AXA Investment Managers (AXA IM) behoudt zijn overwogen positie in aandelen en legt hierbinnen de focus op Europese en risicovolle aandelen. In de Investment Research legt het Research & Investment Strategy Team uit welke keuzes met betrekking tot asset allocatie gemaakt worden. Hieronder de hoofdpunten en het hele rapport.
“Hoewel de Grieken na dramatische onderhandelingen een nieuwe lening toegewezen hebben gekregen, blijven er onzekerheden rondom Griekenland, bijvoorbeeld over de stabiliteit van de huidige regering”, aldus de onderzoekers.
Het herstel van de wereldwijde economie verschilt per regio. AXA IM verwacht dat de Amerikaanse economie in 2015 groeit met 2,5%. “Herstel in de eurozone zal op een stabiele maar gematigde wijze continueren, terwijl de groei in opkomende landen onzeker blijft en de Aziatische markten worden getroffen door de Chinese zwakke toestand.”
Onzekerheden over de timing van de Federal Reserve om de rente te verhogen zijn groter geworden, nu de Amerikaanse loongroei zwak is en de externe druk op prijzen is verminderd. AXA IM verwacht de renteverhoging in september of december.
Op basis van bovenstaande aannames stelt AXA IM voor om de asset allocatie onveranderd te laten, dat wil zeggen een voorzetting van overweight op aandelen. “De voornaamste onderbouwing hiervoor is het min of meer naar verwachting uitgepakte winstherstel, waarbij de eurozone zelfs boven verwachting presteerde. Gecombineerd met het ruime beleid van centrale banken behouden wij onze overwogen positie in de eurozone en Japan, maar omdat de Verenigde Staten al verder in de herstelfase zit, nemen we een voorzichtige positie in ten aanzien van de Amerikaanse markt.”
AXA IM pleit voor risicovolle aandelen, ondanks de naderende koerswijziging door de Fed. “Wij geloven dat deze beleidswijziging belangrijker is voor vastrentende waarden dan voor aandelen.”
