AXA IM verwacht harde ingrepen in China

0

De beurskrach in China vanwege A-share crash heeft volgens Aidan Yao, econoom bij AXA Investment Managers (AXA IM) gezorgd voor een groot welvaartsverlies – in ieder geval op papier. In de nieuwe Investment Research gaat hij in op wat de implicaties voor de reële economie zijn.

AXA IM verwacht harde ingrepen in ChinaYao denkt dat de directe gevolgen van de crash op de economie beperkt zijn tot 0,2-0,4%. “De correlatie tussen de aandelenmarkt en reële economie is laag. Bovendien beschikt de Chinese overheid over voldoende middelen om besmetting te voorkomen en de groeidoelstellingen te bewaken.”

AXA IM heeft meer zorgen over de gevolgen op lange termijn en de zichtbare moeite die de Chinese overheid had om financiële risico’s te managen. Het vertrouwen in een standvastige overheid is gedaald, hetgeen grote gevolgen kan hebben.

Scenario’s

Yao ziet drie mogelijke scenario’s bij de Chinese overheid:

1. Stevige ingrepen die helpen de markt te stabiliseren.

2. Doorgaan met losse maatregelen die de ontwikkelingen slechts afremmen.

3. Weinig actie, hetgeen kan leiden tot een volledig verlies van vertrouwen in de overheid.

“Het lijkt erop dat scenario 1 wordt uitgevouwen”, schrijft Yao. “Toch denken wij dat een verdere neergang van de markt met 10-20% zeker mogelijk is; zelfs een daling van 40% ten opzichte van het hoogtepunt is mogelijk. AXA IM acht het derde scenario het minst waarschijnlijke, gezien de ernstige consequenties dat dat met zich mee zou brengen.”

Spill-over

De mogelijkheid van een spill-over naar andere aandelen- en grondstoffenmarkten is volgens Yao reëel. “De Hang Seng Index werd afgelopen week hard getroffen; een indicatie van zorgen bij beleggers over het Chinese vasteland. Meer verkopen en een toename in volatiliteit liggen op de loer, maar de risico’s voor andere Aziatische markten worden min of meer verzacht door goedkope waarderingen.”

Het risico van een spill-over kan echter niet genegeerd worden. “AXA IM adviseert dan ook om de blootstelling aan opkomende markten naar neutraal te brengen”, aldus Aidan Yao.

Lees hier de Investment Research van AXA IM

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten