het hoogste aantal sinds het begin van de metingen in 2006.

Volgens Cooper hebben sterke bedrijfswinsten Amerikaanse aandelen tot nu toe geholpen om de stijgende obligatierentes te weerstaan. De huidige waarderingen blijven echter afhankelijk van aanhoudende winstgroei.

Met een olieprijs boven de 100 dollar per vat en toenemende inflatiedruk wordt het volgens Nuveen belangrijker dat bedrijven hun kosten kunnen beheersen.

Cooper blijft positief over Amerikaanse aandelen, maar benadrukt dat de komende kwartaalcijfers moeten uitwijzen of de winstgroei breed genoeg is en bedrijven voldoende weerstand kunnen bieden aan de hogere kosten.

Het bericht Nuveen: ‘Amerikaans cijferseizoen belangrijke test voor beursrally’ verscheen eerst op The Asset.