In zijn hervormingsprogramma is de derde pijl op de boog van premier Shinzo Abe cruciaal. Comgest, gespecialiseerd in Japanse beleggingen, juicht het beleid van Abe toe. Het vergroot het potentieel aan kansen in het land van de rijzende zon, schrijft beleggingsspecialist Wolfgang Fickus van Comgest in een white paper over Japanse aandelen.
Monetaire en budgettaire stimuli vormen een wezenlijk onderdeel van de agenda van premier Abe. De derde pijl op Abe’s boog betreft de nodige hervormingen van het bedrijfsleven, waaronder belastingverlaging en verbetering van de corporate governance. “Dat biedt perspectief voor een hoger beleggingsrendement en de mogelijkheid om het gat tussen het rendement op eigen vermogen in de Verenigde Staten en de Europese Unie (EU) enerzijds en Japan anderzijds te dichten.”
De belastingdruk in Japan is hoog en leidt ertoe dat bedrijven trachten om de grondslag voor vennootschapsbelasting zo klein mogelijk te houden, duidt Fickus. “De gemiddelde belastingdruk bedraagt desondanks 35% versus 24% in de VS, 20% in de EU en 23% in de EM. Verlaging van de vennootschapsbelasting is daarom een belangrijke en noodzakelijke stap. Japan mikt op 25% in 2017.”
Hervormingen van de corporate governance zijn volgens de beleggingsspecialist nodig om de Japanse economie concurrerender te maken. “Onafhankelijk toezicht en meer aandacht voor aandeelhouderswaarde zijn relatief nieuw in Japan. Dit neemt niet weg dat de Japanse bedrijven, waarin Comgest belegt, juist hoge ESG-scores, dus kennen.” Met dit laatste wordt het niveau van de integratie van de duurzaamheidsfactoren Environmental, Social en Governance bedoeld.
