De markten beleefden alweer een gespannen week met op Wall Street een van de slechtste beursdagen van dit jaar. De maand augustus verloopt lang niet zo zorgeloos als we hadden verwacht, meent Igor de Maack van DNCA Investments.
In de handelsoorlog richt Donald Trump zijn pijlen nu ook op het politiek geladen en erg gevoelige thema van de sociale protesten in Hong Kong. De beleggers vrezen ondertussen, of beter gezegd, ze worden zich bewust van de echte logica achter de dreigementen van de Amerikaanse president. De Verenigde Staten willen het handelsverkeer met de tweede wereldeconomie opnieuw in evenwicht brengen en willen wellicht ook vermijden dat een politiek systeem dat mijlenver van dat van hen staat, zich verspreidt (de communistische partij is overigens verboden in de Verenigde Staten). Peking lijkt zwaarder geschut te willen bovenhalen om een einde te maken aan een situatie die erg vervelend is voor zijn internationale zichtbaarheid en de geloofwaardigheid van de slogan ‘een land, twee systemen’. Meer was er niet nodig om de rentevoeten tot ongekende diepten te doen kelderen.
De Duitse en Zwitserse rentecurves verblijven nu volledig onder de nul procent. Een belegger die geld zou willen lenen aan de Oostenrijkse staat zou op honderd jaar een rendement van 0,6 % krijgen. In deze context is de kans onbestaande dat aandelen, vooral in Europa, opnieuw in de gunst komen bij de beleggers. De Europese aandelenmarkten zagen voor de tweeënzeventigste week van de voorbije vijfenzeventig weken kapitaal wegstromen. Goud zet zijn opmars onverminderd voort.
Op het economische front laten de vertragingen zich gevoelen (China en Duitsland). En ook al houdt de wereldeconomie voorlopig stand, de beleggers beginnen stilaan te vrezen voor een nakend recessiescenario. Toch slagen de Verenigde Staten erin om een fors cyclusverloop aan te houden en de laatste statistieken wijzen zelfs op een versnelling van de consumptie. De strijdwapens van de centrale banken lijken het laatste redmiddel om de cyclus te verlengen en de politieke spanningen in te tomen. Het is evenwel niet zeker of dat zal volstaan tegen 2020.
