Doordat Russische aandelen zeer laag gewaardeerd zijn, biedt de markt ook kansen. Ondanks de gevaren van de markt zijn beleggers met hoge risicotolerantie toch weer te vinden op de kapitaalmarkt. Zo meldt Alex Wolf, econoom Opkomende Markten bij Standard Life Investments.
De Russische economie bevindt zich momenteel in een diepe recessie. Een krimp wordt verwacht van 5%. De lage olieprijs en sancties komen hard aan. Voor het eerst onder Vladimir Poetin kampt het land met tegenslagen op een breed front, aldus Wolf. Denk aan lagere olieprijzen, dalende lonen en een afnemende welvaart.
De laatste recessie stamt uit 2009, maar dit keer is de situatie extra complex door de dure leenkosten en gevolgen van het sanctiebeleid. De sancties zijn volgens Wolf niet de hoofdoorzaak van de Russische crisis. “Zij werken versterkend door de lage olieprijzen en het afnemende vertrouwen onder investeerders. Voor de crisis ging de economie gebukt onder corruptie en een ongunstig investeringsklimaat.”
Wolf ziet echter wel kansen voor beleggers. De Russische aandelenmarkten zijn dit jaar met 21% gestegen. Van alle opkomende markten loopt de economie zelfs voorop. Hij vindt dat er voor stockpickers kansen te ontdekken zijn. Bijvoorbeeld bij exporterende bedrijven. die hun inkomsten in dollars krijgen, terwijl de kosten in roebels worden afgerekend.“Beleggers moeten echter wel bedachtzaam zijn met het in de Russische markt stappen, in elk geval tot de crisis stabiliseert en het economische plaatje verbetert”, meent de econoom.
Al zou de huidige crisis afnemen, de maatregelen die Rusland heeft genomen zijn precies diegene die de economie al geschaad hebben sinds de vorige crisis. “Structurele hervormingen zijn broodnodig, maar lijken verder weg dan ooit. Een interveniërend beleid en een ongunstig investeringsbeleid hinderen de Russische economie om op langere termijn te groeien.”
