De vooruitzichten voor Europese aandelen zijn goed, zo stellen experts van Fidelity Worldwide Investment in het rapport ‘A bullish case for European Equities’. “De aandelenmarkt in Europa wordt gesteund door onder meer de zwakke euro, de lage olieprijs en het monetaire verruimingsbeleid van de Europese Centrale Bank (ECB) in combinatie met technische en waarderingsfactoren.”
Geconstateerd wordt dat de euro in elf jaar tijd niet zo zwak is geweest ten opzichte van de dollar. Dat is goed nieuws voor exporteurs. De export (naar landen buiten de eurozone) draagt circa 20% bij aan het bbp van de eurozone.
De eurozone was in 2013 meer dan 500 miljard dollar kwijt aan de import van energie en door de lagere olieprijs zal dit bedrag significant dalen. Een voorbeeld volgens de opstellers van het rapport: het bbp van Frankrijk zal voor de zomer waarschijnlijk met 0,3% stijgen, alleen al door de lagere energiekosten.
Voorts wordt er naar voren gebracht dat de bedrijfsresultaten van Europese ondernemingen structureel hoger zijn dan de wereldwijde bedrijfsresultaten, ondanks het feit dat de economische groei in Europa achterblijft. “En Europese aandelen betalen een relatief hoog dividend in vergelijking met ondernemingen wereldwijd en ook in de Verenigde Staten. De koers-winstverhouding van Europese aandelen blijft laag in vergelijking met de rest van de wereld.”
In het rapport zegt Paras Anand, hoofd Europese Aandelen: “De afgelopen jaren hebben belangrijke financiële instellingen in Europa hun kapitaalpositie verbeterd en zijn onderworpen aan strenge stresstesten wat impliceert dat deze sector nu substantieel beter in staat is om schokken op te vangen.”
De meer extreme risico’s (staartrisico’s) in de eurozone zijn daarmee volgens hem niet helemaal verdwenen, maar “het geeft aan dat lokale kwesties minder snel de capaciteit hebben om de risicopremies te beïnvloeden”. Dit suggereert dat rendementen meer dan in de afgelopen jaren zullen worden gedreven door fundamentele ontwikkelingen.
Download hier de gehele lofzang op Europese aandelen in woord en beeld
