Voor beleggers in India worden twee optimistische signalen steeds sterker. Dat meent Ian McEvatt, Chairman van het Himalayan Fund. “Zelfs als de regering moeilijke beslissingen neemt, worden deze geaccepteerd. Daarnaast beleggen, opnieuw, steeds meer particulieren in aandelen.”
De Net Asset Value (NAV) per aandeel van het Himalayan Fund bedroeg op 30 juni van dit jaar 44,97 dollar en dat is 26,2% hoger dan bij de sluiting eind 2013. Toen was de NAV 35,64 dollar. Over de vergelijkbare periode steeg de benchmark van het fonds, de S&P CNX Nifty Index, met 24,4%%. Het beleggingsfonds deed het zo naar eigen zeggen 1,8% beter dan een al heel positieve benchmark.
“Dit jaar startte met voorspellingen van de meeste analisten dat 2014 het jaar zou worden van de dollar en dat emerging markets zouden achterblijven, omdat beleggers zouden desinvesteren om hun risico’s te beperken”, aldus McEvatt. “Echter de dollar bleef zwak en sommige emerging markets zijn de best presterende markten met navenante instroom van kapitaal. Hierin investeren vereist een visie voor de lange termijn en gedurende de eerste zes maanden van 2014 heeft de economie van India de vasthoudende belegger beloond.”
Een ster
McEvatt noemt het eerste halfjaar van 2014 goed voor beleggers in aandelen. “De MSCI World Index bood een rendement van 4,9%. Vrijwel hetzelfde rendement als over dezelfde periode van 2013. De majeure markten schreven allemaal zwarte cijfers. De MSCI Emerging Markets Index steeg met 4,8%, met bijzonder sterke cijfers in Brazilië en Zuid-Korea. Daartegenover stond dat China terrein verloor.”
Tegen deze achtergrond karakteriseert McEvatt India als een ster, met een beduidend sterkere groei dan het gemiddelde. “In schril contrast met breed gedragen voorspellingen, bleven buitenlandse partijen investeren in de economie én steeg de beurs van India met zicht op een nieuwe regering na de verkiezingen in mei.”
Op de beurs van Mumbai bleef ook het dagelijkse handelsvolume stijgen, constateert McEvatt. “Tegen het einde van het eerste half jaar was het dagelijkse volume 3,5 miljard dollar tegen een jaargemiddelde van 2,6 miljard dollar per dag. Qua beleggingsstrategie zijn wij belangen in de energiesector aan het afbouwen en beperken we onze beleggingen in de financiële sector tot aandelen van banken en verzekeraars die de staat niet als aandeelhouder hebben.”
Opwaarts momentum
Het Himalayan Fund is sterk overwogen in ‘consumer’ en ‘healthcare’ en deze sectoren genereren dan ook een significante bijdrage aan het rendement van het fonds. “We blijven de sector ‘Metals & Mining’ mijden en beperken onze investeringen in ‘Power Generation’ vanwege de onzekerheid die wordt gecreëerd door marktregulatie.”
McEvatt besluit: “We hebben onze portfolio aangepast om deze optimaal te laten profiteren van het groeiperspectief dat er is en hopen dat we de huidige outperformance kunnen handhaven op de middenlange termijn. We denken dat met de regering Modi de economie van India een opwaarts momentum heeft dat wordt gesteund door een groeiend consumentenvertrouwen en een groei in investeringen door het bedrijfsleven.”
