De onzekere economische vooruitzichten en het onconventionele monetaire beleid met negatieve rentevoeten hebben hun uitwerking niet gemist op de internationale markten. Joe Giroux, portefeuillebeheerder van het QS MV European Equity Growth Fund en het QS MV Global Equity Income Fund van Legg Mason, belicht vijf Europese topaandelen. Hij vindt dat die voor diversificatie en bescherming tegen neerwaartse bescherming kunnen zorgen in beleggingsportefeuilles, waaronder de zijne.
The Berkeley Group Holdings
Dit is een bedrijf gevestigd in het Verenigd Koninkrijk dat nieuwe woningen, wijken en woongebieden bouwt. Met een stevig rendement van 5,7% belandt het hoog in de Duurzaam Dividend-score van Giroux en behaalt het een aanvaardbare verwachte payout ratio. De volatiliteit is aan de hoge kant, maar de bèta bedraagt een redelijke 0,77 in vergelijking met de index en 0,95 ten opzichte van zijn tegenhangers. Cashflowmaatstaven zoals de free cashflow yield en capital coverage doen het behoorlijk, net als de winstverwachtingen en winstgroei. De waardering is aanvaardbaar met een verwachte koers-winstverhouding van 9,5x.
Freenet
Freenet is een in Duitsland gevestigde netwerkonafhankelijke telecomprovider. Het bedrijf heeft zijn dividend op jaarbasis met 17% opgetrokken de afgelopen vier jaar, met telkens een verhoging in elk van de afgelopen vijf jaar. Met een huidig verwacht dividendrendement van 6,0% heeft Freenet een goede Duurzaam Dividend-score. Freenet heeft zowel een lagere volatiliteit als een lagere marktgevoeligheid dan vergelijkbare waarden, met bèta’s van respectievelijk 0,89 en 0,94. Daarnaast biedt dit bedrijf aantrekkelijke waarderingen en kasstromen, gesteund door de free cashflow yield en een aantrekkende verkoop.
National Grid
Als nutsbedrijf voor gas- en elektriciteit heeft National Grid zijn dividend de voorbije vijf jaar verhoogd. Met een rendement van 4,7% zet National Grid qua Duurzaam Dividend-score een goede prestatie neer. Het bedrijf heeft een lage bèta van 0,61 in vergelijking met de index en een bewezen lagere volatiliteit. De winstverwachtingen van National Grid namen gestaag toe en het bedrijf overtrof de laatste tijd steeds de verwachtingen, wat op de markt positief werd onthaald. Diverse waarderingsparameters liggen in de lijn van vergelijkbare aandelen.
Nestlé
Het gediversifieerde consumptiebedrijf Nestlé, dat wereldwijd in circa 197 landen actief is, heeft zijn dividend de afgelopen vijf jaar consequent verhoogd met 6,6% en levert momenteel 3,2% op. De lage verwachte payout ratio ondersteunt de volgehouden groei van het dividend. Bovendien heeft de onderneming eigen aandelen ingekocht. Nestlé heeft een lage bèta van 0,65 ten opzichte van de index en toonde een lagere volatiliteit. Momenteel heeft het aandeel een van de laagste volatiliteitsverwachtingen in de portefeuilles van Giroux.
SCOR
Deze herverzekeraar is in twee segmenten actief is: Global P&C en Global Life. SCOR heeft zijn dividend de afgelopen vijf jaar in vier stappen met 7% opgetrokken. Met een rendement van 5,2% scoort het bedrijf in de hoogste regionen van de Duurzaam Dividend-score in vergelijking met zijn Europese tegenhangers. Het aandeel had een lagere volatiliteit en een lagere marktgevoeligheid dan de brede markt en zijn tegenhangers. De winstverwachtingen stijgen na eerdere grote verrassingen wat de winst betreft. De sterke cashflows en de aanvaardbare waardering zorgen voor evenwicht. De verwachte koers-winstverhouding bedraagt 10,3x en de price-to-book ratio 1,0x.
