De winstgevendheid van bedrijven zegt veel over de economie van een land. Om bedrijfswinsten van diverse landen onderling te vergelijken wordt wel gebruik gemaakt van het ‘gross operating surplus’, in goed financieel-economisch Nederlands meestal ebitda genoemd. Naar ebitda gekeken staan Amerikaanse bedrijven er al lange tijd beter voor dan Europese.
Dit schrijven Jeremy Lawson en James McCann, economen bij Standard Life Investments, in een nieuwe Weekly Economic Briefing. Dit verklaart ook waarom het bbp in diezelfde periode zwakker is in de eurozone. Maar er lijkt een kentering in te komen en de ebitda in Europa trekt aan.
De tijden van voor de crisis zullen in Europa voorlopig nog niet herleven, menen ze. “De combinatie van lage inflatie en traag economisch herstel maakt het onwaarschijnlijk dat de bedrijfswinsten op korte termijn zullen terugkeren op het niveau van voor de crisis. Een ruimer monetair beleid en economische hervormingen zijn noodzakelijk om de winstgroei in de eurozone in oude glorie te herstellen.”
Omdat de winstverwachtingen stijgen, voorziet McCann dat bedrijven in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk meer expansiedrift zullen tonen dan in de eurozone, waar bedrijven toch voorzichtiger blijven. In de eurozone is het capaciteitsbeslag lager dan voor de crisis, de schuld in de private sector blijft hoog en de kredietverlening aan bedrijven daalt.
“Het wijst allemaal op een zwakke vraag naar krediet en banken die hun balansen aan het opschonen zijn”, aldus McCann. “De bedrijfssector in Europa is nog niet toe aan grootschalige investeringen, maar krijgt het eenmaal het expansievirus, dan zijn gezonde banken nodig om dit te kunnen faciliteren.”
Lees meer in de Weekly Economic Briefing van Jeremy Lawson en James McCann
