De hemel lijkt op te klaren voor zonne-energie, dankzij dalende productiekosten en het stijgende aantal markten waar dit energieaanbod competitief is. De markt prijst echter flink wat scepticisme in, wat aantrekkelijke kansen creëert voor valuebeleggers in solar-aandelen, constateert Søren Milo Christensen, Portfolio Manager van Skagen Global.
Zoals met zoveel snelgroeiende bedrijven, keert de populariteit zich tegen hen. Het is maar zelden aantrekkelijk om te beleggen in snelgroeiers. De markt overdrijft de waarderingen en vergeet meestal wat groei kost. Solar-aandelen was hetzelfde lot beschoren en het enthousiasme ebde sneller weg dan de aandelen konden dalen. Het pessimisme zette de aandelen flink onder druk.
Positieve trends voor solar-aandelen:
• zonne-energie voorziet in een te verwaarlozen deel van de energievoorziening, hetgeen kans biedt voor significante groei.
• de productiekosten blijven dalen dankzij technologische ontwikkeling, terwijl een fossiel brandstof als olie steeds duurder wordt.
• efficiëntie stijgt.
• zonne-energie is in een aantal landen concurrerend, zonder dat daar sprake is van subsidiëring.
• de markt blijft sceptisch.
De waarderingen lopen sterk uiteen, beleggers moeten onderscheiden welke solar-aandelen een hoog risicoprofiel hebben als gevolg van hoge schulden. Maar kansen zijn er zeker. Christensen noemt het Koreaanse OCI als voorbeeld, dat zich op de juiste plek in de waardeketen bevindt, met een gezonde kostenstructuur en een beheersbare schuldpositie. Daarnaast is het aandeel ook nog eens aantrekkelijk gewaardeerd.
Lees meer in ‘Some solar stocks will shine’ van de hand van Søren Milo Christensen
