Dit jaar wordt voor China het jaar van de waarheid. Dat is een van de boodschappen die Russell Investments meegeeft in zijn update voor het tweede kwartaal van zijn Global Market Outlook. De Britse asset manager gaat voor sell-the-rallies.
Ondanks de neerwaartse risico’s verwacht Russell geen recessie op de korte termijn. Ten aanzien van China denkt Russell dat de economische vertraging nog steeds op koers lijkt voor een ‘zachte landing’. Maar als er een moment is dat de sceptici gelijk krijgen, dan zal dat dit jaar zijn.
Gelet op het uiteenlopende beleid van de centrale banken wereldwijd, waarbij de Amerikanen aansturen op een verkrappend monetair beleid en Europa en Japan een verruimend monetair beleid hanteren, zal dit volgens Russell bepalend zijn voor de marktvolatiliteit in 2016.
“Ons beleggingsstrategieproces verschuift van ‘buy-the-dips’ naar ‘sell-the-rallies’ hoewel we wereldwijd nog steeds lage enkelvoudige rendementen verwachten”, zegt Wouter Sturkenboom, Senior Investment Strategist bij Russell. “Omdat de neerwaartse risico’s voor de aandelenmarkten zwaarder wegen dan de scenario’s met een opwaarts potentieel blijven wij voorzichtig in onze vooruitzichten totdat het economisch klimaat voor bedrijven verbetert.”
In 2016 worden twee renteverhogingen verwacht door de Federal Reserve. Deze verhogingen zullen waarschijnlijk helpen om de 10-jaars rente op Amerikaanse Treasuries op een niveau rond de 2,3% te brengen in de komende twaalf maanden.
Het scenario dat Amerikaanse aandelen in 2016 rendementen van 1 tot 3% realiseren, vergeleken met een prognose van 3 tot 7% aan het begin van het jaar, is waarschijnlijker geworden. Deze lagere verwachting is het gevolg van hoge waarderingen en afnemend koersmomentum.
