Vermogensbeheerder Invesco blijft voorzichtig positief over aandelen, ondanks signalen dat de economische groei afzwakt. De voorkeur gaat uit naar Amerikaanse aandelen en bedrijven met stabiele kasstromen. Binnen de aandelenportefeuille legt Invesco de nadruk op defensieve sectoren, waaronder gezondheidszorg, consumptiegoederen en delen van de technologiesector.
Volgens Invesco blijft de economie veerkrachtig, maar beginnen de krappere financiële omstandigheden steeds duidelijker door te werken op de financiële markten. Vooral aandelen en sectoren die gevoelig zijn voor rentestijgingen ondervinden daarvan hinder.
Daarnaast wijst de vermogensbeheerder op onzekerheid over de omvangrijke investeringen in AI-infrastructuur, de toekomstige winstgroei van bedrijven en geopolitieke ontwikkelingen.
Invesco handhaaft daarom een lichte overweging in aandelen ten opzichte van obligaties.
Voorkeur voor kwaliteit en lage volatiliteit
Binnen aandelen geeft Invesco de voorkeur aan ondernemingen met sterke financiële kenmerken en relatief beperkte koersschommelingen.
Dergelijke aandelen hebben volgens de vermogensbeheerder in eerdere periodes van afnemende economische groei doorgaans beter standgehouden. Dat komt onder meer doordat deze bedrijven vaak over stabielere kasstromen beschikken.
Op sectorniveau ziet Invesco mogelijkheden in delen van de IT-sector, de gezondheidszorg en consumptiegoederen. Daarbij zoekt de vermogensbeheerder naar een combinatie van defensieve eigenschappen en gunstige groeivooruitzichten.
Geografisch blijft de voorkeur uitgaan naar ontwikkelde aandelenmarkten boven opkomende markten. Binnen de ontwikkelde markten krijgen Amerikaanse aandelen de voorkeur.
Positief over euro en Japanse yen
Op de valutamarkten handhaaft Invesco een neutrale positie in de Amerikaanse dollar.
De vermogensbeheerder is positiever over onder meer de euro, de Japanse yen, de Canadese dollar, de Noorse kroon en de Singaporese dollar.
Daartegenover staan onderwegingen in het Britse pond, de Australische en Nieuw-Zeelandse dollar, de Zweedse kroon en de Zwitserse frank.
Binnen de opkomende markten geeft Invesco de voorkeur aan valuta’s met een relatief aantrekkelijke waardering en een hogere rente. Voorbeelden zijn de Indiase roepie, de Indonesische roepia en de Maleisische ringgit.
Ook de Taiwanese dollar en de Thaise baht krijgen een overweging. Minder positief is Invesco over onder meer de Mexicaanse peso en de Zuid-Afrikaanse rand.
De positionering weerspiegelt de verwachting dat de economische groei weliswaar vertraagt, maar niet volledig stilvalt. In dat klimaat kiest Invesco voor een beperkte voorkeur voor aandelen, met extra aandacht voor kwaliteit, stabiele kasstromen en beheersing van risico’s.
