DWS: ‘Fed gaat volgende maand rente verlagen’

0

CIO Stefan Kreuzkamp van vermogensbeheerder DWS gaat ervan uit dat de Fed in de komende twaalf maanden de rente twee keer verlaagt, de eerste keer al volgende maand. De ECB verlaagt de depositorente waarschijnlijk met nog eens 10 tot 20 basispunten, aldus DWS in haar outlook. Een nieuw opkoopprogramma voor obligaties verwacht Kreuzkamp niet, maar de aflopende obligaties zullen wel opnieuw worden geïnvesteerd.

Vermogensbeheerder DWS gaat ervan uit dat de Fed in de komende twaalf maanden de rente twee keer verlaagt, de eerste keer al volgende maand. Tegen deze achtergrond heeft Joern Wasmund, hoofd van DWS Fixed Income, een voorkeur voor hoogrentende obligaties. “Het lagerenteklimaat duwt beleggers richting hoogrentende effecten”, zegt Wasmund. Momenteel zijn hoogrentende bedrijfsobligaties die in euro worden uitgegeven aantrekkelijk. Het percentage wanbetalingen bedraagt minder dan één procent en dat percentage ligt dus aanzienlijk lager dan het historische gemiddelde van 4,5 procent. Tegelijk is het ratingprofiel binnen deze markt de afgelopen jaren aanzienlijk verbeterd. Op dit moment heeft ongeveer 70 procent de kredietbeoordeling ‘BB’ en minder dan tien procent ‘CCC’.

Voor een hoger rendement verwijst Wasmund naar obligaties in dollars. High yield obligaties van opkomende markten of op de Amerikaanse markt blijven aantrekkelijk. “In de opkomende markten geven we momenteel de voorkeur aan Turkije en Argentinië, omdat de politieke risico’s worden overschat”, stelt Wasmund.

Beleggers voor wie de bijhorende illiquiditeit draaglijk is, kunnen ook overwegen om in private equity te stappen. Bij middelgrote en kleine ondernemingen met een ebitda tussen de 10 miljoen en 15 miljoen euro is een rendement van zes procent haalbaar. “Hybride bedrijfsobligaties kunnen beleggers lokken die in investment-grade willen beleggen, omdat deze extra rendement bieden ten opzichte van langer lopende obligaties van dezelfde emittent”, zegt Wasmund.

Op de aandelenmarkten ziet DWS voornamelijk kansen in sterk gekapitaliseerde groeiaandelen uit de VS en aandelen uit de wereldwijde financiële sector, waar veel negatieve factoren al zijn ingeprijsd. In de technologiesector dienen de fabrikanten van halfgeleiders te worden vermeden als gevolg van het handelsconflict. Beleggers kunnen beter hun geld stoppen in de aandelen van softwareleveranciers.

Algemeen verwacht DWS de komende twaalf maanden geen wereldwijde recessie “De wereld zal niet economisch ten onder gaan. Hoewel de groei zal vertragen, zal er wel sprake zijn van groei”, verwacht beleggingsstrateeg Kreuzkamp. Concreet voorspelt hij 12.300 punten voor de DAX, en 3.000 punten voor de S&P 500 over 12 maanden. Voor de dollar gaat hij uit van een wisselkoers van 1,15 tegenover de euro.

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten