Pimco-econoom Joachim Fels geeft in zijn nieuwste blog commentaar op de heftige bewegingen op de financiële markten van augustus. Volgens hem zijn er vijf redenen waarom de kalmte op de markten weer zal terugkeren.
1. Iedereen weet allang dat de meeste opkomende markten zich op een hobbelig pad richting een nieuw groeimodel begeven. Beleggers zijn er dus terecht al een tijdje negatief over. Hoeveel erger kan het dan nog worden na afgelopen week?
2. Wat betreft besmetting vanuit opkomende naar ontwikkelde markten: daar is inderdaad sprake van, maar de economische en financiële omstandigheden in de ontwikkelde markten zijn sterker dan ze in jaren zijn geweest.
3. Inderdaad: dalende grondstofprijzen zorgen voor druk op bepaalde sectoren en landen. Toch is het merendeel van de consumenten en bedrijven in de wereld beter af als het nuttige dat er zoal uit de grond wordt geboord en gegraven minder kost.
4. Omdat de markt een kwetsbare patiënt is, staan de centrale banken klaar om medicijnen toe te dienen.
5. De Fed zal zich nog wel even achter de oren krabben of men er nog steeds redelijk van overtuigd kan zijn dat de inflatie op termijn terugkomt op het niveau van 2%, gezien de gedaalde inflatieverwachtingen in de markt, de sterker wordende dollar en de chaos in risicovolle beleggingscategorieën. Zorgvuldige timing van de eerste renteverhoging zal essentieel zijn om de markt te kalmeren.
Conclusie: zijn eindoordeel is: als de centrale banken adequaat reageren, dan zal de markt snel weer hersteld zijn.
