De angst voor een opkomende recessie in de Verenigde Staten zorgt sinds de jaarwisseling voor tumult op de financiële markten. Patrick Zweifel, hoofdeconoom bij Pictet Asset Management (Pictet AM), denkt echter dat een Amerikaanse recessie zal uitblijven.
Pictet AM schat de kans op een Amerikaanse recessie momenteel in op 11%, op basis van 29 economische en financiële indicatoren die sinds 1955 gebruikt worden om een recessie te voorspellen. Onvoorziene gebeurtenissen kunnen niet in een model gevangen worden, waarschuwt Zweifel, maar hoger dan één op vijf zal de kans op een recessie volgens hem nooit bedragen.
“De reden voor dit optimistische scenario is de gezonde financiële conditie van Amerikaanse huishoudens”. schrijft Zweifel. Sinds 1950 heeft de Amerikaanse economie immers tien recessies gekend, waarvan er acht werden veroorzaakt door een neerwaartse trend in de huishoud-/consumentencyclus.
“Er zijn weinig signalen die wijzen op een verslechterende financiële positie van huishoudens”, meent Zweifel. Hij doelt daarmee op factoren als de huidige lage olieprijzen, lage werkloosheid en het monetair beleid van de Fed, dat ondanks de recente renteverhoging nog steeds soepel te noemen is.
Wanneer de markt de levensduur van de Amerikaanse groei inderdaad overschat, ziet Zweifel in de VS een goed koopmoment ontstaan voor een aantal risicovolle activa, zoals aandelen.
