“Gezien de aanhoudende daling van de olieprijzen en de onzekerheid over de uitkomst van de parlementsverkiezingen in Griekenland zal de volatiliteit op de aandelenbeurzen in de komende maanden wellicht verder toenemen”, zegt Guy Wagner, Chief Investment Officer en hoofdeconoom bij Banque de Luxembourg.
Ondanks een kortstondige paniek begin december hebben de meeste Amerikaanse, Europese en Japanse beursindexen het jaar dicht bij hun jaarrecord afgesloten. De beurzen zijn sinds oktober heel wat volatieler geworden. Wagner: “De wereldeconomie wordt hoofdzakelijk ondersteund door de Verenigde Staten, die opnieuw een bbp-groei van ongeveer 3% halen. In de andere regio’s raakt de economische activiteit maar moeilijk uit de startblokken.”
In de eurozone, meer bepaald in Duitsland, heeft de door het IFO-instituut bijgehouden barometer van het ondernemersvertrouwen zich licht hersteld. “Frankrijk en Italië lijden nog altijd onder een gebrek aan hervormingen en een hoge werkloosheid. In Japan is de btw-verhoging van 8 naar 10% van oktober 2014 uitgesteld tot april 2016. Dat moet het herstel van de Japanse economie na twee kwartalen van economische krimp weer op gang brengen.”
In de eurozone deed de verwachting dat de Europese Centrale Bank (ECB) binnenkort zal aankondigen staatsobligaties te zullen kopen,de lange rente terugvallen. Zo daalde de tienjaarsrente in Duitsland, Italië en Spanje. In de VS bleef de rente nagenoeg stabiel. Wagner: “Staatsobligaties hebben over heel 2014 opvallend goed gepresteerd. Gezien de momenteel zeer lage rente zijn de vroegere prestaties van staatsobligaties niet langer representatief voor het rendementspotentieel.”
De Europese munt heeft 2014 afgesloten op het laagste niveau van het jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Over het volledige jaar verloor de euro 12% tegenover de Amerikaanse munt. “Door het grote verschil in vooruitzichten voor het monetaire beleid en de economie in Europa en de VS lijkt een zwakke euro nog altijd het meest waarschijnlijke scenario, op voorwaarde dat de ECB zijn voornemen om staatsobligaties te kopen in daden omzet.”
