Gespreid beleggen in traditionele markten (dat wil zeggen het kopen van long-only beta) heeft veel beleggers rijkelijk beloond in de jaren na de financiële crisis. Het tij heeft alle segmenten naar voren gestuwd en vrijwel elke beleggingscategorie heeft het relatief goed gedaan. Maar vertrouwen op long-only bèta voor rendement is door de turbulentie in de hedendaagse mondiale markten niet meer voldoende, aldus fondsbeheerder Talib Sheikh van het J.P. Morgan Investment Funds.
Sheikh is een macro-thematische, multi-asset belegger die streeft naar een portefeuille die ongeacht de economische en marktgerelateerde omstandigheden rendement kan leveren. Hij is steeds meer een mix van geavanceerde strategieën gaan benutten om zo meer diversificatie aan te brengen ten opzichte van traditionele beleggingscategorieën.
In 2013 had hij meer dan 56% van zijn portefeuille ondergebracht in traditionele risicoactiva en belegde hij in een typische combinatie van aandelen en obligaties. Maar doordat de traditionele beleggingscategorieën minder aantrekkelijk zijn gaan ogen, heeft hij de risico’s meer verschoven naar minder gecorreleerde, geavanceerde strategieën, zoals relatieve waarde, derivaten, en dynamische hedging.
Geavanceerd risico
Als gevolg daarvan heeft hij 60% van de portefeuille belegd in geavanceerd risico en slechts 40% in traditionele risicoactiva. Hij heeft het algehele directionele risico (oftewel de blootstelling aan koersveranderingen in de brede markt) in zijn portefeuille teruggebracht, en legt de nadruk nu op gecombineerde en niet-directionele posities waarin hij een hoge overtuiging heeft.
Sheikh baseert zijn fonds op de overtuiging dat de wereldwijde macro-economische trends de belangrijkste aandrijvende factor zijn van alle beleggingscategorieën en hij hanteert een flexibele benadering om strategieën te implementeren in de portefeuille, gebaseerd op die trends.
Rendement genereren
Dat betekent dat hij bepaalde visies kan benutten via verschillende soorten beleggingen om zo rendement te genereren. Dit zowel met behulp van traditionele als geavanceerde strategieën, in elke beleggingscategorie wereldwijd. Dit proces maakt het mogelijk voor hem om zich te richten op het opwaartse potentieel van de markten en tegelijk voor bescherming tegen neerwaartse risico’s te zorgen.
Zo heeft hij acht belangrijke macro-economische thema’s in beeld gebracht die de markten domineren en maakt hij gebruik van maar liefst dertig verschillende onderliggende strategieën om in te spelen op beleggingsideeën gebaseerd op deze thema’s.
