De vraag naar Exchange Traded Funds (ETF’s) onder Europese institutionele beleggers zal in 2016 naar verwachting met bijna een vijfde groeien. Dat is een van de uitkomsten van een Europees onderzoek dat werd uitgevoerd door Greenwich Associates.
Dit onderzoek, waarvan de resultaten te lezen zijn in het rapport ‘ETFs in the European Institutional Channel’, werd door Greenwich Associates uitgevoerd in opdracht van BlackRock. In het kader van het onderzoek beantwoordden 123 in Europa gevestigde institutionele beleggers vragen over hun gebruik van en opvattingen over ETF’s. De respondenten bestonden uit 58 pensioenfondsen, 46 vermogensbeheerders en 19 verzekeringsmaatschappijen. Hiervan maken er 68 gebruik van ETF’s en 55 niet.
In het komende jaar zullen naar verwachting zowel het aantal institutionele beleggers dat gebruik maakt van trackers als het vermogen dat in dergelijke producten belegd is, toenemen. Ongeveer een kwart van de Europese institutionele beleggers belegt op dit moment al in ETF’s, terwijl 17% van de niet-gebruikers zegt van plan te zijn om hier in het komende jaar mee te beginnen. Daarnaast zegt ruim een derde (35%) van de Europese institutionele beleggers in de komende twaalf maanden een groter deel van het vermogen in dergelijke indexproducten te willen beleggen.
Populair onder vermogensbeheerders
ETF’s vormen op dit moment bijna één tiende (9,3%) van de portefeuilles van institutionele beleggers, wat al beduidend hoger is dan in 2014, toen dit nog 7,2% was. Deze fondsen zijn vooral populair onder vermogensbeheerders, van wie bijna drie kwart (72%) er gebruik van maakt. Het aandeel van ETF’s in het totaal beheerde vermogen is bij deze groep ook het hoogst (10%).
Europese institutionele beleggers maken vooral gebruik van trackers om toegang te krijgen tot aandelenmarkten: bij 94% van de ETF-gebruikers maken ze deel uit van de aandelenportefeuille. Daarnaast gebruiken zes van de tien deze producten om toegang te krijgen tot obligatiemarkten en vier van de tien om toegang te krijgen tot andere beleggingscategorieën, zoals grondstoffen of vastgoed. Ook worden ze steeds vaker gebruikt als een kostenefficiënte vervanging van derivaten.
Volgens het rapport zijn er vijf factoren die ervoor zorgen dat het gebruik van ETF’s onder institutionele beleggers in Europa zal groeien:
1. Stijgende populariteit obligatie-ETF’s
Zes van de tien ETF-beleggers gebruikt deze producten om toegang te krijgen tot obligatiemarkten, van wie bijna een kwart hiermee pas in de afgelopen twee jaar begonnen is. Als belangrijkste redenen om gebruik te maken van obligatie-ETF’s werden genoemd: het gebruiksgemak (72%), de liquiditeit (69%) en de brede spreiding die met één transactie wordt bereikt (69%). Volgens de prognose van BlackRock zal het vermogen dat wereldwijd belegd is in obligatie-ETF’s, in 2025 meer dan 2000 miljard dollar bedragen.
2. Toename van strategisch gebruik
ETF-beleggingen zijn vrijwel gelijk verdeeld over strategische en tactische beleggingen (51 tegenover 49%). Maar de gestage groei van het aantal institutionele beleggers dat dergelijke indexproducten gebruikt voor zaken als de herweging van hun portefeuilles (ruim 55%), wijst op een toenemend strategisch gebruik.
3. ETF’s vervangen derivaten
Bijna de helft van de respondenten is in de afgelopen vijf jaar overgestapt van derivaten op ETF’s. Hiervan zei 17% dit gedaan te hebben vanwege de grotere operationele eenvoud van deze fondsen en nog eens 17% omdat ze goedkoper zijn. Van de institutionele beleggers in het onderzoek is 41% van plan om het komende jaar een bestaande aandelenfuture te vervangen door een ETF. Bijna één op de vijf (19%) zegt ditzelfde te willen doen met obligatieposities en één op de tien (11%) verwacht grondstoffenposities door trackers te vervangen.
4. Nieuwe smart beta-ETF’s winnen aan populariteit
Ruim een vijfde van de institutionele beleggers belegt in smart beta-ETF’s (gebaseerd op een niet naar marktkapitalisatie gewogen index). Deze producten zijn vooral populair onder vermogensbeheerders. Bijna zes op de tien (57%) van de huidige beleggers in smart beta-fondsen is van plan deze allocatie in het komende jaar uit te breiden, waarvan de helft verwacht dat deze groei 10% of meer zal bedragen.
5. ETF’s profiteren van de sterke groei van multi asset-producten
De vraag naar multi asset-producten onder institutionele beleggers groeit gestaag. Dit stimuleert het gebruik van ETF’s. Bijna vier van de vijf (79%) vermogensbeheerders die multi asset-producten aanbieden, maken gebruik van trackers en meer dan één vijfde (22%) van hun totaal belegde vermogen is belegd via deze fondsen. Ongeveer een kwart van de vermogensbeheerders zegt in de toekomst waarschijnlijk of zeer waarschijnlijk een strategie te willen aanbieden die uitsluitend of voornamelijk is opgebouwd uit ETF’s.
Grote omwenteling
Kirst Kuipers, hoofd iShares Nederland van BlackRock: “ETF’s brengen een grote omwenteling teweeg in de manier waarop institutionele beleggers beleggen. Dat begon met aandelen-ETF’s, maar heeft zich inmiddels uitgebreid naar andere asset classes zoals obligaties. Naast het tactisch gebruik worden trackers ook steeds meer aangehouden als langetermijnbelegging.”
Vooralsnog verwacht hij dat de forse groei van de markt zal aanhouden, enerzijds omdat er steeds nieuwe beleggers gebruik van maken, anderzijds omdat bestaande gebruikers ze zeer gericht inzetten voor uiteenlopende doelen. “Actuele trends zijn de vergroting van de liquiditeit van obligatieportefeuilles, het verhogen van rendement middels smart beta-strategieën en het besparen van kosten middels de vervanging van futures door ETF’s.”
Lees hier het rapport ETFs in the European Institutional Channel van Greenwich Associates
