Beleggers stellen zich de vraag of de Japanse aandelenbeurs een belegging voor de lange termijn is. Taku Arai, Japanse aandelenspecialist bij Schroders, somt drie redenen op die een succesperspectief van Japan ondersteunen. Hij wil graag kwijt waarom Japan geen eendagsvlieg is. “De aandelenbeurs van Tokyo biedt belangrijke kansen.”
Arai ziet aantrekkelijke waarderingen op de beurs van Japan, gebaseerd op de positieve winstverwachtingen voor het volgend jaar. Hij is nog positiever als hij kijkt naar de winstgroei op de lange termijn. Hij ziet zich gesteund door een verbetering van de macro-economische omstandigheden. “Bovendien leidt een betere focus op de aandeelhouders tot een potentieel hogere winstgevendheid en een hoger aandeelhoudersrendement”, aldus Arai.
Het land van de opkomende zon kampt al langer met een aantal fundamentele problemen, zoals vergrijzing, een hoog begrotingstekort en problematische energievoorziening. Wegens zwakke prestaties hebben beleggers Japan veelal links laten liggen, maar premier Shinzo Abe doet zijn best om het tij te keren en de aandelenkoersen omhoog te stuwen.
Dit jaar lijken bij sommige beleggers twijfels te rijzen rond het proces van ‘Abenomics’, maar Arai geeft drie redenen waarom hij gelooft dat het plaatje op voor Japan intact blijft. Als we kijken naar een langer tijdsbestek.
Over de exit uit deflatie zegt hij dat Schroders in Japanse bedrijven belegt en niet in de Japanse economie. “Toch heeft de macro-economie wel een impact op de bedrijfsfundamentals. ‘Abenomics’ lijkt effect te sorteren en de jarenlange deflatie om te turnen tot inflatie. Dit kan een positief effect hebben op de bedrijfswinsten.”
Daarnaast spreekt Arai van een solide groei van de bedrijfswinsten. “De bedrijfswinsten hebben fors geleden onder de financiële crisis en de rampen die Japan daarna getroffen hebben. In 2013 trad enige normalisatie op en de beleidsmaatregelen van premier Abe lijken de winsten verder te stuwen.”
Ten slotte ziet de aandelenexpert een verbetering van de corporate governance. Volgens hem is er meer oog voor de belangen van de aandeelhouders. Hij verwacht dat dit ook zal bijdragen aan duurzame verbetering van de winst en het aandeelhoudersrendement.
