Centrale banken hebben jarenlang de markten opgedreven. De recente crises in Griekenland en China, en ook de moeizame normalisering van het monetaire beleid in de VS, onderstrepen dat de macht van centrale banken grenzen kent.
Dat schrijft Asoka Wöhrmann, Chief Investment Officer (CIO) van Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) in een brief aan beleggers. “Nu is de politiek aan zet. Overheden hebben zich eerst gericht op het herstellen van de vraag. Het versterken van het aanbod bleek lastiger.”
Volgens Wöhrmann beseffen veel politici wel dat structurele hervormingen nodig zijn om de productmarkten en arbeidsmarkten te helpen dereguleren en om ondernemerschap en innovatie te promoten. “Dat ondersteunt de groei, wat op zijn beurt ruimte geeft voor restrictiever monetair beleid. Op die manier zou de ongezonde kredietgroei sneller ingesnoerd kunnen worden.”
De belangrijkste punten voor augustus zijn volgens Wöhrmann:
• Centrale bankiers waarschuwen voor oververhitte markten.
• De Fed verhoogt hoogstwaarschijnlijk de rente in september.
• Obligatierendementen zullen naar verwachting licht herstellen.
• Markten tamelijk stoïcijns over de Griekse crisis.
• Houd je hoofd koel in China.
• De nucleaire overeenkomst met Iran leidt tot druk op de olieprijzen.
• Let op bandbreedtes: koop bij de dalen, verkoop op pieken.
• Wees voorbereid op koopkansen; houd daarom cash beschikbaar.
