De mindere prestaties van small caps de laatste tijd roept de vraag op of zij nog wel een aantrekkelijke beleggingsoptie zijn. Matthew Dobbs en Katie Green, beleggingsspecialisten van Schroders, vinden ze juist een waardevolle toevoeging voor een breed samengestelde beleggingsportfolio.
Small caps hebben als voordeel dat zij door hun omvang sneller kunnen inspelen op nieuwe trends en technologische ontwikkelingen dan de logge large caps. Voor traditionele bedrijven is het vaak lastig om een innovatie te ontwikkelen of te adopteren, omdat de angst bestaat dat de innovatie op bestaande inkomsten kannibaliseert. Small caps en nieuwe bedrijven zijn niet gebonden aan een gevestigd product en hebben daarom meer mogelijkheden om zich te richten op een volgende innovatie.
Daarnaast beschikken small caps volgens Dobbs en Green over een aantal andere unieke kenmerken, die de grote ondernemingen missen. Zo kan een kleine onderneming makkelijker in nieuwe nichemarkten stappen die andere, veelal grotere bedrijven links laten liggen.
Nichemarkten
De focus van kleine beursgenoteerde bedrijven op nichemarkten is met name interessant in een tijd waarin deflatie op de loer ligt. Dan is het van belang om zelf prijzen te kunnen vaststellen. In nichemarkten ligt die mogelijkheid er eerder en dat kan enige bescherming bieden tegen deflatie.
Small caps beschikken over het algemeen over een gezondere financiële positie dan large caps. Wel zijn zij minder in staat om aandeleninkoopprogramma’s te beginnen. Dat laatste is voor grote ondernemingen vaak nog de enige manier om groei te stimuleren in een klimaat waar economische groei schaars is.
Beleggers kunnen profiteren van de mogelijkheid van small caps om in te spelen op veranderende trends die een grotere impact hebben op de inkomsten van kleine bedrijven dan op die van grotere bedrijven.
Goede naam
De goede naam van een bekend bedrijf wordt makkelijker aangetast door slechte publiciteit. Kleinere ondernemingen opereren wat meer onder de radar en springen minder in het oog bij media en marktvorsers dan hun grote rivalen. Smal caps kunnen zelfs profiteren van de inspanningen van grotere bedrijven om negatieve krantenkoppen te voorkomen.
Tegenwoordig zijn de vooruitzichten voor beleggingen niet duidelijk. Het is makkelijker verliezers te selecteren dan winnaars. Dobbs en Green menen dat er meer winnaars te vinden zijn onder de minder bekende small caps dan onder de grote spelers in de markt. Daarbij moeten beleggers die kleinere ondernemingen wel individueel afwegen en niet afgaan op de aanname dat ze altijd wel een aantrekkelijke premie opleveren. Het kaf van het koren scheiden is van wezenlijk belang.
Lees meer in de bijgevoegde report van Matthew Dobbs en Katie Green
