Ondanks de onrust in de markt rond crises zoals die in China en Griekenland, blijven beleggers open staan voor risico’s. Dit blijkt uit de meest recente Risk Rotation Index van NN Investment Partners (NN IP), dat in juli is uitgevoerd door Citigate Dewe Rogerson onder 120 internationale institutionele beleggers.
In de enquête gaf 28,3% aan dat ze hun risicobereidheid het afgelopen half jaar hadden verhoogd, terwijl bij 18,3% de bereidheid was afgenomen. De totale netto-risicobereidheid is daarmee met 10% gestegen.
Ondanks dit vertrouwen maken beleggers zich echter steeds meer zorgen over een mogelijke crisis in de eurozone. Van de respondenten gaf 49% aan dit een ‘belangrijke’ bedreiging voor hun portefeuille te vinden – een stijging ten opzichte van de 35% in het vorige kwartaal – terwijl een op de acht respondenten (13%) dit als een ‘zeer belangrijke’ bedreiging ziet.
Belangrijke bedreiging
“Een crisis in de eurozone wordt door bijna de helft (49%) van de beleggers als een belangrijke bedreiging gezien”, aldus Valentijn van Nieuwenhuijzen, Head of Strategy Multi-Asset bij NN IP. “Ze lijken de huidige situatie met zowel zorg als vertrouwen tegemoet te treden.”
Van Nieuwenhuijzen: “Griekenland mag de markten dan wel schrik hebben aangejaagd, de eurozone is overeind gebleven. De Chinese crisis – we kunnen het inmiddels een crisis noemen – levert ernstige problemen op voor grondstoffenexporteurs en landen die vooral kapitaalgoederen aan China verkopen.”
“Ondanks de marktperikelen hebben beleggers nog altijd vertrouwen in de markt en behouden ze enig optimisme door het recente aantrekken van de groei in de VS en Japan. Omdat we in rustiger vaarwater zijn gekomen (althans voorlopig), hebben we aandelen verhoogd van neutraal naar een lichte overweging – dezelfde positie die wij innamen voordat Griekenland en China roet in het eten gooiden”, aldus Van Nieuwenhuijzen.
Zwarte zwaan
Buiten de eurozone werden ook andere potentiële gevaren, zoals een ‘zwarte zwaan gebeurtenis’ (24%) en een groeidaling in China (21%), genoemd als gebeurtenissen waar beleggers op bedacht zijn. Het onderzoek laat niet alleen een voorkeur voor risico onder beleggers zien, maar wijst ook op de toenemende stabiliteit binnen de portefeuilles van beleggers. Sterker nog, meer dan de helft (53%) van de panelleden verklaart dat zij het risicoprofiel het afgelopen half jaar niet hebben bijgesteld – het hoogste percentage sinds de start van de index in 2013.
Om mogelijke risico’s de komende maanden te beperken blijken beleggers vooral te kiezen voor een Multi Asset strategie (74%) en een aandelenstrategie (56%). Uitgesplitst is er weinig verschil in voorkeur tussen gemengde en totaalrendement Multi Asset strategieën – 37,3% versus 36,3%. Dit betekent dat beide strategieën onder beleggers populairder zijn dan illiquide activa, zoals private equity en hypotheken (26%), hedgefondsen (22%) en hoog dividend (18%).
Kansen en valkuilen
Van Nieuwenhuijzen: “In het huidige beleggingsklimaat liggen er voor beleggers een groot aantal kansen – maar zijn er ook een groot aantal valkuilen. Daarom is het voor beleggers van belang de juiste strategie te hanteren om te zorgen voor rendement en tegelijk de nadelige effecten van marktonrust te beperken. Sterker, uit ons onderzoek blijkt dat 46% van de beleggers de portefeuille heeft gespreid om het risico het afgelopen jaar te beheersen. Wij zijn van oordeel dat Multi Asset strategieën, zoals mix- en totaalrendementfondsen, beleggers de blootstelling aan risico bieden die hen een stabiele rendementsstroom oplevert – ook in een onzeker economisch landschap.”
“Als we kijken naar de populairste beleggingscategorieën wat betreft risico versus rendement de komende drie maanden, geven beleggers een voorkeur aan voor aandelen (34%), gevolgd door vastgoed (17%) en staatsobligaties (14%). De gunstigste regio’s in termen van risico versus rendement zijn de VS (46%), Japan (38%) en de eurozone (29%)”, aldus Van Nieuwenhuijzen.
