MFS gelooft heilig dat groeicyclus VS voortduurt

0

De huidige groeicyclus, vooral die in de Verenigde Staten, kom voorlopig niet ten einde. Daar zet vermogensbeheerder MFS zijn kaarten op in. In de jongste publicatie van ‘Market Insight’ wordt ingegaan op drie belangrijke trends die de markten beïnvloeden.

MFS gelooft heilig dat groeicyclus VS voortduurtDat zijn de valutakoersen, de waarderingen in de aandelenmarkten en de spreads tussen het rendement van bedrijfsobligaties en de meest courante staatsobligaties. Een van de belangrijkste conclusies is dat de huidige groeiperiode van de VS nog lang niet ten einde loopt.

De dramatische stijging van de dollar, vooral ten opzichte van de euro, leidt volgens deze asset manager niet tot een valutaoorlog zoals we die kennen van de vorige eeuw. Dat komt doordat valutaschommelingen nu geen hoofddoel zijn, maar het bijproduct van beleid in de ontwikkelde landen, zoals in Japan en de eurozone, om de lage inflatie en deflatie tegen te gaan.

Valutakoersen

De ontwikkeling van de valutakoersen blijft echter moeilijk te voorspellen en kan het beste bekeken worden op het niveau van individuele ondernemingen, in plaats van de invloed van schommelingen voor de regio als geheel. MFS maakt ons er extra attent op dat bedrijven steeds vaker wereldwijd opereren.

En ook de selectie van effecten gebeurt met een mondiale blik. Het is vooral belangrijk of een bedrijf een concurrentievoordeel voortkomend uit valutakoersontwikkelingen ook daadwerkelijk kan omzetten in rendement voor zijn aandeelhouders op de lange termijn.

Obligaties

De vermogensbeheerder noemt de aandelenmarkt relatief hoog gewaardeerd, vooral in de VS. Maar dit lijkt gerechtvaardigd. Dankzij de relatief lage loonkosten en energieprijzen, aangevuld met succesvolle nieuwe technologische ontwikkelingen, kunnen bedrijven in de VS hun marges en winsten verhogen. Er zijn geen tekenen dat aan deze gunstige omstandigheden binnenkort een einde komt. De huidige groeicyclus kan nog enkele jaren aanhouden.

MFS heeft nog steeds een voorkeur voor bedrijfsobligaties ten opzichte van andere vastrentende waarden, zoals staatsobligaties. Eind 2014 groeiden de spreads weliswaar, deels doordat bedrijven uit de energiesector die obligaties uitgeven onder druk kwamen te staan. Maar inmiddels heeft de high yield-markt zich hersteld en zijn de spreads weer kleiner geworden.

Lees hier de volledige Market Insight van MFS

Share.

About Author

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten