Bedrijven in opkomende markten concentreren zich in toenemende mate op winstgevendheid in plaats van groei. “Dit biedt grote kansen voor de geduldige belegger”, vindt Matthew Vaight, in het rapport ‘Brave New World: how emerging market firms are changing for the better’. Hij is fondsbeheerder van het Global Emerging Market Fund van M&G Investments.
Bedrijven in de opkomende landen die een significante kasreserve hadden opgebouwd in de jaren van grote groei sinds 2000 zagen hun winstgevendheid de laatste jaren afnemen, omdat er steeds vaker werd gestuurd op groei in plaats van rendement. Hierdoor ondernamen zij activiteiten in nieuwe regio’s of bedrijfssectoren waar zijn geen sterke positie hadden en waardoor het rendement op het geïnvesteerde vermogen daalde.
Met de tragere economische groei in deze gebieden blijkt er een nieuwe focus van bedrijven in opkomende landen op de winstgevendheid, aldus Vaight. “Men is bezig met een aanpassing van binnenuit om rendementsdoelstellingen te halen.” Hij ziet een “internal change”.
Deze trend biedt grote kansen voor de geduldige belegger, zo vervolgt de fondsmanager. Omdat het niet geheel duidelijk is wanneer de interne veranderingen precies resultaat gaan hebben, moet de belegger daarom volgens hem een lange beleggingshorizon hebben.
“De huidige trend ondersteunt de filosofie van M&G dat de aantrekkingskracht van beleggen in opkomende markten niet zozeer ligt in de economische groei, maar in het feit dat een belegger toegang krijgt tot bedrijven die waarde creëren voor aandeelhouders.
