De Global Investor Sentiment Survey (GISS) 2015 van Franklin Templeton levert wat betreft het beleggerssentiment weer eens interessante inzichten op over de overtuigingen, misvattingen en vooroordelen van aandelenbeleggers. En ook enkele verrassingen.
Een bemoedigende trend van de laatste vijf jaar waarin de GISS-enquête werd afgenomen, is de toenemende erkenning van de waarde van een wereldwijde beleggingsaanpak. Het onderzoek werd dit jaar uitgevoerd onder beleggers uit 23 ontwikkelde en opkomende markten.
Dit jaar blijkt dat beleggers uit opkomende markten en diegenen die tussen de 25 en 34 jaar zijn (de zogenoemde millenniumgeneratie) in zowel de ontwikkelde economieën als de opkomende landen de grootste interesse hebben in buitenlandse beleggingen.
Waar vinden we wie
Bijna zeven van de tien ondervraagde beleggers gaan ervan uit dat de beste aandelenrendementen dit jaar in het buitenland te vinden zijn. In zijn interpretatie van de resultaten reageert Mark Mobius, Executive Chairman van de Templeton Emerging Markets Group, dat hij wereldwijde diversificatie belangrijk acht omdat het moeilijk te voorspellen is welke markten van jaar tot jaar uiteindelijk de beste of slechtste resultaten zullen neerzetten.
Waar vinden we nou de beleggers die het meest optimistisch zijn en waar vinden we de ergste pessimisten? Op het Amerikaanse continent is de meerderheid van de beleggers in de Verenigde Staten en Canada optimistisch over hun plaatselijke aandelenmarkten. In totaal voorziet 64% van de respondenten in deze twee landen dat hun respectieve aandelenmarkten dit jaar zouden stijgen.
De beleggers in Latijns-Amerika (in dit geval Mexico inbegrepen) zijn daarentegen overwegend pessimistisch. Slechts 46% verwacht een stijging van hun lokale aandelenmarkt voor dit jaar. Deze enquête weerspiegelt tevens de sombere stemming van veel mensen in Brazilië, waar de economie het de laatste tijd moeilijk heeft gehad. Van alle landen blijkt de neerwaartse sentimentsverandering het grootst in Brazilië. Het optimisme onder de Braziliaanse beleggers is met 19% gedaald tegenover het onderzoek van 2014.
Chinezen laten zich niet kisten
In Azië (met inbegrip van Australië) denkt iets meer dan de helft (56%) van alle ondervraagde beleggers dat hun plaatselijke aandelenmarkt gaat stijgen. De beleggers uit China tonen een van de grootste positieve sentimentsverschuivingen tegenover vorig jaar. Het beleggersoptimisme noteert aldaar een sprong voorwaarts van 12%.
Sommige beleggers (vooral in het Westen) maken zich echter juist zorgen gemaakt over een vertraging van de Chinese groei en hebben misschien niet evenveel vertrouwen in de marktvooruitzichten voor China als de beleggers die er wonen. Mobius blijft echter optimistisch over China als blijvende kracht achter de groei van de wereldeconomie en als beleggingsbestemming.
“Het is belangrijk daarbij in het achterhoofd te houden dat het groeicijfer van 10,4% dat China in 2010 behaalde een bijdrage aan de economie van circa 600 miljard dollar oplevert. In 2013, toen het bbp met 7,7% steeg, werd er meer dan 900 miljard dollar aan de Chinese economie toegevoegd. In dollartermen blijft de economische output dus stijgen, ook al vertraagt de groei van het bbp.” Bovendien ziet Mobius nog steeds veel ruimte voor infrastructuurontwikkeling in China, aangezien de lonen van gemigreerde arbeiders zijn gestegen en de migratie naar de steden voortduurt.
Veel waarnemers verwachten dat de economische hervormingen in China die zijn aangekondigd op de derde plenaire vergadering van de Communistische Partij een zeer belangrijke algemene impact op de opkomende markten zullen hebben. Deze hervormingen omvatten belangrijke initiatieven voor deregulering en liberalisering, die mogelijkheden openen voor de private sector om belangen te nemen in de industriële en financiële sector en meer vrijheid bieden voor investeringen van buitenlandse bedrijven.
De ultieme positivo’s
In de GISS van 2014 was India van alle landen het land met de meest optimistische beleggers over de vooruitzichten voor hun lokale markt. Die enquête was afgenomen vóór de overwinning van de huidige eerste minister Narendra Modi. Bij mensen heerste toen wellicht een hernieuwd gevoel van hoop voor de toekomst, en de aandelenmarkt van India boekte uiteindelijk ook een van de beste resultaten van 2014, met een stijging van bijna 30%.
In het onderzoek van 2015 blijven de Indiase respondenten de meest optimistische beleggers. Van hen vertrouwt 86% erop dat hun plaatselijke markt gaat stijgen en 97% is optimistisch tot zeer optimistisch over de vooruitzichten om hun financiële doelstellingen waar te maken.
