Mixfondsen zijn een interessant alternatief voor beleggers die zich geen beleggingsadviseur of vermogensbeheerder kunnen of willen veroorloven en desondanks niet zelf alle beslissingen willen nemen. De ING Dynamic Mixfondsen zijn binnen dit segment een aantrekkelijke keuze.
Dergelijke beleggingsfondsen bieden over het algemeen een goed gespreide portefeuille tegen relatief lage kosten. Sinds begin 2014 betalen beleggers de volledige rekening direct aan hun beleggingsadviseur of vermogensbeheerder. Dat zal bij velen de vraag hebben opgeroepen of zij nog wel gebruik willen blijven maken van hun diensten.
De belegger die het beheer van zijn vermogen niet zelf ter hand kan of wil nemen, vindt in mixfondsen een interessant alternatief. Het ING Dynamic Mix Fund III is onderdeel van de Dynamic Mix-range en heeft daarbinnen een gemiddeld risicoprofiel. Het fonds wordt vanaf januari 2009 formeel beheerd door Ewout van Schaick. Siu Kee Chan en Agata Misztela doen dit sedert 2014 ook.
Invulling van portefeuille
In de praktijk is de aanpak echter teamgericht en maken de beheerders deel uit van het Multi-Asset Strategies Team, dat sinds 2010 wordt geleid door Van Schaick. Hij beschikt over zeventien jaar beleggingservaring en heeft voorheen onder meer externe aandelenmandaten beheerd bij PGGM. Het team bestaat in totaal uit zeven beheerders, met een gemiddelde ervaring van ruim dertien jaar.
De beleggingsvisie op macroniveau en op de beleggingscategorieën komt tot stand in samenspraak met het Investment Strategy Team. Het team telt in totaal vijf strategen en staat onder leiding van de ervaren strateeg Valentijn van Nieuwenhuizen. Daarnaast heeft men frequent contact met de gespecialiseerde aandelen- en obligatieteams binnen ING IM.
De strategische asset allocatie bedraagt 50% naar obligaties en 50% naar aandelen. Deze wordt voornamelijk ingevuld met ING-huisfondsen (stijl-, regio- en sectorfondsen voor aandelen en diverse obligatiefondsen). Dit maakt dat de uiteindelijke rendementen van het fonds deels een resultante zijn van de relatieve performance van de onderliggende ING-fondsen, waar het beheerteam geen invloed op heeft. Bij de tactische asset allocatie, ingevuld met derivaten, hanteert het team een fundamentele benadering gecombineerd met een analyse van de marktdynamiek.
Voor de beleggingscategorieën aandelen en obligaties gelden bandbreedtes van rond de 10%. Voor de subcategorieën zijn er geen bandbreedtes en kan men ook short gaan. Wel dient men op beleggingscategorieniveau minimaal neutraal te zijn. Bovendien kan men maximaal 10% off-benchmark tactisch in vastgoed beleggen. Een dergelijk proces geeft de teamleden voldoende ruimte om te beleggen op basis van hun convictie. Met de sterke invloed van marktdynamiek op het proces onderscheidt het zich bovendien van andere fondsen.
Sterk voordeel
Met Van Schaik heeft het mixfonds sterk gepresteerd. Vanaf 2009 heeft het fonds tot en met november 2014, met een gemiddeld jaarrendement van 10,04%, het beduidend beter gedaan dan de Morningstarcategorie ‘Mixfondsen EUR Neutraal – Wereldwijd’ (5,53%). Het bleef echter wel achter bij de eigen samengestelde benchmark: de 50% MSCI World en 50% Barclays Euro Aggregate TR. Het rendement van die index was 10,96%.
De uitstekende prestaties ten opzichte van de categorie werden behaald zonder een verhoogd risico. Gemeten aan de hand van de standaarddeviatie is het risico vergeleken met de categorie gemiddeld. De geschatte lopende kosten (0,60%) vallen fors lager uit dan het gemiddelde van vergelijkbare fondsen (0,98%). Dat biedt dit product een sterk voordeel boven andere mixfondsen.
Op basis van het bovengemiddelde team en het onderscheidende proces, in combinatie met de sterke trackrecord vergeleken met de categorie en de lage kosten, is dit een aantrekkelijke optie voor beleggers die op zoek zijn naar een mixfonds met een gemiddeld risicoprofiel. Vandaar dat het beleggingsfonds, evenals de overige producten binnen de Dynamic Mix-range van ING, de rating ‘Bronze’ heeft gekregen.
Pluspunten:
+ Bovengemiddeld team in omvang en ervaring
+ Onderscheidend proces
+ Sterke trackrecord
+ Kosten die fors lager uitvallen dan voor vergelijkbare fondsen
Minpunten:
– Rendementen zijn uiteindelijk (deels) afhankelijk van de ING-fondsen waarin het fonds belegt
Morningstar Analyst Rating: Bronze
Ronald van Genderen is fondsanalist bij Morningstar
