Op grond van historische gegevens zijn analisten het erover eens dat in het laatste jaar van de ambtstermijn van een Amerikaanse president de markten stijgen. John Bailer van The Boston Company Asset Management, een boutique van BNY Mellon, heeft een lijstje samengesteld met sectoren in de Verenigde Staten die dit jaar flink in de spotlights staan vanwege de verkiezingen.
Infrastructuur, gezondheidszorg, financiële dienstverlening, media en defensie zijn de sectoren die Bailer naar voren schuift. Of ze echt profiteren hangt echter af van veel politieke factoren.
Waar beleggers zeker van kunnen zijn, is de berg aan negatieve retoriek die Wall Street dit jaar van zowel Democraten als Republikeinen over zich heen krijgt.
Makkelijk doelwit
“Banken zijn een makkelijk doelwit omdat een significant deel van het electoraat hen nog altijd als de veroorzakers van de financiële crisis ziet”, zegt Bailer. Farmaceutische bedrijven hebben aan Hillary Clinton ook een lastige, waarschuwt hij. De Democraten zijn geen voorstander van ongelimiteerde prijsstijgingen van medicijnen. Haar tweet in het afgelopen najaar om een plafond te stellen aan prijzen van medicijnen voor chronisch zieke patiënten tikte in een keer 38 miljard dollar van de waarde van biotechaandelen weg.
Mediabedrijven in de VS profiteren dit verkiezingsjaar van advertentiebestedingen die dit jaar alle records breken. Kandidaten en campagnegroepen zullen naar verwachting 11,4 miljard dollar besteden, een stijging van 20% in vergelijking met het verkiezingsjaar 2012. Hiervan gaat 6 miljard naar Broadcast TV. Digitale media zullen deze keer voor het eerst door de 1 miljard dollargrens breken.
Bailer is optimistisch over de economie in de VS en de aandelenmarkt op de langere termijn, hoewel hij gelooft dat de Amerikaanse verkiezingen en de uiteindelijke normalisering van de rentetarieven waarschijnlijk zullen leiden tot aanzienlijke volatiliteit dit jaar. Dividendbeleggers profiteren het meest onder de huidige omstandigheden. Het rendement van 2,2% op de S&P 500 is aantrekkelijk ten opzichte van obligaties wereldwijd en daarbij, dividend groeit doorgaans in de tijd. Met de vergrijzing in veel ontwikkelde economieën gelooft hij dat de vraag naar inkomensbeleggen sterk zal blijven. Bedrijven gaan hierop inspelen met een groeiende stroom aan dividend.
Invloed van de rente
Dividendbeleggers moeten wel selectief te werk gaan en waardebepaling in hun strategie meenemen, vindt Bailer. Sommige sterk renderende sectoren die zich gedragen als obligaties, zoals nutsbedrijven, zijn duur, hebben beperkte winstgroei potentieel. Bovendien zijn ze gevoelig voor een stijgende rente. Financiële dienstverleners bieden wel een goede waarde.
Ondanks de scepsis ten aanzien van financiële aandelen, ook al lopen ze niet het risico slachtoffer te worden van negatieve politieke retoriek, staan financiële dienstverleners er beter voor dan ooit. Naarmate het jaar vordert, profiteren ze van de stijgende rente en kunnen zij zich in een positie manoeuvreren om op termijn het dividend te verhogen.
